Novo limite de investimento rapidamente "lançado" Produtos QDII abrem as portas coletivamente

Nos últimos tempos, à medida que a Administração Estatal de Gestão de Câmbio (SAFE) aprovou um novo lote de limites de investimento para QDII, várias instituições de fundos públicos agiram rapidamente, atribuindo limites aos seus populares produtos QDII. De 31 de março a 1 de abril, vários tipos de produtos QDII populares, como S&P 500, Nasdaq 100, Nasdaq Biotecnologia, obrigações em USD, Hang Seng Tech, entre outros, anunciaram sucessivamente o aumento dos limites de subscrição; parte dos limites QDII recém-aprovados foi atribuída de forma atempada aos investidores para subscrição.

Nos últimos anos, o interesse por investimentos no exterior tem estado em níveis elevados. Os apertados limites de QDII não só fazem com que o capital corra para reforçar posições, elevando as taxas de prémio dos produtos em bolsa, como também levam os produtos fora de bolsa a reforçar continuamente as restrições de subscrição, chegando até a “fechar a porta”. As instituições do setor consideram que, após a adição deste novo lote de limites de QDII, será favorável para melhorar a experiência de subscrição dos produtos e estabilizar as expectativas do mercado. Na atribuição dos limites, a decisão no lado dos produtos poderá depender de forma integrada das considerações do gestor do fundo sobre o tipo de produto, a procura do mercado, as características de risco e retorno, etc.; no lado da venda, poderão enfrentar-se também a concorrência e a disputa entre diferentes linhas.

Produtos QDII com relaxamento de limites de subscrição

Recentemente, vários produtos QDII de fundos públicos relaxaram os limites de subscrição.

De acordo com o comunicado, o limite de subscrição da quota RMB do Morgan S&P 500 Index (QDII) aumentou de 50 ienes para 100 ienes; o limite de subscrição da quota RMB do Bygd (X) NASDAQ 100 ETF de ligação (QDII) aumentou de 100 ienes para 50000 ienes; a Fidelity/TIANDA? NASDAQ Biotecnologia ETF? (QDII) retomou os negócios de subscrição, e, simultaneamente, o limite de subscrição da quota RMB do seu fundo de ligação aumentou de 1000 ienes para 50000 ienes.

Vários produtos QDII que anteriormente tinham “fechado a porta” foram, um após outro, “abrindo para receber clientes”. O Tianhong Nasdaq 100 Index (QDII) de lançamento, o Tianhong S&P 500 de lançamento (QDII-FOF) e o Bain? Nasdaq 100 Index de lançamento (QDII) retomaram todos o processamento de subscrição; os dois primeiros produtos QDII suspenderam os negócios de subscrição de montantes elevados acima de 1000 ienes, enquanto o último suspendeu negócios de subscrição de montantes elevados acima de 50000 ienes.

Não são apenas produtos de índices: alguns produtos QDII de gestão ativa também estão a relaxar os limites de subscrição. Desta vez, o limite de subscrição do Manulife India Stock (QDII) passou de 500 ienes para 100000 ienes; o limite de subscrição das quotas RMB do Huaxia Overseas Enjoy Hybrid de lançamento (QDII) e do Huaxia Mobile Internet Hybrid (QDII) aumentou de 5000 ienes para 100000 ienes; a Great Wall Global New Energy Vehicle Stock de lançamento (QDII) retomou os negócios de subscrição de montantes elevados e deixou de definir um limite máximo para o montante de subscrição.

Os produtos QDII de obrigações também têm movimentos de relaxamento. O limite de subscrição das quotas RMB do BOC US Dollar Bond (QDII) e do BOC Asia-Pacific Selected Bond (QDII) aumentou, em ambos os casos, de 100000 ienes para 300000 ienes; o ICBC Global US Dollar Bond relaxou ainda de forma consecutiva os limites de subscrição. Anteriormente, o limite de subscrição tinha aumentado de 100 ienes para 5000 ienes e, posteriormente, voltou a aumentar para 500000 ienes.

Desta vez, os produtos QDII de Hong Kong, em geral, foram mais “generosos” em termos de limites. O limite de subscrição da quota RMB do Huay? Hang Seng Tech ETF de ligação (QDII) e do Huay? Hang Seng Internet Tech Industry ETF de ligação (QDII) aumentou, respetivamente, de 500 ienes e 5000 ienes para 1000000 ienes; o limite de subscrição do seu Hang Seng Tech ETF de ligação (QDII) de ligação por lançamento aumentou de 50000 ienes para 200000 ienes.

A experiência de subscrição deverá melhorar

A tabela mais recente sobre a aprovação dos limites de investimento para investidores institucionais qualificados no exterior (QDII), divulgada em 27 de março pela Administração Estatal de Gestão de Câmbio, mostra que em 23 de março de 2026, instituições nacionais, como empresas de fundos públicos, receberam aprovação para um novo lote de limites de QDII. Isto aconteceu após já terem decorrido 9 meses desde a última aprovação de limites de QDII.

