A janela de aumento de juros será em abril? O ex-chefe economista do Banco do Japão comenta: se não houver aumento de juros, o iene poderá sofrer uma venda "destrutiva"

A app Zhìtōng Cáijīng informa que o antigo chefe economista do Banco Central do Japão disse que a guerra no Irão está a aumentar o risco de uma subida da inflação, o que dá um apoio sólido para que o Banco Central do Japão possa aumentar as taxas o mais cedo possível ainda este mês.

O ex-chefe economista Sekine Motohiro (Toshitaka Sekine) disse numa entrevista na quarta-feira que “se a intenção for avaliar a situação, eu acho que é viável agir em abril” e “até ao fim de abril, pelo menos saberemos se o impacto negativo no Médio Oriente é apenas temporário”.

Apesar de os especialistas ainda discutirem se o choque geopolítico está a provocar inflação ou deflação num país como o Japão, que tem escassez de recursos, as declarações de Sekine Motohiro indicam que, aquando da definição da política em 28 de abril, o Banco Central do Japão provavelmente terá mais confiança na necessidade de um aumento das taxas.

Sekine Motohiro trabalhou no banco central do Japão durante mais de 30 anos, até se ter desligado em 2020. Ele especula que os responsáveis do Banco Central do Japão poderão ter opiniões semelhantes às suas, porque as actas resumidas da reunião de política de março mostraram de forma clara que as preocupações dos membros do comité com os riscos de inflação estão a aumentar.

Sekine Motohiro disse que, perante a pressão de quatro anos consecutivos em que a subida dos preços esteve acima da meta de 2% do Banco Central do Japão, o choque de oferta provocado pelo conflito no Irão elevará ainda mais a inflação. O Gabinete de Governo tinha estimado que, por cada alta de 10% no preço do petróleo, a taxa de inflação aumentaria até 0,3 pontos percentuais. Desde o início da guerra, o preço do petróleo já subiu cerca de 50%.

“Diferentemente do que eu vivia enquanto trabalhava no Banco Central do Japão, desde 2022 nós já tínhamos, na prática, atravessado um desvio inflacionário”, disse Sekine Motohiro. “Dado isto, se um novo choque de oferta puder levar novamente os preços a enfrentarem o risco de um desvio inflacionário, eu tenderia a aumentar as taxas de juro.”

Os traders consideram que a probabilidade de um aumento de taxas é de cerca de 70% quando o comité se reunir este mês. Ainda assim, muitos observadores do Banco Central do Japão apontam que, no final, a decisão dependerá da evolução da situação no Médio Oriente, uma vez que o governador Kazuo Ueda já se comprometeu a monitorizar simultaneamente os riscos de subida e de descida da inflação.

“Na minha opinião, os riscos do lado da subida são maiores”, disse Sekine Motohiro. Ele acrescentou que o primeiro-ministro Sanae Takachiho já está a intensificar a despesa para controlar o custo de vida e é muito provável que sejam introduzidas medidas subsequentes. Disse que isso, por sua vez, poderá gerar pressão inflacionária do lado das finanças públicas.

Sanae Takachiho já deu sinais de uma preferência por aumentos de taxas lentos. Agora, torna-se crucial ver se o primeiro-ministro tentará impedir que os custos de empréstimo subam quando as perspectivas económicas são pouco claras.

Ainda assim, Sekine Motohiro salientou que, se o Banco Central do Japão não conseguir cumprir a sua missão de estabilizar a inflação por razões políticas, o custo poderá ser enorme, porque os mercados financeiros poderão reagir de forma forte.

“Se isso acontecer, o cenário possível é que investidores estrangeiros vendam em massa o iene, levando a uma desvalorização adicional do iene”, disse Sekine Motohiro. “Em conjunto com preços do petróleo mais altos, isto fará com que a pressão no sentido ascendente da inflação atinja níveis inquietantes.”

Sekine Motohiro é actualmente professor de economia na Universidade Hitotsubashi. Ele acredita que o governador Kazuo Ueda, que tem origem académica, mesmo face a dúvidas do mercado, já conseguiu reduzir as anteriores políticas de expansão monetária em grande escala, e irá tomar as medidas que considerar necessárias.

“Este é um momento de teste para o governador Ueda, embora ele talvez não goste deste tipo de teste”, disse Sekine Motohiro. “A história mostra que, se um banco central não actuar em tempo útil, poderá haver consequências graves, e o governador Ueda sabe-o muito bem.”