Acabei de notar que o interesse aberto do ETH subiu 5,27% nas últimas 24 horas, atingindo cerca de 29,2 mil milhões de dólares. Isso é um movimento sólido, especialmente com o preço a subir 4,21% ao mesmo tempo. O que chamou a minha atenção é que o aumento do interesse aberto na verdade superou o movimento de preço em mais de um ponto percentual, o que significa que dinheiro novo está a entrar em posições alavancadas, em vez de apenas contratos existentes serem reprecificados para cima.

Então, aqui está o ponto - quando o interesse aberto e o preço sobem juntos, geralmente indica que novas posições longas estão a entrar no mercado. Isso costuma ser uma confirmação de tendência de alta. Mas o cenário atual é louco. O Índice de Medo e Ganância está em apenas 8 de 100, basicamente território de medo extremo. Ainda assim, os traders estão ativamente a acumular exposição em derivados. Ou jogadores sofisticados estão a apostar num fundo aqui, ou os shorts estão a acumular esperando mais queda. Sem ver a divisão entre posições longas e curtas, é difícil dizer para que lado se inclina o novo posicionamento.

Em termos de preço, o ETH está a negociar por volta de 2.030 dólares após essa recente recuperação, ainda cerca de 4,6% abaixo de há 24 horas, segundo os dados mais recentes. Caiu 2% na semana, mas subiu aproximadamente 4% ao longo do mês. Ainda estamos cerca de 59% abaixo da máxima histórica de 2025. A taxa de financiamento em contratos perpétuos está perto de neutro, em 0,0004%, então ainda não há febre especulativa extrema.

O posicionamento está bastante concentrado em plataformas offshore de swaps perpétuos - os principais mercados representam quase 47% do interesse aberto total de ETH. Isso indica que são principalmente traders de retalho e alavancados a mover o mercado, não jogadores institucionais usando futuros regulados. O volume de 24 horas está em torno de $433 milhões, o que é relativamente ajustado em comparação com o valor total do interesse aberto. No geral, parece uma mudança de posicionamento significativa, mas não uma configuração excessivamente alavancada. Se o preço inverter forte, essas cascatas de liquidação podem ficar complicadas rapidamente.