Decodificação do relatório anual de 2025 da Nanhua Futures

À medida que a divulgação dos relatórios anuais se vai intensificando, o setor dos futuros também recebeu o seu primeiro boletim de desempenho de uma corretora de futuros cotada.

Na noite de 27 de março, a Nanhua Futures publicou o seu relatório anual de 2025. Ao longo do ano, a empresa alcançou uma receita operacional de 13,88 mil milhões de yuan, um aumento de 2,45% face ao ano anterior; obteve um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 4,86 mil milhões de yuan, um aumento de 6,18%, tendo o lucro líquido atingido um máximo histórico. Até ao final de 2025, os seus ativos totais ascenderam a 65,473 mil milhões de yuan, um aumento de 33,99% face ao final do ano anterior.

Do ponto de vista das atividades, em 2025 a Nanhua Futures desenvolveu os seus negócios com a linha principal de “servir a economia real e capacitar a globalização das empresas”. O negócio de serviços financeiros no exterior tornou-se o “pilar de apoio” do crescimento do desempenho, enquanto o negócio de gestão de risco, no âmbito do seu avanço contínuo, forneceu soluções eficazes para empresas da economia real enfrentarem a volatilidade dos preços de matérias-primas a granel.

O negócio de serviços financeiros no exterior tornou-se o motor central do crescimento

Nos últimos anos, o mercado chinês de futuros, com a abertura como vínculo, ligou cadeias industriais, cadeias de abastecimento e cadeias de valor a nível global, ajudando as empresas chinesas a participarem profundamente na concorrência mundial. O mercado de futuros da China tem também vindo a construir, gradualmente, modelos de abertura maduros, como a abertura direta, a participação de investidores estrangeiros qualificados (QFII) e a autorização de preços de liquidação, com o sistema institucional e as regras internacionais a estarem plenamente interligados.

Neste processo, a Nanhua Futures “acelerou a entrada”. Em 2025, o negócio de serviços financeiros no exterior tornou-se o motor central do crescimento da empresa. Ao longo do ano, a receita operacional atingiu 7580 milhões de yuan, um aumento de 15,79%, representando 55% da receita total, com uma margem bruta de 66,26%. Até ao final de dezembro de 2025, a empresa tinha, no seu negócio de corretagem no exterior, um total de direitos dos clientes de 233,06 mil milhões de HKD e uma dimensão de gestão de ativos no exterior de 4,812 mil milhões de HKD.

Por sua vez, a conformidade e as qualificações constituem as barreiras centrais para a estratégia de globalização da Nanhua Futures. Atualmente, o sistema de licenças no exterior da empresa continua a ser atualizado. No total, a empresa obteve 19 tipos de qualificações de membro, incluindo as do CME Group, LME, Hong Kong Exchanges and Clearing, da SGX e das European Exchanges (entre outras), e 15 lugares de membros de compensação e liquidação, cobrindo todas as áreas de negócios, como futuros, valores mobiliários, gestão de ativos e câmbio. A empresa ocupa o primeiro escalão entre as instituições de futuros de capitais chineses.

Um relatório de pesquisa do Soochow Securities considera que, graças à vantagem pioneira da estratégia de internacionalização, a Nanhua Futures construiu uma capacidade competitiva diferenciada; em particular, no que diz respeito à compensação e liquidação no exterior, possui vantagens evidentes, podendo continuar a concretizar o potencial de desenvolvimento.

No futuro, no seu relatório anual, a Nanhua Futures afirma que a sua estratégia de internacionalização se apoiará na subsidiária no exterior, Henghua International, como ponto de apoio, seguindo a orientação geral de “aprofundar a exploração na Ásia-Pacífico, reforçar a Europa e os EUA e estruturar o investimento nos mercados emergentes”, para construir faseadamente uma rede global “multicêntrica”. Além disso, irá gradualmente construir um sistema internacional multidimensional de “derivados + riqueza + valores mobiliários”, com o objetivo de capacitar o negócio de valores mobiliários com as capacidades em derivados de futuros; de integrar e coordenar os negócios de valores mobiliários e de gestão de ativos para servir em conjunto; de criar uma vantagem competitiva própria; de alcançar uma extensão, do atual nível de capacidade de negociação e liquidação de derivados para capacidades de serviços financeiros integrados; e, por fim, formar um fornecedor financeiro de cadeia completa, caracterizado por derivados transfronteiriços, prestando serviços de forma coordenada com múltiplas licenças para apoiar a saída de empresas chinesas para o exterior.

A gestão de risco, com “florescimento” em múltiplos negócios, ajuda as empresas da economia real

Nos mercados financeiros, a indústria de futuros tem uma ligação natural de parentesco com a economia real. Em 2025, num contexto de mercados globais de elevada volatilidade, as empresas da economia real enfrentaram múltiplos desafios, como a volatilidade dos preços e a reconfiguração das cadeias de abastecimento. O mercado de futuros é precisamente o instrumento central através do qual, por meio de precificação a prazo e cobertura (hedging), as empresas conseguem fixar custos e lucros, transformando riscos de mercado não controláveis em indicadores operacionais geríveis.

A Nanhua Futures afirma que, em 2025, a empresa desenvolveu com foco o comércio de base (basis trading), derivados negociados fora de bolsa (OTC) e o negócio de market maker, aprofundando continuamente a inovação dos negócios. O comércio de base está profundamente alinhado com as necessidades a montante e a jusante da cadeia industrial, capacitando com precisão as empresas da economia real na gestão de risco; o negócio de derivados OTC, impulsionado por “inovação de produtos + expansão de cenários”, promove o crescimento de escala, fornecendo de forma precisa soluções diferenciadas de gestão de risco para satisfazer as necessidades diversificadas de vários tipos de instituições e investidores; o modelo inovador “seguro + futuros” apoia a revitalização rural, colocando em prática a responsabilidade social; ao mesmo tempo, continua a expandir a amplitude do negócio de market making, contribuindo para melhorar a liquidez do mercado.

Os dados acabam por “falar”. O relatório anual de 2025 da Nanhua Futures mostra que, durante o período em análise, o negócio de derivados OTC da empresa adicionou cumulativamente 749 mil milhões de yuan em capital nominal; no âmbito do negócio “seguro + futuros”, mais de 75 projetos entraram ao longo do ano, proporcionando 1,881 mil milhões de yuan de cobertura de risco a entidades relacionadas com a agricultura, e tendo sido assumidos no total 45150 toneladas métricas de produtos agrícolas. Além disso, a empresa reduziu proativamente a escala de negociação à vista, concentrando o desenvolvimento do negócio na implementação de novos produtos e no cultivo de produtos com potencial. A Nanhua Futures avançou com sucesso a implementação de negócios para produtos como lixívia de soda, óxido de alumínio, platina, paládio, entre outros.

Autor: Yan Xiaofei

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