Conflitos geopolíticos perturbam os mercados da Ásia-Pacífico, instituições: Ações A com atributos de "porto seguro" devem gradualmente destacar-se

Pergunta à IA · Como é que a segurança energética da China se pode tornar o alicerce de um “porto de abrigo” nas ações A?

A 30 de março, a queda do índice Nikkei 225 e do índice sul-coreano KOSPI foi superior a 2%, e as ações A surgiram como um ponto de brilho no mercado da Ásia-Pacífico.

No início da sessão, os principais índices das ações A abriram em baixa generalizada; perto do fecho ao meio-dia, o índice Shanghai voltou a ficar positivo. No fecho, o índice de Xangai subiu 0,24%, o índice Shenzhen caiu 0,25%, e o índice de pequenas e médias empresas (ChiNext) e o índice composto de ciência e tecnologia (STAR Market) desceram respetivamente 0,68% e 0,18%; o volume total de transações do dia foi de 1,93 biliões de yuan.

Os dados divulgados pelo Instituto Nacional de Estatística mostram que, nos meses de janeiro a fevereiro, os lucros acumulados das empresas industriais ascenderam a 10 245,6 mil milhões de yuan, um aumento anual de 15,2%, o valor mais alto desde há cerca de 4 meses; as receitas de exploração atingiram 2,08 biliões de yuan, um aumento anual de 5,3%, atingindo um máximo desde 2023.

A Guotai Junan Securities acredita que, na “nova normalidade” dos conflitos geopolíticos, a China, com as suas vantagens mais fortes em segurança energética, um sistema industrial completo e a resiliência das cadeias de abastecimento, bem como a melhoria dos mecanismos de estabilização do mercado com características chinesas, torna a estabilidade a cor de fundo da economia chinesa e do mercado acionista; isso faz com que o mercado chinês tenha uma avaliação de risco mais baixa. Além disso, o valor de dispersão do risco proporcionado pela fraca correlação dos ativos chineses com os ativos globais pode fazer com que a sua característica de “porto de abrigo” se revele progressivamente.

Por um lado, do ponto de vista da estrutura energética, o consumo de energia primária da China é dominado pelo carvão e a taxa de autoabastecimento se mantém há muito acima de 90%; a parcela de petróleo e gás natural não chega a 30%, valor significativamente inferior à média global. Por outro lado, a diversificação das origens de importação de petróleo bruto, a escala globalmente líder das novas instalações de energias renováveis, etc., oferecem uma importante elasticidade de ajustamento ao sistema energético do nosso país perante choques externos.

“Com a mudança no Médio Oriente a evidenciar o valor estratégico do sistema energético em dupla coluna da China — ‘carvão + energias renováveis’ — espera-se que isso sustente que as ações A batam o desempenho de outras bolsas a nível global.”, afirmou a CCB International.

Zhang Yu, economista-chefe da Huachuang Securities, disse que, desde 2025, a indústria transformadora a montante tem enfrentado três choques simultâneos — tarifas, aumentos de preços dos metais não ferrosos que elevam os custos e a alta do preço do petróleo — mas as taxas de margem bruta têm mantido uma estabilidade. Embora o impacto da alta do preço do petróleo ainda precise de ser observado, considerando que, do lado dos custos, o peso dos metais não ferrosos é maior, e que o preço da eletricidade da China é relativamente menos afetado pelo preço do petróleo, entre outros fatores, ela acredita que “o preço do petróleo elevado desta ronda, resultante de choques de oferta, pode levar a mais investimentos em energia, que por sua vez aumentam a procura a montante; a margem bruta da indústria a montante poderá ter ainda mais resiliência”.

Sob o pano de fundo de riscos geográficos que continuam a intensificar-se, os avanços globais em tecnologias de ponta como IA e robótica não abrandaram.

A CCB International considera que, em 2026, as despesas de capital globais para a capacidade de computação de IA já foram alvo de revisões consecutivas significativas e crescentes a partir de 2025. Nos últimos tempos, o ritmo do aumento das despesas de capital abrandou; o principal impulsionador do setor passou a ser a substituição do crescimento de despesas de capital pela tendência de aumento de preços nas cadeias. No contexto de uma explosão do ciclo da IA em todo o mundo, múltiplas etapas da cadeia industrial enfrentam uma procura maior do que a oferta, e os ajustes do setor a curto prazo não alteram a tendência favorável de longo prazo.

Perante a incerteza externa, várias vantagens internas de maior previsibilidade tornam-se ainda mais evidentes. “No lado das políticas, ano de arranque do ‘15.º plano de 5 anos’, as medidas de reforma estão a ser implementadas de forma constante, e a política garante o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais. A convergência entre a mudança de património dos residentes e a entrada de fundos de longo prazo no mercado traz garantias para a melhoria da oferta de fundos no médio e longo prazo.”, afirmou a Galaxy Securities. Afirmou ainda que a previsibilidade das vantagens da indústria transformadora doméstica é particularmente marcante; apoiando-se num sistema de cadeias industriais completo e numa vantagem competitiva de atualização contínua, constrói a base endógena para lidar com a volatilidade externa.

(O artigo provém da primeira finanças)