Fubon Technology Innovation Hybrid 2025 Relatório de Análise: Quota Classe C encolhe 87,7%, Lucro Líquido cresce 51,9%

減少資產淨值期末同比57,6% 淨利增長51,9%

富安達科技創新混合2025年年度報告顯示，基金全年實現淨利8.350.165,60元，較2024年的5.497.478,88元增長51,9%。其中，A類份額本期利潤7.370.449,51元，C類份額979.716,09元。期末資產淨值合計13.982.563,41元，較2024年末的33.004.453,25元減少19.021.889,84元，降幅達57,6%。

Taxa de crescimento do valor das quotas A/C superior a 35% em ambos os casos, mas ambos ficaram aquém do benchmark

No período de reporte, a taxa de crescimento do valor das quotas da classe A do 富安達科技創新混合 foi de 35,71%, e a classe C de 35,29%, ficando ambas abaixo da taxa de retorno do benchmark de comparação de desempenho do mesmo período de 40,85%; a diferença foi de -5,14% e -5,56%, respetivamente. Em termos de desempenho a longo prazo, a taxa de crescimento do valor das quotas da classe A nos últimos três anos foi de 13,19%, inferior ao benchmark de 23,20%; nos últimos cinco anos, foi de 15,48%, superando significativamente o benchmark de -3,55%.

• | 23,20% | -10,01% |
• | | Últimos cinco anos | 15,48% |
• | -3,55% | 19,03% |
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Estratégia de investimento centrada na linha principal de tecnologia; Inteligência Artificial e armazenamento de energia como principais alocações

O gestor afirmou no relatório que, em 2025, participou principalmente em oportunidades em domínios específicos como a cadeia industrial de inteligência artificial, robótica, armazenamento de energia, eletrónica de consumo e aplicações de IA na ponta (AI edge). Pelos detalhes de investimento em ações no final do período, as dez principais posições com maior peso são empresas relacionadas com tecnologia; entre elas, 中际旭创 (300308), 新易盛 (300502) e 立讯精密 (002475) representam, respetivamente, 9,21%, 8,32% e 6,89% do valor patrimonial líquido do fundo. A alocação setorial é altamente concentrada: a indústria transformadora representa 87,64%, sendo o principal setor com maior peso.

Queda dupla de taxa de gestão e taxa de custódia acima de 50%; diminuição acentuada das despesas de transação em 79,1%

Em 2025, o fundo deveria pagar uma taxa de gestão de 290.099,94 euros, face aos 629.206,66 euros em 2024, o que representa uma redução de 53,9%; a taxa de custódia foi de 48.349,89 euros, face aos 104.867,80 euros em 2024, uma redução de 54,0%. A queda das despesas deve-se principalmente à redução da dimensão do fundo; no final de 2025, o total de quotas do fundo foi de 10.860.142,82, face aos 34.799.501,97 no ano de 2024, uma diminuição de 68,8%. Em termos de despesas de transação, em 2025 as despesas de transações de compra e venda de ações foram de 140.898,62 euros, face aos 675.096,92 euros em 2024, uma redução de 79,1%.

Receita de investimento em ações cresce 214,3%; a diferença em compra e venda contribui como principal lucro

No período de reporte, o rendimento do investimento em ações do fundo foi de 9.174.257,21 euros; destes, o rendimento proveniente da diferença entre compra e venda de ações foi de 9.047.621,52 euros, um aumento de 214,3% face aos 2.878.344,17 euros em 2024, tornando-se a principal fonte do lucro líquido. Os rendimentos de dividendos foram de 126.635,69 euros, uma redução de 76,1% face aos 530.795,25 euros em 2024, principalmente devido à diminuição dos dividendos das ações detidas.

Queda da dimensão da classe C de 87,7%; investidores institucionais detêm 34,78% da classe A

A variação das quotas de fundos de tipo aberto mostra que as quotas da classe A passaram de 27.758.850,26 no final de 2024 para 9.996.744,46, uma queda de 64,0%; as quotas da classe C passaram de 7.040.651,71 para 863.398,36, uma queda de 87,7%. Em termos de estrutura dos detentores, na classe A os investidores institucionais detêm 3.477.074,39 quotas, representando 34,78%; os investidores individuais detêm 6.519.670,07 quotas, representando 65,22%. As quotas da classe C são detidas integralmente por investidores individuais. No final do período, o número total de detentores foi de 547, com uma média de 19.854,01 quotas por detentor.

Perspetiva do gestor: boa perspetiva para a via da capacidade informática e do armazenamento de energia; alerta sobre oportunidades de longo prazo em voo comercial ao espaço

O gestor considera que, em 2026, a economia global terá uma recuperação moderada e a perspetiva de liquidez mais folgada no exterior trará fundos adicionais ao mercado A, enquanto a dinâmica de crescimento endógeno da economia doméstica se fortalecerá; a inovação tecnológica e a melhoria do consumo continuam a ser direções centrais apoiadas pelas políticas. As áreas de foco incluem a cadeia industrial de baterias de lítio, armazenamento de energia, equipamentos de semicondutores, robótica, aplicações na ponta, capacidade de computação de IA e aplicações, voo comercial ao espaço, entre outras. Neste contexto, o voo comercial ao espaço está numa fase de quatro tensões simultâneas de políticas, tecnologia, capital e mercado, mas é necessário ultrapassar desafios de custos e de rentabilidade.

Aviso de risco: dimensão consecutivamente abaixo de 50 milhões de yuan; existe risco de liquidação

Conforme divulgado no relatório, em 2025 o fundo teve a situação de valor patrimonial líquido dos ativos do fundo inferior a 50 milhões de yuan durante sessenta dias úteis consecutivos. Embora o gestor tenha afirmado que tentará estabilizar a dimensão através da melhoria do desempenho e da promoção comercial, uma dimensão demasiado pequena pode fazer aumentar o impacto de subscrições e resgates e elevar os custos de operação; os investidores devem estar atentos ao risco de o fundo ativar as cláusulas de cessação do contrato. Além disso, a concentração das dez principais posições do fundo em ações é elevada; se ocorrerem oscilações nos setores ou nas ações relacionadas, isso pode produzir um impacto significativo no valor patrimonial líquido.

Comissões de unidades de negociação concentradas; 開源證券 representa quase 80%

O fundo arrenda unidades de negociação da 開源證券 e da 南京证券 para investimentos em ações. Em 2025, os montantes de ações negociadas foram 128.969.434,24 euros (63,95%) e 72.700.203,96 euros (36,05%), respetivamente; as comissões a pagar foram 56.808,92 euros (79,83%) e 14.354,37 euros (20,17%), respetivamente, perfazendo um total de comissões de 71.163,29 euros. Deste total, a percentagem de transações por intermédio da unidade de negociação da 南京证券 (acionista do gestor do fundo) relacionada com partes relacionadas foi de 36,05%, e a taxa de comissão está praticamente em linha com o nível do mercado.

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