Desta vez, as instituições do tipo “securities funds” no total obtiveram quase 30 mil milhões de dólares americanos em novos limites de QDII. O total de limites de QDII aumentou de 94.29 mil milhões de dólares americanos para 97.28 mil milhões de dólares americanos.

Entre eles, a E-f? Fund, China? Fund, GF Fund, Boshi Fund, Morgan Asset Management, Huay? Fund, Fubon? Fund, Tianhong Fund, Guotai Fund, Huatai-Pe? Fund, E Fund? (E?); Hu? Fund, Huabao? Fund, Dacheng Fund, Invesco Great Wall Fund, Manulife Fund, Wanjia Fund, Oriental Red Asset Management, Chuangjin Hexin Fund, Anxin Fund, entre outros, obtiveram todos mais 80 mil milhões de dólares americanos em limites de QDII; a Southern Fund, a Merchants Fund, a Penghua Fund, a Yin? Fund, a Guohai Franklin Fund, a CMB? Fund, a BOC Fund, a Changxin Fund, a Great Wall Fund, a ICBC-R? Fund, a Ping An? Fund, a Guoshou Anbao Fund, a Banying Fund, entre outras, obtiveram todos mais 60 mil milhões de dólares americanos em limites de QDII.

A Guotai Fund afirmou que os novos limites de QDII ajudarão efetivamente a aliviar problemas anteriores, como restrição de subscrição e prémios elevados em bolsa causados pela insuficiência de limites, devido a produtos muito procurados. Espera-se que a maioria dos produtos recupere a subscrição normal; os investidores não precisarão mais disputar com preços elevados para reforçar posições, o que ajudará a melhorar a experiência de subscrição e a estabilizar as expectativas do mercado.

Limites apertados na distribuição: um problema difícil

Após a aprovação deste novo lote de limites de QDII, como serão distribuídos, é uma questão quente à qual o setor presta atenção.

O repórter de China Securities informou que, após a aprovação do novo lote de limites de QDII, a empresa irá, em conjunto, fazer planeamento global e uma distribuição racional, tendo em conta a estratégia global de investimento no exterior, as necessidades de operação dos produtos e a situação real de alocação dos investidores. A distribuição dos limites de QDII é principalmente para produtos de fundos públicos, assegurando o desenvolvimento estável e ordenado das atividades. O ritmo e a ordem de colocação dos limites são determinados principalmente de forma integrada com base no tipo de produto, na procura do mercado, nas características de risco-retorno e no estado de operação em conformidade, de modo a satisfazer de forma gradual as necessidades dos investidores de alocação de ativos transfronteiriços.

Além disso, um profissional de fundos públicos disse ao repórter de China Securities que a distribuição dos limites de QDII é considerada principalmente com base na direção de investimento dos produtos QDII e no nível de avaliação atual, entre outros fatores, escolhendo afrouxar os limites de subscrição dos produtos numa janela relativamente apropriada. “Por exemplo, fundos de ações dos EUA tiveram recentemente uma grande correção. Se a empresa de fundos continuar a considerar que as ações dos EUA terão bom desempenho no futuro e, ao mesmo tempo, entender que agora é uma janela adequada para alocação, então os limites de QDII poderão ser atribuídos primeiro a este tipo de produto”.

Os limites de QDII, sendo escassos, também farão com que as empresas de fundos enfrentem, internamente, a concorrência e a disputa na distribuição entre linhas de vendas.

“Alguns produtos QDII que investem no setor de tecnologia das ações dos EUA têm um desempenho histórico destacado e, por isso, nem há dificuldade em vender. Especialmente quando a popularidade no ecossistema de internet é muito alta, assim que saem limites de QDII, a notícia passa rapidamente a circular nas plataformas sociais, atraindo muitos investidores no lado do consumidor (C-end) a reforçarem posições de forma espontânea, e os limites acabam por ser rapidamente esgotados. Por isso, após a nova aprovação dos limites de QDII, como distribuí-los internamente entre instituições, canais e linhas de vendas de finanças na internet, pode depender do resultado do juízo interno da empresa de fundos.” O profissional disse.

Para incentivar o desenvolvimento da finança inclusiva, as autoridades reguladoras já tinham exigido que as empresas de fundos utilizassem prioritariamente os limites de QDII em produtos de fundos públicos, reduzindo a proporção dos limites destinados a produtos de conta individual (private accounts). O repórter de China Securities entendeu junto do setor que algumas empresas de fundos já começaram a adotar medidas de liquidação (encerramento) para as contas individuais QDII que atingiram o vencimento, de modo a libertar mais limites de QDII para disponibilizar a produtos de fundos públicos. Algumas empresas de fundos controlam rigorosamente a escala dos produtos de contas individuais QDII e otimizam gradualmente a estrutura dos saldos existentes, para garantir que a distribuição global dos limites esteja alinhada com a orientação de políticas e os requisitos de finança inclusiva.

(Editor: Xu Nannan)

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