No primeiro trimestre de 2026, 46 IPOs de ações A foram aprovados, com a Bolsa de Pequim a assumir o papel principal, e quase metade das empresas receberam a aprovação.

As bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e o Nível de Serviços (Beijing) aceleraram claramente a revisão dos IPO no primeiro trimestre. Segundo os dados, nos três primeiros meses deste ano, 46 empresas concluíram o primeiro debate para admissão à negociação, um aumento superior a 4 vezes face às 8 do mesmo período do ano passado. Entre elas, a Bolsa do Nível de Serviços (Beijing) foi o maior destaque, com 33 empresas a entrarem em análise, representando mais de 70% do total, formando um panorama de “quatro pilares” com o painel principal, o STAR Market e o Growth Enterprise Market.

Do ponto de vista da distribuição temporal, março trouxe o pico de empresas a entrarem em análise; nesse mês, 23 empresas, incluindo Zhengbao Technology e Qiao Luming, passaram em bloco pela ronda, totalizando metade do total. Em janeiro e fevereiro, foram respetivamente atribuídas 17 e 8 empresas para entrarem em análise; empresas como Chengguang Electrical Machinery e Bangze Kechuang foram as primeiras a bater à porta do mercado de capitais. No que diz respeito ao montante de financiamento, a Hike Holdings lidera com 8,5 mil milhões de RMB de montante previsto, com os seus projetos de captação a abrangerem áreas avançadas como investigação e desenvolvimento de OLED e fabrico inteligente de Mini-LED.

Os dados financeiros mostram que, das 42 empresas que divulgaram resultados de 2025, todas alcançaram rentabilidade, das quais 26 ultrapassaram a barreira de 100 milhões de RMB em lucro líquido. A Hike Holdings ocupa o primeiro lugar com 3,808 mil milhões de RMB em lucro líquido; 4 empresas, como Shenghe Jingwei e Tianhai Electronics, apresentaram lucro superior a 500 milhões de RMB. Importa notar que, em 4 empresas, incluindo Jieli Technology, houve descida do lucro líquido: a receita de Jieli Technology caiu 10,12% ano contra ano, e a redução do lucro líquido atingiu 24,74%; até à data de publicação, a empresa não respondeu.

A ascensão da Bolsa do Nível de Serviços (Beijing) tornou-se o foco do mercado. Neste primeiro trimestre, o número de empresas que entraram em análise nessa bolsa atingiu 33, representando 71,74%; em contraste claro com apenas 1 no mesmo período do ano passado. A análise de especialistas aponta que a posição da Bolsa do Nível de Serviços (Beijing) como “especialista, refinado, diferenciado e inovador” (专精特新) está alinhada de forma precisa com as necessidades de pequenas e médias empresas em crescimento, e que o seu “mecanismo de ligação direta” encurta de forma efetiva o ciclo de revisão do IPO através de supervisão contínua durante o período de listagem no New Third Board. Este modelo de “passos curtos e corrida rápida” satisfaz tanto as necessidades de financiamento das empresas como evita um impacto demasiado grande no mercado secundário.

A melhoria da eficiência de revisão impulsionou o envio acelerado de autorizações. Das 46 empresas que passaram pela ronda de análise, 19 já obtiveram a autorização de registo da CSRC, representando mais de 40%. A Shenghe Jingwei estabeleceu o registo mais rápido: desde a aceitação até à eficácia do registo foram apenas mais de 4 meses. O seu negócio avançado de embalagem e teste alcançou, no ano passado, uma receita de 6,521 mil milhões de RMB, com um aumento homólogo do lucro líquido de 331,8%. A empresa arrancará com a subscrição a 9 de abril, tornando-se um foco de atenção do mercado.

Os participantes do mercado consideram que a aceleração atual da revisão corresponde a um ajuste de retoma, prevendo-se que ao longo do ano se mantenha um ritmo científico e razoável. A posição principal da Bolsa do Nível de Serviços (Beijing) dificilmente será abalada no curto prazo, mas, com o aumento do stock de empresas de qualidade no STAR Market e no Growth Enterprise Market, a sua quota tem perspetivas de subir gradualmente. A entidade reguladora poderá ajustar dinamicamente o ritmo de oferta com base no feedback do mercado, procurando um equilíbrio entre servir a economia real e proteger os interesses dos investidores.

No que toca à garantia da qualidade da revisão, a taxa global de empresas que passaram após entrarem em análise foi de 95,83%, nas 46 empresas. A Xinsheng Technology e a Huikang Technology passaram novamente com sucesso depois de terem sido submetidas a uma análise temporariamente suspensa, o que mostra que o mecanismo de revisão não só mantém a eficiência como também respeita rigorosamente a qualidade. Este modelo de dupla aceleração de “revisão + autorização” injeta uma nova dinâmica no desenvolvimento saudável do mercado de capitais e na transformação e atualização da economia real.