Olho de Águia Alerta: A receita operacional da Shengli Shares diminui

Instituto de Investigação de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alertas Antecipados com Base em Relatórios de Contas: “Águia-olho”

Em 24 de março, a Victory Shares divulgou o seu relatório anual de 2025.

De acordo com o relatório, a receita operacional de 2025 no total foi de 4,165 mil milhões de RMB, uma diminuição de 1,44% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 156 milhões de RMB, um aumento de 32,87%; o lucro líquido atribuível aos acionistas após dedução de itens não recorrentes foi de 158 milhões de RMB, um aumento de 60,09%; o lucro por ação básico foi de 0.177 RMB/ação.

Desde a sua listagem em julho de 1996, a empresa realizou dividendos em dinheiro 14 vezes, tendo já implementado dividendos em dinheiro no montante acumulado de 361 milhões de RMB.

O sistema de alertas antecipados com base em relatórios de contas das empresas cotadas analisa inteligentemente o relatório anual de 2025 da Victory Shares em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de obtenção de lucros, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional.

1. Em termos de qualidade do desempenho

No período em análise, a receita foi de 4,165 mil milhões de RMB, uma queda de 1,44% homóloga; o lucro líquido foi de 205 milhões de RMB, um aumento de 47,62%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 318 milhões de RMB, um aumento de 0,01%.

Em termos do desempenho global, é necessário dar especial atenção a:

• Queda na receita operacional. No período em análise, a receita operacional foi de 4,17 mil milhões de RMB, uma diminuição de 1,44% em termos homólogos.

• Divergência entre a variação da receita operacional e a do lucro líquido. No período em análise, a receita operacional diminuiu 1,44% homólogos, enquanto o lucro líquido aumentou 47,62% homólogos; existe uma divergência entre a variação da receita operacional e a do lucro líquido.

• Lucro líquido relativamente volátil. Nos últimos três relatórios anuais, o lucro líquido foi de 210 milhões de RMB, 140 milhões de RMB e 210 milhões de RMB, respetivamente; as variações homólogas foram 16,78%, -34,93% e 47,62%, indicando que o lucro líquido é relativamente volátil.

Em termos da proporção entre custo da receita e despesas por período, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência entre a receita operacional e impostos e taxas adicionais. No período em análise, a receita operacional variou -1,44% homólogos, os impostos e taxas adicionais variaram 6,08% homólogos; existe divergência entre a variação da receita operacional e a dos impostos e taxas adicionais.

Tendo em conta a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rubrica contas a receber / receita operacional continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a razão contas a receber / receita operacional foi de 8,87%, 10,74% e 11,01%, respetivamente, registando um crescimento contínuo.

2. Em termos de capacidade de obtenção de lucros

No período em análise, a margem bruta foi de 16,31%, um aumento de 0,94% homólogos; a margem líquida foi de 4,93%, um aumento de 49,77% homólogos; a rendibilidade dos capitais próprios (ponderada) foi de 5,14%, um aumento de 28,18% homólogos.

Tendo em conta o desempenho do lado operacional da empresa, é necessário dar especial atenção a:

• A margem bruta sobre vendas continua a crescer e a rotação das contas a receber continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta sobre vendas foi de 16,03%, 16,15% e 16,31%, registando crescimento contínuo; a rotação das contas a receber foi de 11,06 vezes, 9,73 vezes e 9,13 vezes, registando uma queda contínua.

Tendo em conta o lado dos ativos da empresa, é necessário dar especial atenção a:

• A rendibilidade média dos capitais próprios líquidos dos últimos três anos é inferior a 7%. No período em análise, a rendibilidade média ponderada dos capitais próprios foi de 5,14%; a rendibilidade média ponderada dos capitais próprios dos três exercícios contabilísticos mais recentes foi, em média, inferior a 7%.

• A taxa de retorno sobre o capital empregado é inferior a 7%. No período em análise, a taxa de retorno sobre o capital empregado foi de 5,01%; a média dos três relatórios foi inferior a 7%.

3. Em termos de pressão e segurança do capital

No período em análise, a taxa de passivo sobre ativos (asset-liability ratio) foi de 45,78%, uma redução de 8,88% em termos homólogos; a current ratio foi de 0,72 e a quick ratio foi de 0,58; a dívida total foi de 1,577 mil milhões de RMB, dos quais a dívida de curto prazo foi de 1,387 mil milhões de RMB; a dívida de curto prazo representou 87,95% da dívida total.

