Previsão: Este será o preço das ações da Nvidia em um ano

Prever onde uma ação vai negociar daqui a um ano é notoriamente difícil, se é que possível. Dito isto, tentar fazê-lo pode, por vezes, ser um exercício esclarecedor.

Depois de tudo, avaliar um negócio em rápida expansão muitas vezes exige que os investidores avancem os fundamentos atuais para ver se a avaliação de hoje faz sentido, e prever o potencial de uma ação para um horizonte de um ano ajuda com isso. Por outras palavras, pensar em como os fundamentos em evolução de uma empresa podem alterar o quadro para um negócio em rápido crescimento como a Nvidia (NVDA +0.77%) dá-nos uma ideia do porquê de a ação estar avaliada como está.

Para o fabricante de chips para IA, a realidade financeira atual está a expandir-se tão rapidamente que os múltiplos de avaliação baseados em dados financeiros dos últimos 12 meses mal capturam o impulso da empresa. Por isso, em vez disso, vamos querer dedicar tempo a pensar na trajetória do negócio subjacente — e o ritmo é impressionante.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Impulso arrebatador

A mais recente atualização financeira da empresa destaca por que razão o mercado continua a recompensar a ação. A receita da Nvidia no seu quarto trimestre do ano fiscal de 2026 (um período que terminou a 25 de janeiro de 2026) subiu 73% em termos homólogos para 68,1 mil milhões de dólares.

Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo seu segmento de data centers, que serve clientes na construção de data centers preparados para inteligência artificial (IA). O segmento gerou um valor recorde de 62,3 mil milhões de dólares de receita — acima 75% em termos homólogos.

A tendência sequencial também é igualmente reveladora. A receita total cresceu 20% face aos 57,0 mil milhões de dólares que a Nvidia reportou no trimestre fiscal Q3.

E a rentabilidade está a subir ao mesmo tempo que as vendas. A empresa reportou lucros por ação não-GAAP (ajustados) de 1,62 dólares no ano fiscal Q4, acima 82% em termos homólogos. A Nvidia também manteve uma impressionante margem bruta ajustada de 75,2% durante o trimestre.

Esta capacidade de defender o poder de fixação de preços enquanto aumenta a produção da sua nova arquitetura Blackwell sublinha a força do seu ecossistema dominante de hardware.

Além disso, a gestão antecipa que o impulso da empresa irá persistir. A Nvidia orientou para uma receita do primeiro trimestre fiscal de aproximadamente 78,0 mil milhões de dólares, sinalizando que ainda estamos nas fases iniciais deste boom da IA.

Colocando o extraordinário impulso da empresa em perspetiva, a diretora financeira (CFO) da Nvidia, Colette Kress, referiu na conferência de resultados da empresa que a Nvidia expandiu o seu negócio de data centers por quase 13 vezes desde o ano fiscal de 2023, atribuindo o impulso em curso a uma transição para “aplicações de IA agentic e física […]”

O múltiplo de avaliação pode cair mesmo quando a ação sobe

Isto leva-nos à avaliação da ação. Atualmente, a Nvidia é negociada a uma relação preço/lucro de cerca de 36. Mas, ao olhar para os lucros esperados nos próximos quatro trimestres, a relação preço/lucro forward da ação desce para cerca de 21.

Esta diferença entre as métricas de valor a posteriori e a forward cria um cenário interessante. Se a empresa simplesmente cumprir as estimativas de lucros forward da Wall Street, o preço da ação poderá valorizar 12% ao longo do próximo ano — levando as participações para cerca de 197 dólares — enquanto, em simultâneo, deixa a ação com uma relação preço/lucro a posteriori significativamente mais baixa 12 meses a partir de agora do que a que tem hoje.

Em suma, o negócio subjacente tem tantos ganhos em aceleração que o preço da ação pode subir de forma constante mesmo quando o múltiplo de avaliação contrai.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(0.77%) $1.35

Preço atual

$175.75

Principais dados

Capitalização bolsista

$4.2T

Intervalo do dia

$174.75 - $177.37

Intervalo 52 sem.

$86.62 - $212.19

Volume

168M

Média vol.

181M

Margem bruta

71.07%

Rendimento de dividendos

0.02%

Fazer o pricing de riscos futuros

E um múltiplo de avaliação mais baixo é exatamente o que os investidores devem esperar. Até abril de 2027, o mercado provavelmente estará a olhar para o ano fiscal de 2028 e além. E é altamente provável que os investidores exijam um múltiplo mais conservador à medida que a atual expansão da infraestrutura amadurece.

Historicamente, as empresas de semicondutores operam em ambientes cíclicos — e a Nvidia não é exceção. Embora o atual boom da inteligência artificial tenha escapado aos ciclos tradicionais do hardware durante vários anos, o mercado irá naturalmente atribuir uma relação preço/lucro mais baixa à ação à medida que as taxas de crescimento da receita inevitavelmente abrandarem em algum momento.

Além disso, os hyperscalers não conseguem aumentar indefinidamente as suas despesas de capital a estas taxas extraordinárias.

Além disso, os principais fornecedores de cloud estão a desenvolver ativamente o seu próprio silício personalizado, e os concorrentes de semicondutores estão a lançar soluções de hardware alternativas para capturar uma fatia do lucrativo mercado de computação acelerada.

Em suma, uma relação preço/lucro em contração acabará provavelmente por ser necessária para fazer o pricing destes riscos competitivos acrescidos e destas preocupações com a ciclicidade.

Mas uma redução do múltiplo não significa automaticamente uma redução do preço das ações. As margens operacionais da Nvidia são robustas, e o seu pipeline para os próximos tempos é extremamente robusto. Penso que a enorme quantidade de dinheiro a fluir para a linha final fornece um forte suporte estrutural para a ação.

Por isso, tendo tudo isto em conta, acredito que um ganho de 12% no próximo ano é um resultado plausível para os investidores, colocando a minha previsão de um ano para a ação em cerca de 197 dólares.

No entanto, em última análise, os investidores devem ter em mente que a Nvidia é uma ação de muito alto risco. Por isso, a minha previsão deve ser encarada com uma pitada de sal.