O fim do descarte de filamentos de poliéster está próximo, e é de esperar uma recuperação no setor químico

25 de março, o sector da indústria química registou uma recuperação no mercado, com o principal impulso a estar relacionado com a redução contínua dos inventários a jusante nas fibras de poliéster (filamento contínuo) e com a expectativa de reparação das vendas e da produção a ganhar força. A actividade global do sector aumentou, surgindo indícios de alocação de capital. Até às 14:18 do dia 25 de março, Hengli Petrochemical (600346.SH), Dongfang Shenghong (000301.SZ) e Hengyi Petrochemical (000703.SZ) subiram mais de 5%, enquanto Rongsheng Petrochemical (002493.SZ), Sinochem Everbright? (688295.SH) e Zhejiang Longsheng (600352.SH) também avançaram em simultâneo e entre os maiores ganhos; o ETF de Indústria Química da E Fund (516570) subiu em sintonia, tornando-se um activo de elevada qualidade para capturar oportunidades de recuperação do sector.

No nível industrial, a acumulação de múltiplos sinais positivos reforça continuamente o impulso de recuperação do sector. Desde março, as flutuações elevadas do preço do petróleo têm afectado o ritmo de compras das empresas a jusante na indústria química; as empresas têm, em geral, optado por consumir os inventários existentes, com sentimento de espera e observação bastante forte. O que merece atenção é que, no início do ano, as empresas de fibras de poliéster (filamento contínuo) já adoptaram medidas de grande redução de produção para sustentar os preços; em simultâneo, as compras pré-Férias (período festivo) a jusante têm-se concentrado sobretudo em necessidades reais (just need). Neste momento, a maioria das empresas a jusante mantém inventários apenas a cerca de 1 mês, em níveis baixos. À medida que avança a época forte de consumo de “金三银四” (março e abril), prevê-se que no final de março os inventários a jusante estejam praticamente esgotados; as vendas e a produção de fibras de poliéster (filamento contínuo) têm boas hipóteses de alcançar uma melhoria material. Com o pano de fundo de inventários baixos, a elasticidade dos lucros do filamento tem condições para começar gradualmente a ser libertada.

Em paralelo, a indústria de petroquímica e química, enquanto área central do “novo processo de inflação” dos recursos—manufactura na China, está a entrar na janela de alocação com a fundamentação a avançar para o lado certo: a queda do investimento em activos fixos com ciclo longo e o topo do ciclo de capacidade libertam espaço para a realização de lucros; as políticas de controlo duplo das emissões de carbono no período “十五五” reforçam-se, limitando a capacidade das empresas intensivas em energia e beneficiando em primeiro lugar o lado da oferta da indústria química; a coordenação entre a “descompressão da competitividade interna” (“anti-involution” na indústria) e as medidas de estabilização do crescimento acelera ainda mais o passo da recuperação; a retoma da procura no exterior, combinada com a retirada de capacidade, pode permitir que as exportações atinjam um crescimento simultâneo de volume e preço, com uma reconfiguração da avaliação da indústria química chinesa; no contexto da transição entre novas e velhas forças motrizes, os novos materiais químicos injectam nova vitalidade no crescimento da procura da indústria.

Neste momento, a tendência de recuperação do sector químico está claramente definida, com o valor de alocação a destacar-se continuamente. **O ETF de Indústria Química da E Fund (516570) permite capturar de forma precisa as oportunidades do sector. Este ETF concentra-se nos benefícios das políticas de carbono duplo e nas áreas centrais em que os preços dos produtos químicos sobem, cobrindo em especial rotas de elevada conjuntura como PX-PTA-fibras de poliéster (filamento contínuo). A dimensão mais recente é de 2,3 mil milhões de yuan, ocupando o primeiro lugar em dimensão entre os ETFs do mesmo índice; as vantagens do produto são evidentes. Em primeiro lugar, possibilita uma alocação com um único clique em empresas líderes em áreas como petroquímica, química de base e química do carvão, cobrindo a cadeia completa; em segundo lugar, as taxas são altamente competitivas: a taxa de gestão e a taxa de custódia somadas são apenas 0,20% ao ano, muito abaixo de produtos semelhantes, reduzindo eficazmente os custos de detenção dos investidores; em terceiro lugar, a composição do índice dá ênfase a subsectores em que a melhoria de oferta e procura é clara, com elevada sensibilidade às expectativas de aumento do preço dos produtos, apresentando vantagens de elasticidade consideráveis e oferecendo aos investidores um canal para uma alocação com um único clique. **