Urgente! Dois gigantes do mercado de previsão trocam farpas nas ruas de Washington. Sob contratos de guerra e a espada da regulamentação, para onde vão o $BTC, o $ETH?

Em março, apareceu um anúncio chamativo num ponto de paragem de autocarros em Washington, com o slogan: “Não fazemos mercados da morte”. Isto não era uma campanha de cariz público; foi um ataque direto lançado pela plataforma norte-americana de mercados preditivos Kalshi contra a sua concorrente Polymarket, com o objetivo de salientar a sua conformidade, por estar sujeita a regulamentação federal, e ao mesmo tempo insinuar que a concorrente opera no estrangeiro e envolve contratos sensíveis relacionados com conflitos militares, entre outros temas.\n\nÀ medida que a concorrência no setor se intensifica e o escrutínio regulatório aumenta, as divergências entre estas duas plataformas líderes passaram de um estado de tensão latente para uma guerra aberta de acusações. O responsável da Kalshi pelos mercados políticos e eleitorais, Benjamin Freeman, acusou recentemente, de forma pública, a Polymarket, dizendo que está a ter “comportamentos irresponsáveis, perigosos e potencialmente em violação”, que “estão a ameaçar o espaço de sobrevivência dos mercados preditivos legais nos EUA”.\n\nA Polymarket respondeu de imediato, afirmando que recebe a concorrência, mas que a discussão deve assentar em factos, pois a desinformação do público prejudica toda a indústria. A porta-voz da Kalshi, Elizabeth Diana, rebateu, afirmando que uma plataforma com o seu principal volume de transações no estrangeiro, sem regulamentação, e que até permite a existência de “mercados da morte”, não tem legitimidade para falar em interesse da indústria. Aqui, “mercados da morte” refere-se a contratos de transação com como base acontecimentos relacionados com a vida, como mortes e conflitos militares.\n\nO pano de fundo desta discórdia prende-se com a disputa entre as duas partes pelo controlo de um mercado de crescimento rápido. Com base em dados compilados no Dune Analytics, estas duas empresas em fase inicial somam recentemente um volume de transações nominal próximo dos 60 mil milhões de dólares, tendo atingido seguidos recordes de máximos na transação semanal. Os mercados preditivos estão a tornar-se um novo canal para o público norte-americano apostar em eventos como desporto e eleições.\n\nA divergência fundamental entre as duas partes está no modelo de operação. A sede da Kalshi fica nos EUA e está sujeita à regulamentação da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC); a principal plataforma de negociação da Polymarket opera no estrangeiro e, por isso, pôde lançar contratos relacionados com assuntos como a guerra do Irão. A Kalshi considera que este tipo de produtos é tanto imoral como ilegal.\n\nA Kalshi continua a exercer pressão com uma série de anúncios colocados no metro de Washington, sob a forma de uma “lista de regras da plataforma”. Uma das regras diz: “Proibimos a negociação com base em informação privilegiada, porque a Kalshi é uma bolsa norte-americana sujeita à regulamentação federal.” A mensagem implícita é evidente.\n\nEntretanto, o Congresso dos EUA já voltou a sua atenção para o problema da negociação com base em informação privilegiada nos mercados preditivos, especialmente as acusações relacionadas com apostas feitas com recurso a informação privilegiada sobre ações militares dos EUA. Perante isto, a Kalshi adotou medidas duras como multas e suspensões da negociação. Sob pressão regulatória, a Polymarket também publicou recentemente as suas próprias regras anti-negociação com base em informação privilegiada.\n\nO porta-voz da Kalshi salientou que é necessário esclarecer as diferenças substanciais no percurso de conformidade regulatória entre as duas empresas, porque o mercado tende a misturá-las. A Polymarket, por sua vez, declarou que a sua principal plataforma no estrangeiro e a sua plataforma norte-americana regulada em fase de testes aplicam, ambas, padrões igualmente rigorosos de integridade do mercado, incluindo a proibição de negociação com base em informação privilegiada e de manipulação de mercado, além de manterem comunicação com as autoridades reguladoras.\n\nHá apenas alguns meses, a cofundadora da Kalshi, Luana Lopes Larraz, tinha até apelado ao setor para parar a “luta interna destrutiva” e desenvolver-se em conjunto. Agora, essa visão acabou por falhar. Sobretudo depois de a consultora da Kalshi, Brian Quintenz, antigo comissário da CFTC, ter entrado na contenda e ter insinuado publicamente que as investigações sobre negociação com base em informação privilegiada deveriam concentrar-se na Polymarket, as divergências entre as duas partes parecem já difíceis de conciliar.

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