Tenho assistido ao colapso do mercado de criptomoedas desenrolar-se nas últimas semanas e, honestamente, é uma loucura como várias coisas aconteceram ao mesmo tempo. Começou com o anúncio de tarifas de Trump no final de fevereiro — tarifas globais de 15% assustaram tudo, não só as criptomoedas. O Bitcoin caiu 5% em horas quando isso aconteceu, e honestamente faz sentido porque agora estamos a tratar as criptomoedas como um ativo de risco, não mais como uma proteção.

Depois, veio o resultado financeiro da Microsoft que ficou abaixo das expectativas e foi como um efeito dominó. As ações de tecnologia sofreram bastante, e como as criptomoedas basicamente se tornaram uma jogada tecnológica alavancada em 2026, também caímos com elas. A narrativa do "ouro digital" meio que desmoronou quando o ouro também despencou junto com o Bitcoin. Enquanto isso, a cascata de liquidações foi brutal — liquidações de 2,56 mil milhões de dólares num único dia no início de fevereiro, e no dia 5 de fevereiro foi ainda pior, com 3,2 mil milhões de dólares em perdas realizadas. Esse tipo de pressão continua a empurrar os preços para baixo.

O que realmente chamou minha atenção, no entanto, foi a reversão do fluxo institucional. Os Bitcoin ETFs foram compradores líquidos durante todo 2025, mas virámos para vendedores líquidos em fevereiro. Isso representa uma mudança estrutural enorme porque remove o suporte que nos mantinha à tona. Os detentores de longo prazo também começaram a realizar lucros, o que aumentou ainda mais a pressão de venda. Depois, o Bitcoin quebrou abaixo da média móvel de 365 dias pela primeira vez desde março de 2022 — um sinal técnico que, historicamente, marca a transição de correção para território de mercado em baixa.

As questões geopolíticas também não ajudaram. As tensões com o Irã fizeram as pessoas moverem-se para o dinheiro em vez de ativos de risco. Portanto, temos ventos contrários macroeconómicos, reversão de fluxos institucionais e uma quebra técnica a acontecer ao mesmo tempo. O BTC está agora por volta de $66,5K, cerca de 47% abaixo do pico de $126K em outubro. ETH está a $2,05K, XRP a $1,31, SOL a $79 — as altcoins estão a ser atingidas muito mais do que o Bitcoin, como sempre acontece durante períodos de aversão ao risco.

A verdadeira questão que todos estão a fazer é se esta queda do mercado de criptomoedas é apenas uma correção profunda ou se estamos realmente a entrar num mercado de baixa completo. Alguns analistas dizem que é uma desendividamento ordenado, outros acham que vamos passar meses de consolidação. Depende muito de se a política tarifária se estabiliza e se o risco geopolítico diminui. De qualquer forma, o índice de Medo & Ganância está em níveis extremos, o que, historicamente, é onde ocorre acumulação de médio prazo. Estou a acompanhar para ver se conseguimos manter acima de $60K suporte ou se há mais baixa por vir.