O que um limite na taxa de juro de cartões de crédito pode significar para os investidores

Principais Destaques

• Na sexta-feira, o Presidente Trump apelou a um limite de 1 ano de 10% nas taxas de juro dos cartões de crédito, com início a 20 de janeiro.
• Sem legislação do Congresso, a implementação de um limite de taxas seria provavelmente desafiante.
• Os emitentes de cartões com maior exposição a segmentos mais arriscados seriam os mais afetados por um limite de taxas.

Num recente post nas redes sociais, o Presidente dos EUA Donald Trump apelou a um limite de taxa de juro de 10% nos cartões de crédito por um período de um ano, com início a 20 de janeiro. No entanto, não foram divulgados mais detalhes. Além disso, sem legislação do Congresso, qualquer ação executiva ou iniciativa de regulamentação relativamente às taxas de juro dos cartões de crédito seria provavelmente contestada nos tribunais por associações da indústria financeira.

Referimos que as taxas de juro dos cartões de crédito já seguem as leis estaduais de usura e as leis federais bancárias. Esforços anteriores, de caráter bipartidário, para impor limites às taxas de juro falharam em avançar no Congresso. Independentemente das questões de implementação, os investidores já se desfizeram das ações das empresas de cartões de crédito, à medida que os mercados indicaram até à tarde de segunda-feira.

Esperamos que qualquer potencial limite nas taxas de juro dos cartões de crédito tenha repercussões negativas na rentabilidade dos emitentes de cartões no curto prazo, em particular para os emitentes com maior exposição a segmentos mais arriscados da escala do crédito, que tipicamente têm taxas de juro efetivas mais elevadas e que mais frequentemente rodam.

No nosso universo de cobertura, entre os principais emitentes de cartões de crédito, a Capital One COF seria provavelmente a mais afetada, uma vez que a sua carteira de cartões de crédito tem a maior exposição global a titulares de cartões subprime. Não antecipamos pressão imediata nas notações de crédito das empresas de cartões de crédito, pois esperamos que ajustem os seus modelos de negócio. Além disso, estas empresas têm outros segmentos de negócio que proporcionam resiliência aos resultados.

Um limite nas taxas obrigaria a adaptar os modelos de negócio

Caso um limite de taxas seja implementado, para mitigar a receita de juros perdida, os emitentes de cartões provavelmente alterariam significativamente os seus critérios de subscrição, a fixação de preços ajustada pelo risco, as ofertas de recompensas e as estratégias de gestão da carteira. Os emitentes de cartões também seriam provavelmente levados a limitar a emissão de cartões a mutuários mais arriscados, reduzindo ou cancelando proativamente as linhas de crédito existentes nestes segmentos. Além disso, antecipamos a introdução de taxas anuais e/ou um aumento substancial das taxas anuais para titulares de cartões mais arriscados, bem como um aumento de taxas incidentais. As ofertas introdutórias de transferência de saldo com taxas de atrativo para segmentos mais arriscados podem ser escassas, ou podem ser apresentadas com taxas iniciais notavelmente mais elevadas.

Para além de prejudicar a rentabilidade dos emitentes de cartões de crédito, um limite provavelmente forçaria estes mutuários mais arriscados a procurar acesso a crédito ainda mais caro ou a reduzir o consumo. No geral, qualquer diminuição da disponibilidade de crédito prejudica a economia no seu conjunto, pelo que continuaremos a acompanhar a evolução.

As taxas de juro dos cartões de crédito variam entre segmentos de risco devido à fixação baseada no risco

Dada a natureza não garantida da concessão de crédito, as taxas de juro dos cartões de crédito são mais elevadas do que outras formas de crédito ao consumo com garantias. A 2025-11, as taxas de juro dos cartões de crédito eram de 22,3%, o que implicaria que a receita de juros média de uma empresa de cartões de crédito diminuiria em mais de 50,0%, na ausência de quaisquer ações de mitigação mencionadas acima.

Os emitentes de cartões atribuem taxas de juro mais elevadas aos titulares de cartões mais arriscados para compensar as perdas de crédito inerentemente mais elevadas que ocorrem nesses segmentos de crédito (ou seja, a fixação baseada no risco). Por conseguinte, os segmentos de carteira de cartões de crédito mais arriscados estão preparados para ser os mais afetados pela implementação de um limite de taxa de juro.

O limite intensificaria a concorrência pelos clientes prime

Com os emitentes de cartões a reduzir a sua exposição global aos segmentos de crédito subprime/quase prime, esperamos que reposicionem as suas carteiras para titulares prime/ultra prime e de maior consumo. Como resultado, é provável que a concorrência no setor de cartões de crédito se intensifique nestes segmentos, enquanto alguns emitentes de cartões poderão alienar ou reduzir as suas carteiras de cartões de crédito caso não consigam adaptar-se à evolução do panorama da indústria.