Em termos de pressão de curto prazo sobre o capital, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção dívida de curto prazo / dívida de longo prazo aumentou significativamente. No período em análise, a dívida de curto prazo / dívida de longo prazo cresceu significativamente até 4,15.

• A dívida de curto prazo é elevada, existindo um défice de caixa. No período em análise, a caixa e equivalentes de moeda em sentido amplo foi de 670 milhões de RMB, e a dívida de curto prazo foi de 970 milhões de RMB; a caixa e equivalentes de moeda em sentido amplo / dívida de curto prazo foi de 0,7, ou seja, a caixa e equivalentes de moeda em sentido amplo é inferior à dívida de curto prazo.

• A pressão da dívida de curto prazo é elevada, com tensão na cadeia de fundos. No período em análise, a caixa e equivalentes de moeda em sentido amplo foi de 670 milhões de RMB, a dívida de curto prazo foi de 970 milhões de RMB e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 320 milhões de RMB; existe uma diferença entre a dívida de curto prazo, despesas financeiras e caixa e equivalentes de moeda, bem como o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A taxa de caixa é inferior a 0,25. No período em análise, a taxa de caixa foi de 0,23, inferior a 0,25.

Em termos de gestão e coordenação do capital, é necessário dar especial atenção a:

• A relação rendimento de juros / caixa e equivalentes de moeda é inferior a 1,5%. No período em análise, a caixa e equivalentes de moeda foi de 560 milhões de RMB, a dívida de curto prazo foi de 970 milhões de RMB e a relação média do rendimento de juros / caixa e equivalentes de moeda foi de 1,215%, inferior a 1,5%.

• A relação dívida total / total de passivos é superior a 20%, e a relação despesas com juros / lucro líquido é superior a 30%. No período em análise, a relação dívida total / total de passivos foi de 41,98%, e a proporção das despesas com juros em relação ao lucro líquido foi de 30,47%; as despesas com juros têm um impacto relativamente grande no desempenho operacional da empresa.

• A taxa de crescimento de pagamentos antecipados é superior à taxa de crescimento do custo dos produtos/serviços vendidos. No período em análise, os pagamentos antecipados aumentaram 7,66% em relação ao início do período; o custo dos produtos/serviços vendidos cresceu -1,62% ano contra ano; a taxa de crescimento dos pagamentos antecipados é superior à do custo dos produtos/serviços vendidos.

• A relação outras contas a receber / ativos circulantes continua a crescer. Nos últimos três relatórios anuais, a relação outras contas a receber / ativos circulantes foi de 0,97%, 1,39% e 1,66%, respetivamente, mostrando crescimento contínuo.

Em termos de coordenação do capital, é necessário dar especial atenção a:

• A coordenação do capital precisa de ser melhorada. No período em análise, a necessidade de capital de exploração foi de -140 milhões de RMB, o capital de exploração foi de -710 milhões de RMB; o capital de exploração trazido pelas atividades operacionais não cobre totalmente o investimento em ativos de natureza de longo prazo, e a capacidade de pagamento em dinheiro foi de -570 milhões de RMB.

4. Em termos de eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 9,13, uma queda de 6,16% homóloga; a rotação do inventário foi de 9,38, um aumento de 5,2%; a rotação dos ativos totais foi de 0,65, um aumento de 4,06%.

Em termos de ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação das contas a receber continua a diminuir. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação das contas a receber foi de 11,06, 9,73 e 9,13, respetivamente, indicando que a capacidade de rotação das contas a receber tem vindo a enfraquecer.

• A proporção contas a receber / total de ativos continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber / total de ativos foi de 5,96%, 6,83% e 7,35%, respetivamente, registando crescimento contínuo.

Clique nos alertas antecipados “Águia-olho” da Victory Shares para ver os detalhes mais recentes dos alertas e uma pré-visualização visual do relatório financeiro.

Introdução aos alertas antecipados “Águia-olho” dos relatórios financeiros na Sina Finance: os alertas antecipados “Águia-olho” dos relatórios financeiros das empresas cotadas são um sistema profissional de análise automatizada e inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. Os alertas “Águia-olho” acompanham e interpretam os relatórios financeiros mais recentes das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho, qualidade dos lucros, pressão e segurança do capital, eficiência operacional, etc., reunindo um grande número de especialistas financeiros autorizados, como sociedades de auditores e empresas cotadas, e alertam, de forma visual com texto e imagens, para potenciais pontos de risco financeiro. A solução tecnológica fornece identificação profissional, eficiente e conveniente de risco financeiro e pré-avisos para instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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Responsável: Xiaolang Kuaibao