Acabei de analisar os dados on-chain e vejo que o Bitcoin está numa fase bastante defensiva neste momento. A Capitalização Realizada caiu consecutivamente por 2 meses, de um nível próximo a 1.127 trilhões de USD no final de novembro para cerca de 1.094 trilhões de USD — ou seja, aproximadamente 33 bilhões de USD foram retirados da rede. Isso indica que o fluxo de dinheiro está saindo, não entrando, como costuma acontecer na fase de acumulação.

O interessante é que os dados das Ondas HODL também contam uma história semelhante. O grupo de moedas mantidas por 3-6 meses aumentou para 25,9% do fornecimento total, principalmente moedas compradas perto do pico do mercado entre 8-11 meses de 2025. Já as moedas de curto prazo, abaixo de 1 mês, representam apenas 9,3%, indicando que a demanda de entrada no mercado ainda é bastante limitada. De modo geral, essa é uma imagem de investidores que estão segurando com prejuízo, não de uma acumulação confiante.

Observando o gráfico de 3 dias, o Bitcoin está negociando bastante distante das médias móveis principais. A SMA de 50 está em torno de 92.000 USD, a de 100 em 101.500 USD, e a de 200 em 90.000 USD — todas acima do preço atual, atuando como resistência. Quando essas médias estão empilhadas na ordem de baixo para cima, é um sinal claro de tendência bearish. O preço foi fortemente rejeitado na zona de 90.000-95.000 USD no início do ano, formando uma zona de distribuição antes de romper as médias de 50 e 100 SMA. Atualmente, a próxima zona de suporte importante está entre 60.000-62.000 USD. Se esse suporte for rompido, podem ocorrer ajustes mais profundos.

O momentum atual está muito fraco. O volume na recente fase de venda foi bastante alto, indicando uma distribuição ativa, não um movimento passivo de deriva. Os vendedores ainda controlam o mercado. Para que o mercado se estabilize, o Bitcoin precisaria recuperar pelo menos a faixa de 75.000-80.000 USD e começar a formar topos mais altos — mas, neste momento, o momentum não apoia esse cenário. Ainda estamos em modo de espera.