Primeira emissão de dívida em ienes após a era Buffett! Apesar da guerra no Irã, a Berkshire Hathaway ainda faz movimentos

A Berkshire Hathaway, sob uma dupla pressão de instabilidade geopolítica e de expectativas cada vez mais fortes de aumentos de taxas do Japão, prossegue ainda assim de forma decidida com o avanço de uma nova ronda de financiamento em dívida em ienes, sendo visto por observadores externos como o sinal mais recente de que a empresa está a aprofundar a sua estratégia no Japão.

De acordo com um e-mail enviado pela Mizuho Securities na quinta-feira (2 de abril), a Berkshire Hathaway contratou a Mizuho Securities e a BofA Securities para preparar uma potencial emissão de obrigações em ienes de referência, com lançamento previsto para breve quando as condições do mercado o permitirem.

Trata-se da primeira vez que a empresa inicia um financiamento em dívida em ienes, o que marca que a Berkshire Hathaway está a dar continuidade e a aprofundar a sua estratégia no Japão na era “pós-Buffett”.

A emissão desta vez ocorre num momento em que a Guerra no Irão fez disparar os preços da energia, agravando as pressões inflacionistas e pressionando o mercado de obrigações. Dados compilados pela Bloomberg indicam que a dívida em ienes a 15 anos emitida pela Berkshire em novembro passado — na altura, a parcela com maior maturidade dentro de uma transação escalonada com um montante total de 210,1 mil milhões de ienes (cerca de 1,3 mil milhões de dólares) — alargou de forma notória o seu spread desde a emissão.

Mercado de dívida em ienes sob pressão, janela de emissão mais estreita

O aumento dos preços da energia provocado pela Guerra no Irão já se transmitiu ao mercado de obrigações, elevando as expectativas de inflação e pressionando os preços das obrigações, pelo que a dívida em ienes emitida anteriormente pela Berkshire também não pôde escapar. Em paralelo, o caminho de aumentos de taxas do banco central do Japão vai ficando mais claro, aumentando ainda mais a incerteza no mercado de dívida em ienes.

O mercado de swaps mostra, neste momento, que a probabilidade de o banco central do Japão aumentar as taxas na reunião de política monetária de 28 de abril está em cerca de 70%, e que concluir um aumento antes da reunião do comité de política monetária em julho já é visto pelo mercado como um evento certo.

Neste contexto, ao escolher avançar com antecedência enquanto a janela se estreita, a Berkshire foi interpretada pelo mercado como uma demonstração firme de confiança nos ativos japoneses.

Desde o início deste ano, sob a liderança de Greg Abel, a Berkshire tem demonstrado uma postura mais proactiva no mercado japonês. A empresa anunciou em março deste ano que vai investir no gigante japonês dos seguros, a Tokio Marine Holdings, acrescentando mais valor à sua carteira de ativos no Japão.

Cada emissão de dívida em ienes da Berkshire é acompanhada de perto pelos investidores, e o mercado especula de forma generalizada que os fundos angariados poderão ser usados para reforçar as posições em ativos japoneses, especialmente em grandes empresas de comércio integradas como a Mitsubishi Corporation e a Itochu Corporation.

As análises indicam que, tanto a dimensão da emissão como o destino final dos fundos, espera-se que se tornem uma referência importante para o mercado avaliar para onde se dirige a estratégia da Berkshire no Japão.

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