O índice de Xangai caiu 0,74%, o índice do mercado de inovação caiu 2,31%, o setor de petróleo e petroquímica destacou-se contra a tendência

As três principais bolsas de valores da China (A) recuaram em conjunto hoje. Até ao fecho da sessão, o índice SSE caiu 0,74%, para 3919,29 pontos; o índice SZSE Componente caiu 1,60%, para 13486,94 pontos; e o índice ChiNext caiu 2,31%, para 3172,65 pontos. O volume de transações nas três praças (Xangai, Shenzhen e Pequim) totalizou 18580 mil milhões, o que representa uma redução de 1671 mil milhões face ao dia anterior.

A maioria dos sectores do mercado encerrou em baixa. Os sectores de petróleo e petroquímica, comércio de medicamentos e metais energéticos estiveram entre os que registaram as maiores subidas. Os sectores de metais preciosos, componentes, serviços de comunicações, metais menores, semicondutores, publicidade e marketing, bem como vidro e fibra de vidro, estiveram entre os que registaram as maiores quedas.

Em termos de acções individuais, o número de acções em alta excedeu 1000, com mais de 30 acções a atingirem o limite de subida. O sector de petróleo e petroquímica ganhou terreno apesar do desempenho negativo do mercado: Bo Hui Share 20cm atingiu o limite de subida; China Oil Engineering, He Shun Petroleum, Kang Pu Dun, Blue Flame Holding e Bei Ken Energy também atingiram o limite de subida.

**　　Principais notícias de hoje**

**　　“Diz que ganhou a guerra contra o Irão” e incita os vários países a “roubar petróleo” – Visão rápida do discurso nacional de Trump**

O presidente dos EUA Donald Trump fez um discurso, afirmando por conta própria ter obtido uma “vitória rápida, decisiva e esmagadora” na guerra contra o Irão. O presidente dos EUA Donald Trump, a 1 de abril, disse que a guerra contra o Irão deverá ficar concluída em “muito pouco tempo” com todos os objectivos militares. “Nas próximas duas a três semanas, vamos desferir sobre eles ataques extremamente violentos… e, ao mesmo tempo, as negociações também estão em curso.”

**　　O maior IPO da história está a caminho! A SpaceX, de Musk, terá já apresentado pedido de listagem**

A SpaceX, do empresário Elon Musk, terá já apresentado de forma confidencial à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) os documentos de candidatura para uma primeira oferta pública (IPO), dando um passo importante no sentido de se tornar potencialmente no maior IPO de sempre. Fontes disseram que esta empresa de fabrico de satélites e lançamento de foguetões já terá apresentado o pedido de listagem em modo de confidencialidade. Antes, tinha sido noticiado que a SpaceX planeia financiar-se via IPO com cerca de 40 a 80 mil milhões de dólares, podendo a empresa atingir uma avaliação-alvo de 1,75 trilião de dólares.

**　　Os EUA implementam a missão de voo tripulado em órbita lunar**

Ao final da tarde de 1 de abril, hora de Leste dos EUA, o novo foguetão de aterragem lunar da NASA “Space Launch System” (SLS) lançou-se do Centro Espacial de Kennedy, na Flórida, para executar a missão de voo tripulado em órbita lunar “Artemis 2”. Esta é a primeira vez que os EUA enviam tripulação para a Lua desde 1972.

**　　Declarações contundentes das altas instâncias! A procura de energia verde e o seu valor deverão continuar a melhorar**

O primeiro-ministro do Conselho de Estado, Li Qiang, realizou investigação na província de Sichuan entre 30 de março e 1 de abril. Salientou que é preciso implementar bem a nova estratégia para a segurança energética, insistir na liderança pela inovação, aproveitar as vantagens de recursos, continuar a alargar o fornecimento de energia verde, acelerar a construção de novas redes eléctricas, e acelerar o ajustamento e a optimização da estrutura energética, fornecendo um forte apoio ao desenvolvimento de alta qualidade da economia e da sociedade.

**　　Opiniões das instituições**

**　　CITIC Securities: cortes de juros no exterior + melhoria do financiamento no mercado interno; continuamos a acreditar na recuperação total e abrangente da procura da cadeia de indústria de medicamentos**

Num relatório de pesquisa, a CITIC Securities indica que, com o aquecimento da onda de BD de fármacos inovadores (Business Development) no mercado interno a impulsionar a recuperação da procura a jusante, a proporção das fontes de financiamento das empresas provenientes de financiamento por capitais próprios caiu significativamente, enquanto a proporção de transacções de BD subiu para perto de 40%. No primeiro trimestre de 2026, o montante total de BD no exterior excedeu 60 mil milhões de dólares, atingindo quase metade de todo o ano de 2025. Em termos de sectores, no caso de pequenas moléculas CDMO, a quota das vantagens globais da cadeia de abastecimento chinesa está a aumentar; em conjunto com a estabilidade do fornecimento interno sob conflitos no Médio Oriente, poderá surgir mais encomendas. No caso de CRO pré-clínicas e clínicas, com a melhoria do financiamento e a transmissão da procura de pesquisa precoce, é possível assistir a subidas simultâneas em volume e em preços. Embora os serviços de pesquisa científica e os sectores a montante tenham tido, no quarto trimestre de 2025, desempenho de curto prazo afectado por flutuações cambiais, a expectativa de procura de pesquisa precoce em 2026 mantém-se e, para as empresas líderes, as receitas poderão crescer mais de 20%. As avaliações actuais são razoáveis. Recomenda-se prestar atenção a:① líderes de CXO;② empresas-chave nos elos de CRO pré-clínicas e clínicas;③ avaliações relativamente razoáveis nos serviços de pesquisa científica e nos sectores a montante.

