Olho de Águia Alerta: A proporção de contas a receber/receita operacional da Hengbang Co. continua a crescer

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Inteligente para Relatórios Financeiros “Águia de Olho”

A 24 de março, a Hengbang Shares publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório indica que, em 2025, a receita operacional total da empresa foi de 1123,94 mil milhões de yuans, +48,28%; o lucro líquido atribuível aos acionistas, de 6,38 mil milhões de yuans, +15,55%; o lucro líquido não-GAAP atribuível aos acionistas, de 7,62 mil milhões de yuans, +28,3%; o lucro por ação básico foi de 0,54 yuan/ação.

Desde que foi listada em maio de 2008, a empresa já realizou dividendos em dinheiro 9 vezes, num total já implementado de dividendos em dinheiro de 7,6 mil milhões de yuans.

O sistema de alerta inteligente “Águia de Olho” para relatórios financeiros de empresas cotadas analisa, de forma inteligente e quantitativa, o relatório anual de 2025 da Hengbang Shares em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilidade, pressão de fundos e segurança, e eficiência operacional.

I. Dimensão da qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa teve uma receita de 1123,94 mil milhões de yuans, +48,28%; o lucro líquido foi de 6,23 mil milhões de yuans, +16,81%; o fluxo de caixa líquido de atividades operacionais foi de -20,05 mil milhões de yuans, -587,1% em termos homólogos.

Em termos de desempenho global, é necessário dar prioridade a:

• Grande diferença nas variações da receita operacional e do lucro líquido. No período em análise, a receita operacional cresceu +48,28% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido cresceu +16,81% em termos homólogos; a diferença entre a variação da receita operacional e a variação do lucro líquido foi grande.

Em termos da proporção entre custo da receita e despesas do período, é necessário dar prioridade a:

• A variação das despesas de vendas difere bastante da variação da receita operacional. No período em análise, a receita operacional variou +48,28% em termos homólogos, as despesas de vendas variaram +21,15% em termos homólogos e a diferença entre a variação das despesas de vendas e a variação da receita operacional foi grande.

Com base na qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar prioridade a:

• A relação entre contas a receber e a receita operacional continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber/receita operacional foi de 0,01%, 0,01% e 0,04%, respetivamente, apresentando um crescimento contínuo.

• A taxa de crescimento do inventário é superior à taxa de crescimento do custo das vendas. No período em análise, o inventário face ao início do período aumentou 89,49%; o custo das vendas cresceu +48,92% em termos homólogos; a taxa de crescimento do inventário é superior à taxa de crescimento do custo das vendas.

• A taxa de crescimento do inventário é superior à taxa de crescimento da receita operacional. No período em análise, o inventário face ao início do período aumentou 89,49%; a receita operacional cresceu +48,28% em termos homólogos; a taxa de crescimento do inventário é superior à taxa de crescimento da receita operacional.

Com base na qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar prioridade a:

• Divergência entre a variação da receita operacional e a do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita operacional cresceu +48,28%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais caiu -587,1% em termos homólogos; existe uma divergência entre a variação da receita operacional e a variação do fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, os fluxos de caixa líquidos das atividades operacionais foram, respetivamente, 10,3 mil milhões de yuans, 4,1 mil milhões de yuans e -20 mil milhões de yuans, registando uma diminuição contínua.

• Divergência entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, o lucro líquido foi de 6,2 mil milhões de yuans e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -20 mil milhões de yuans; existe uma divergência entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido é inferior a 1. No período em análise, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido foi de -3,22, inferior a 1, indicando uma qualidade de ganhos fraca.

• A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido continua a piorar. Nos últimos três relatórios semestrais, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o lucro líquido foi de 2,12, 0,77 e -3,22, respetivamente, com uma tendência de deterioração contínua; a qualidade dos ganhos apresenta uma tendência de queda.

II. Dimensão da capacidade de rentabilidade

No período em análise, a margem bruta da empresa foi de 2,03%, -17,32% em termos homólogos; a margem líquida foi de 0,55%, -21,22% em termos homólogos; a rendibilidade do capital próprio (ponderada) foi de 6,12%, +4,26% em termos homólogos.

