O aumento de quase 80% no lucro líquido da Sinopharm Consistente por trás disso: encerramento de lojas, redução de imparidades e frequentes mudanças na alta administração

Pergunta ao AI · O grande aumento do lucro líquido da Sinopharm Concorde é sustentável?

Após o reconhecimento de imparidades ter diminuído, a Sinopharm Concorde registou um grande aumento no lucro líquido. A 1 de abril, a Sinopharm Concorde apresentou os resultados de 2025: um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1,136 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 76,8%. Por trás deste desempenho destacado, está a redução de 686 milhões de yuan nas provisões para imparidade de goodwill e ativos intangíveis; em 2024, foram registadas provisões de imparidade de 970 milhões de yuan, o que fez o lucro líquido desse ano cair quase 60%. Eliminando este fator, a verdadeira força de geração de lucros da Sinopharm Concorde ainda precisa de ser confirmada.

Em termos por segmento, o setor do retalho tem sido o principal fator que penaliza o desempenho global nos últimos dois anos; em 2025, as receitas desse segmento diminuíram 6,16%, e embora o lucro líquido tenha aumentado, ainda registou um prejuízo de 217 milhões de yuan. Para “estancar” as perdas, a Dazhong Pharmacy encerrou mais de 2000 lojas ao longo de dois anos, reduzindo o número total de lojas de 10.516 para 8.221. Em simultâneo, a gestão também tem feito ajustes frequentes. Desde o encerramento em massa até às mudanças frequentes na liderança, a Sinopharm Concorde parece estar a passar por uma profunda reestruturação.

Com a redução das imparidades, o lucro líquido recupera

O relatório anual de 2025 da Sinopharm Concorde mostra que, no período em análise, a empresa obteve receitas operacionais de 73,416 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 1,29%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,136 mil milhões de yuan, com um aumento de 76,8%; e o lucro líquido após dedução de itens não recorrentes foi de 10,96 mil milhões de yuan, com um aumento de 88,53%.

Em 2025, o forte rebound do lucro líquido da Sinopharm Concorde deve-se, por um lado, à diminuição das perdas por imparidade de ativos. Em 2024, o segmento de retalho da Sinopharm Concorde foi afetado por múltiplos fatores, como alterações nas políticas do setor e aumento da concorrência, levando a uma deterioração do desempenho. Isso fez com que o desempenho operacional dos ativos adquiridos ficasse muito aquém do esperado. A empresa provisionou 970 milhões de yuan de imparidade para goodwill e ativos intangíveis (direitos de uso de marca e rede de vendas), o que reduziu o lucro líquido atribuível aos acionistas desse ano em 561 milhões de yuan, registando apenas 642 milhões de yuan, uma queda homóloga de 59,83%. Já em 2025, as provisões para imparidade de goodwill e ativos intangíveis diminuíram 686 milhões de yuan em relação ao ano anterior, impulsionando diretamente o grande aumento do lucro líquido da empresa.

Do ponto de vista da estrutura de receitas, o principal negócio da Sinopharm Concorde divide-se em dois grandes segmentos: distribuição farmacêutica e retalho farmacêutico. Entre eles, a distribuição farmacêutica, como base do negócio, representa mais de 70% das receitas. Em 2025, a empresa obteve receitas de 53,321 mil milhões de yuan, um aumento de 0,64%; o lucro líquido foi de 949 milhões de yuan, um aumento de 2,94%, demonstrando desempenho estável.

O verdadeiro problema está no segmento de retalho, ou seja, a cadeia de farmácias Guoda. Desde 2024, o lucro líquido do setor de retalho da Sinopharm Concorde tem mostrado uma queda acentuada: as receitas operacionais caíram 8,41% homólogos, e o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu ainda mais, 388,83%, para um prejuízo de 1,072 mil milhões de yuan, afetando diretamente o desempenho global da empresa.

Em 2025, o segmento de retalho estabilizou-se parcialmente: a empresa conseguiu receitas de 20,981 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 6,16%; o prejuízo diminuiu 80,36% em relação ao ano anterior, mas ainda registou um prejuízo de 217 milhões de yuan.

