Gigantes do mercado de previsão brigam entre si, Kalshi e Polymarket competem aciradamente

Mercados de previsão sob um jogo de regulação.

Por: Yash Roy, Bloomberg

Tradução: Saoirse, Foresight News

Este é um anúncio publicado em março pela plataforma de mercados de previsão dos EUA, Kalshi, em paragens de autocarro em Washington, com o slogan «Não fazemos mercados de morte», destacando a sua conformidade com a regulação federal, para atacar a operação no estrangeiro, sem supervisão, do concorrente Polymarket e os contratos sensíveis relacionados com conflitos militares. Fotógrafo: Daniel Hoyle / Bloomberg

À medida que a concorrência na indústria dos mercados de previsão se torna cada vez mais intensa, e tendo em conta que este setor emergente está a ser alvo de um escrutínio regulatório rigoroso por parte de Washington, a Kalshi e a Polymarket lançam acusações relevantes umas contra as outras, em ataques mútuos acérrimos.

As duas plataformas já se tinham enfrentado com frequência anteriormente, mas recentemente a discordância escalou totalmente — a Kalshi lançou uma ofensiva publicitária altamente direcionada, e os seus funcionários também publicaram abertamente textos a criticar a Polymarket; o tom belicoso de ambos os lados agravou-se de forma acentuada.

Benjamin Freeman, responsável pelos mercados políticos e eleitorais na Kalshi, numa publicação nas redes sociais na segunda-feira, afirmou: «A Polymarket tem comportamentos irresponsáveis, perigosos e potencialmente em violação, que estão a ameaçar o espaço de sobrevivência dos mercados de previsão legais nos EUA.»

Estas acusações levaram rapidamente a uma troca intensa de críticas entre as duas empresas.

Numa declaração, a Polymarket respondeu: «Acolhemos a concorrência, mas consideramos que a discussão deve ser baseada em factos. Desinformar o público só prejudica os interesses de toda a indústria e dos participantes.»

A porta-voz da Kalshi, Elisabeth Diana, retorquiu diretamente: «Isto é dito por uma empresa cuja esmagadora maioria do volume de transações está no estrangeiro, sem regulação, e em que as regras da plataforma — até — permitem que existam “mercados de morte”. É simplesmente ridículo.»

(Nota: Death Markets (“mercados de morte”) são uma designação geral, na indústria dos mercados de previsão, para contratos de transação com apostas em eventos diretamente/indiretamente relacionados com a morte de pessoas, conflitos militares, assassinatos, e outras ocorrências ligadas a vidas; são também chamados “mercados de assassinato”)

No meio desta rixa, é precisamente o momento-chave em que a Polymarket e a Kalshi disputam a posição de líder do setor dos mercados de previsão com crescimento acelerado. Esta indústria oferece aos norte-americanos uma forma totalmente nova de apostar em vários tipos de acontecimentos, como eventos desportivos e resultados eleitorais. De acordo com dados organizados por utilizadores no Dune Analytics, estas duas empresas em fase inicial têm vindo a bater consecutivamente recordes de volume de transações na semana recente; a soma do seu volume nominal, recentemente, já se aproxima dos 6 mil milhões de dólares.

A dimensão do volume de transações nos mercados de previsão atinge dezenas de mil milhões

Volume nominal semanal da Polymarket e da Kalshi. Nota: os dados são referentes à semana de 9 de março; fonte: @datadashboards no Dune Analytics

O cerne do litígio entre as duas partes prende-se com diferenças fundamentais no modelo de estrutura da plataforma e nas regras operacionais. A plataforma da Kalshi tem sede nos EUA e é regulada pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC); já a plataforma principal de negociação da Polymarket está sediada no estrangeiro.

A Polymarket aproveita a vantagem da sua operação fora dos EUA e colocou em funcionamento contratos relacionados com conflitos militares, incluindo operações de guerra associadas ao Irão; a Kalshi aponta diretamente que este tipo de produto é simultaneamente antiético e ilegal.

Um dos anúncios da Kalshi é escrito de forma direta: «Não fazemos mercados de morte.»

Desde o início desta semana, esta campanha publicitária da Kalshi, em formato de «lista de regras da plataforma», começou a aparecer em paragens de autocarro e estações de metro em Washington.

Um dos cartazes diz: «Regra 1: Proibimos a negociação com base em informação privilegiada, porque a Kalshi é uma bolsa norte-americana sujeita à regulação federal.» Aos olhos de observadores do setor, a mensagem implícita é óbvia: a plataforma principal da Polymarket não está sob jurisdição das autoridades reguladoras dos EUA.

Identificador do projeto de lei «BETS OFF», onde o deputado Greg Casar e o senador Chris Murphy discursam numa conferência de imprensa sobre o projeto de lei «Proibição da Negociação de Operações Sensíveis e de Atividades de Função Federal (BETS OFF)». Fotógrafo: Stephanie Reynolds / Bloomberg

Antes, havia alegações de que alguém utilizava informação privilegiada para fazer apostas indevidas sobre operações militares dos EUA no Irão e na Venezuela; o Congresso passou então a concentrar-se na questão da negociação com base em informação privilegiada nos mercados de previsão. A este respeito, a Kalshi assumiu uma postura mais dura: aplicou multas e suspensões de negociação a utilizadores que considera terem violado as regras; a Polymarket, por outro lado, foi relativamente permissiva, mas, à medida que a atenção regulatória aumentou, a plataforma publicou recentemente também as suas próprias regras sobre negociação com informação privilegiada.

A porta-voz da Kalshi, Diana, afirmou: «Queremos deixar claras estas grandes diferenças. Neste momento, muitas pessoas no mercado confundem a Kalshi com a Polymarket, e também confundem os diferentes caminhos que as duas empresas seguem em termos de conformidade regulatória.»

Para além da plataforma principal no estrangeiro, a Polymarket também tem uma plataforma regulada pelos EUA, que ainda se encontra em fase de testes. A empresa afirmou, na sua declaração, que as suas duas plataformas aplicam «os mesmos padrões rigorosos de integridade do mercado, incluindo proibição de negociação com base em informação privilegiada e manipulação de mercado, monitorização proativa das transações e comunicação contínua e cooperação com as entidades reguladoras e os organismos de aplicação da lei».

Transação no sítio da Polymarket sobre se o grupo Houthi atacará o território israelita. Fotógrafo: Gaby Jones / Bloomberg

Há apenas alguns meses, a cofundadora da Kalshi, Luana Lopes Lara, ainda tinha tentado suavizar a tensão entre as duas partes. Num post nas redes sociais de outubro do ano passado, disse que esperava que a indústria saísse de «lutas internas destrutivas» e que caminhasse em conjunto para o desenvolvimento.

Agora, pelo que parece, esta visão praticamente não se concretizou.

Em particular, depois de o conselheiro da Kalshi, e antigo comissário da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA, Brian Quintenz, ter entrado na disputa, tornou-se ainda mais difícil conciliar as diferenças. Em resposta às notícias de que os procuradores estão a investigar negociação com informação privilegiada, Brian Quintenz, nesta semana, sugeriu publicamente, nas redes sociais, que a investigação relevante deve incidir principalmente sobre a Polymarket. Quando a Bloomberg News o contactou, ele recusou fazer mais comentários.