Com base no desempenho nos ativos da empresa, é necessário dar prioridade a:

• A média da rendibilidade do capital próprio nos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, a rendibilidade média do capital próprio ponderada foi de 6,12%; nos últimos três exercícios contabilísticos, a rendibilidade média do capital próprio ponderada foi, em média, inferior a 7%.

III. Dimensão de pressão e segurança de fundos

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos da empresa foi de 64%, +5,35% em termos homólogos; a razão de liquidez corrente foi de 1,38 e a razão de liquidez imediata foi de 0,34; a dívida total foi de 139,73 mil milhões de yuans, da qual a dívida de curto prazo foi de 106,52 mil milhões de yuans; a dívida de curto prazo representou 76,23% da dívida total.

Em termos de pressão de fundos de curto prazo, é necessário dar prioridade a:

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. No período em análise, a taxa de caixa foi de 0,21, inferior a 0,25.

• A taxa de caixa continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a taxa de caixa foi de 0,61, 0,45 e 0,21, respetivamente, registando uma diminuição contínua.

• A relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o passivo circulante continua a cair. Nos últimos três relatórios anuais, a relação entre o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o passivo circulante foi de 0,16, 0,05 e -0,1, respetivamente, com uma tendência de queda contínua.

Em termos de controlo dos fundos, é necessário dar prioridade a:

• A relação entre rendimento de juros e disponibilidades monetárias é inferior a 1,5%. No período em análise, as disponibilidades monetárias foram de 40,5 mil milhões de yuans, e a dívida de curto prazo foi de 0 yuan; a relação média entre rendimento de juros e disponibilidades monetárias foi de 1,13%, inferior a 1,5%.

Em termos de coordenação dos fundos, é necessário dar prioridade a:

• As despesas de investimento (capex) continuam a ser superiores às entradas de caixa das atividades operacionais. Nos últimos três relatórios anuais, as saídas de caixa para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foram de 15 mil milhões, 22,7 mil milhões e 12,8 mil milhões, respetivamente; os fluxos de caixa líquidos das atividades operacionais foram de 10,3 mil milhões, 4,1 mil milhões e -20 mil milhões, respetivamente.

IV. Dimensão da eficiência operacional

No período em análise, a rotação de contas a receber foi de 4562,32, -58,14% em termos homólogos; a rotação de inventário foi de 7,15, -3,56% em termos homólogos; a rotação dos ativos totais foi de 3,67, +12,78% em termos homólogos.

Com base nos ativos operacionais, é necessário dar prioridade a:

• Proporção de contas a receber sobre o total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber/total de ativos foi de 0,02%, 0,04% e 0,11%, respetivamente, com crescimento contínuo.

• A relação inventário/total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação inventário/total de ativos foi de 42,51%, 43,13% e 55,16%, respetivamente, registando uma tendência de crescimento contínua.

Com base nos ativos de longo prazo, é necessário dar prioridade a:

• Grande variação dos ativos fixos. No período em análise, os ativos fixos foram de 6,01 mil milhões de yuans, +34,21% face ao início do período.

Com base na dimensão das três rubricas de despesas (três fees), é necessário dar prioridade a:

• As despesas financeiras apresentam uma grande variação. No período em análise, as despesas financeiras foram de 3,5 mil milhões de yuans, +38,43% em termos homólogos.

Clique no alerta “Águia de Olho” da Hengbang Shares para ver os detalhes mais recentes do alerta e a pré-visualização visual dos relatórios financeiros.

Introdução ao alerta inteligente “Águia de Olho” para relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta inteligente “Águia de Olho” para relatórios financeiros de empresas cotadas é um sistema de análise profissional e automatizada para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta “Águia de Olho” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos ganhos, pressão e segurança de fundos, e eficiência operacional, reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, incluindo empresas de auditoria e empresas cotadas, e destaca em formato de imagem e texto os possíveis pontos de risco financeiro. É uma solução técnica profissional, eficiente e conveniente para identificar e antecipar riscos financeiros de empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, autoridades reguladoras, etc.

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