Deng Yong, professor de direito da saúde e do direito sanitário na Universidade de Medicina Tradicional Chinesa de Pequim, afirmou que a queda homóloga das receitas da Sinopharm Concorde reflete a pressão sobre o crescimento dos negócios principais de distribuição e retalho; a melhoria da rentabilidade resulta mais do alívio de “passivos históricos” e das medidas de redução de custos e despesas, sendo uma “reparação para estancar” e não um crescimento orgânico forte. A grande melhoria do lucro líquido após dedução de itens não recorrentes indica que a eliminação de lojas ineficientes e a implementação inicial de controlo de custos estão a surtir efeito, mas a sustentabilidade da rentabilidade ainda depende da recuperação real futura da eficiência por loja, da estrutura de categorias e da recuperação do negócio de distribuição.

Sobre questões relacionadas com a variação do desempenho, o repórter do Beijing Business Daily enviou uma carta de solicitação de entrevista à Sinopharm Concorde; até ao momento da publicação, não foi obtida resposta.

Encerramentos em grande escala e ajustamentos de pessoal

Outro motivo para a melhoria do lucro líquido é a redução dos custos fixos, como mão de obra e rendas, devido aos ajustes nas lojas. O relatório anual da Sinopharm Concorde indica que, em 2025, a empresa abriu 61 novas lojas próprias, encerrou 1140 lojas próprias, abriu 65 lojas em regime de franchising e encerrou 334 lojas de franchising.

O repórter do Beijing Business Daily notou que, no final de 2023, o número total de lojas da cadeia Guoda era superior a 10 mil, totalizando 10.516. Em 2024, a Sinopharm Concorde começou a encerrar lojas em grande escala: ao final desse ano, o total de lojas era de 9.569. Já até 31 de dezembro de 2025, o número total de lojas da cadeia Guoda ficou em apenas 8.221, sendo 6.691 lojas próprias e 1.530 lojas em franchising; ao longo de dois anos, foram encerradas mais de 2.000 lojas.

Na sua análise, a Sinopharm Concorde afirma que está a otimizar a disposição das lojas. Em 2025, a cadeia acelerou o encerramento de lojas deficitárias, concluindo inicialmente o processo de encerramento concentrado dessas lojas.

Deng Yong destacou que a indústria das farmácias em cadeia está numa fase de ajustamento profundo, em que a expansão por escala está a dar lugar à melhoria qualitativa do “estoque”. A indústria enfrenta desafios como excesso de oferta de lojas, deslocamento de clientes para o online, e aumentos rígidos nos custos de renda e mão de obra. O modelo anterior de “abrir lojas e lucrar” já não é sustentável; muitas lojas ineficientes acumulam prejuízos em grande escala, e o setor entrou numa fase de depuração ativa.

Simultaneamente, a gestão também tem sido ajustada com frequência. A 18 de março, a Sinopharm Concorde anunciou que o vice-presidente Wang Chu deixou o cargo por transferência de funções; foram nomeados Huang Minchun, Chi Guoguang e Wang Hubiao, provenientes da Sinopharm Holding Guangzhou, enquanto Wang Chu tinha sido recentemente nomeado em 2025. Mais importante ainda, este é o segundo vice-presidente a sair antecipadamente nos últimos seis meses: em novembro de 2025, Chen Changbing, responsável por estratégia e fusões e aquisições, também deixou o cargo antes do previsto, embora o mandato fosse até 2027. No último ano, a liderança da Sinopharm Concorde passou por várias mudanças.

Deng Yong enfatizou que a Sinopharm Concorde, ao fechar lojas deficitárias e otimizar a rede para reduzir custos e aumentar a eficiência, e ao promover a integração operacional e a melhoria da gestão através de ajustes organizacionais, adota uma abordagem pragmática alinhada com as tendências do setor. Os encerramentos a curto prazo e os ajustes de pessoal trazem dificuldades temporárias, mas, na essência, representam uma correção estratégica para eliminar bolhas e melhorar a qualidade. No futuro, a competição entre cadeias de farmácias centrará na rentabilidade por loja, na eficiência da cadeia de abastecimento e na capacidade de serviços profissionais; as empresas que concluírem a otimização estrutural terão maior capacidade de atravessar ciclos econômicos.

Relatório do Beijing Business Daily: Wang Yinhao, Song Yuying