**　　CITIC Guotou (CITIC Guojian) Jian?: (CITIC? ) **　　CITIC Orient?: (mantém)

**　　CITIC Guotou Securities?**: (manter)

**　　CITIC?**

(A linha acima não existe no texto original; portanto não aplicável.)

**　　China International Capital?**

(Também não existe no texto original; portanto não aplicável.)

**　　CITIC Securities – Construção de um posicionamento tipo “ampulheta (dumbbell)”: manter em partes estáveis e crescer em sectores de crescimento com maior ajustamento recente**

Num relatório, a CITIC Jian? (CITIC J&T?) declara que, no geral, a situação no Irão terá um impacto limitado no ambiente interno, e que também se espera que o impacto desfavorável da guerra e conflitos de abril no mercado de obrigações convertíveis diminua marginalmente. As obrigações convertíveis já se despediram do estado de avaliação elevada dos meses de fevereiro a março, e o valor de alocação já se fez notar inicialmente. Recomenda-se manter um posicionamento do tipo “dumbbell”: por um lado, dar atenção a títulos individuais defensivos e estáveis em sectores como finanças e utilidades; por outro, dar atenção a sectores com potencial de crescimento como metais não ferrosos e IA, que sofreram um ajustamento mais significativo no período anterior. Ao mesmo tempo, a avaliação das obrigações convertíveis de emissão recente caiu de forma evidente, e o ritmo de novas emissões no período recente foi relativamente bom; recomenda-se, portanto, continuar a acompanhar as oportunidades de investimento no início da listagem de novas obrigações.

**　　Haitai Securities: recomendado dar prioridade a activos de energia renovável de elevada qualidade com baixa avaliação**

Num relatório, a Huatai Securities refere que, desde 2025, têm surgido frequentemente políticas de “energia verde ligada directamente” (“green power direct connection”); e em 2026, o “acoplamento entre computação e energia” (“compute-power synergy”) foi pela primeira vez incluído no relatório de trabalho do Governo, subindo assim ao nível estratégico das “novas infra-estruturas” do país. O mercado, em geral, considera que este acoplamento é uma valorização por conceito (“concept trading”). A Huatai, porém, entende que isso constitui uma oportunidade para a energia verde se reavaliar em plena era da IA, libertando-se do sentido tradicional de “electricidade lixo”. Embora a quota de “energia verde ligada directamente” não deva ser muito elevada no curto prazo, a procura dos utilizadores reflecte, na essência, o valor de mercado das energias renováveis. Na era da inferência por IA, a gestão conjunta e conjunta de computação e energia, após ultrapassar os estrangulamentos dos chips, tem potencial para se tornar um tema importante. A Huatai Securities considera que a exploração activa de “novas energias +” para energia verde é uma via importante para resolver a absorção (“curtailment/consumo”) e, ao mesmo tempo, uma inovação que abre caminho para valorização adicional das centrais eólicas e solares. A capacitação do sector eléctrico chinês para a competitividade da IA do país não é apenas uma integração ao nível de infra-estruturas; é, mais do que isso, um ajustamento bidireccional da optimização de “energia-computação” (“compute-power”) em sinergia. Recomenda-se dar prioridade a activos de energia renovável de elevada qualidade com baixa avaliação, incluindo eólica, solar e incineração de lixo.

**　　Guojin Securities: a negociação de “recessão” aproxima-se gradualmente**

A negociação de recessão implica que, para acções e commodities, ainda pode haver “uma eliminação baseada em fundamentos” (selling driven por fundamentos), mas as obrigações podem ser um activo que antecipa o fundo. O preço do petróleo ao ultrapassar níveis inteiros críticos (115-120 dólares) poderá tornar-se o gatilho para impulsionar uma negociação de recessão abrangente; além disso, qualquer deterioração de cenários durante negociações como a suspensão, interrupção no estreito, escalada de bombardeios e entrada em cena de países do Golfo pode funcionar como gatilho potencial para uma negociação de recessão abrangente. Em poucas palavras, o sinal de que a guerra termina é observar quando e a que custo o estreito será “semi-aberto” para quem; mas qualquer forma de “semi-abertura” não consegue evitar que a economia global (em comparação com antes da guerra) abrande. A negociação de recessão não é apenas “lobo a chegar”; as acções, obrigações e comerciantes estão gradualmente a precificar a probabilidade de ocorrência de recessão, e há demasiados factores (unilaterais) incontroláveis que continuam a acumular-se progressivamente.