Pony.ai (PONY.US): O que está por trás do início da rentabilidade do Robotaxi

Enquanto a indústria de condução autónoma ainda discute “quando é que vai começar a dar lucro”, a Pony.ai (PONY.US; 02026) deu a resposta numa apresentação de resultados: é agora.

Em 2025, esta empresa de condução autónoma, fundada há 9 anos, conseguiu fechar o ciclo comercial na área do Robotaxi, descrita como a “primeira aplicação verdadeiramente real de IA física”. De acordo com os resultados anuais, as receitas de serviços de deslocações com condução autónoma ascenderam a 116 milhões de RMB, um aumento homólogo de 128,6%, sendo que a taxa de crescimento das receitas efetivamente pagas pelos passageiros foi de quase 400%. Mais importante ainda, a empresa já conseguiu tornar o Robotaxi lucrativo e atingir resultados positivos em duas das maiores cidades de primeira linha — Guangzhou e Shenzhen — o que significa que o Robotaxi deixa de ser um mero protótipo que queima dinheiro e passa a ser um negócio em que se consegue contar.

“Produção e escala em massa são o pilar para a rentabilidade.”, afirmou o cofundador e CFO da Pony.ai, Wang Haojun, numa sessão de intercâmbio com a imprensa em Guangzhou, a 1 de abril, à Zhitong Finance.

De facto, ao analisar com detalhe o desempenho, é possível verificar que a velocidade de implementação do sétimo táxi automatizado da Pony.ai excedeu as expectativas: a dimensão da frota passou das 270 unidades no final de 2024, expandindo-se continuamente para mais de 1.400 unidades até hoje, o que representa um aumento de mais de 4 vezes; a empresa estima que até ao final de 2026 ultrapasse as 3.000 unidades. Entre tudo isto, o desempenho no mercado de Shenzhen é o mais convincente. A 22 de março de 2026, a receita líquida média por dia das viaturas nesse mercado atingiu um novo máximo histórico de 394 RMB; a quantidade média de encomendas por viatura chegou a 25 pedidos. Ao alcançar a rentabilidade logo no início da escalada para massa, foi validado que o modelo comercial dos táxis automatizados de nível L4 é economicamente viável.

Relativamente à passagem a rentabilidade por viatura em regiões como Shenzhen, Wang Haojun apontou que o Robotaxi alcança a viragem do modelo de economia unitária (UE) após deduzir os custos fixos, podendo derivar diretamente um modelo económico de negócio em que o aumento de escala permite alcançar rentabilidade global. Isto significa que, à medida que a dimensão da frota se expande, a empresa irá beneficiar de um espaço maior de margem bruta, conduzindo, em última instância, a uma melhoria contínua do nível de rentabilidade geral do grupo.

Enquanto a dimensão da frota se alarga para as 3.000 unidades, a estrutura de receitas da Pony.ai está a sofrer uma mudança qualitativa. Em 2025, as receitas do negócio de Robotaxi atingiram 116 milhões de RMB, um crescimento de 129% ano após ano; a proporção das receitas do Robotaxi no total de receitas subiu de cerca de 10% para 18,5%, impulsionando a margem bruta global de 15,2% para 15,7%; o negócio Robotruck, à medida que expandiu aplicações comerciais, também atingiu 284 milhões de RMB; com o crescimento da procura por controladores de domínio de condução autónoma, as receitas de licenciamento técnico e serviços de aplicação totalizaram 229 milhões de RMB, um aumento de 19,7%. O volume de entrega dos controladores de domínio aumentou 5 vezes face a 2024, demonstrando uma tendência de crescimento estável.

Face à questão de como equilibrar a melhoria contínua da rentabilidade do Robotaxi com o aumento dos investimentos na expansão do negócio, Wang Haojun apresentou a lógica de explicação: “priorizar o aumento da receita”.

“Em primeiro lugar, o RoboTaxi, como o nosso negócio de elevada margem bruta, e o aumento contínuo da sua proporção, vai necessariamente fazer subir a margem bruta global. Em segundo lugar, para expandir o negócio de RoboTaxi para mais regiões — seja entrando em cidades totalmente novas, seja estendendo, em cidades existentes como Guangzhou e Shenzhen, para novas zonas — no curto prazo a margem bruta poderá sofrer alguma pressão; ainda assim, o nível de margem bruta deste negócio continua muito acima do RoboTruck e dos segmentos de Licensing and applications. Qual é, então, a nossa prioridade central atual? É aumentar primeiro a margem bruta, ou é expandir primeiro a receita? A resposta, sem dúvida, é a segunda — o crescimento da receita tem de ser impulsionado pelo negócio do RoboTaxi. Porque o crescimento do RoboTaxi aumenta a sua quota no total de receitas, puxando naturalmente a melhoria da margem bruta global.”, acrescentou.

Importa notar que, embora a Pony.ai tenha alargado a sua área de operação doméstica de quatro cidades de primeira linha para cidades de nova primeira linha como Hangzhou e Changsha; e no estrangeiro, através de parcerias com a Uber, Rimac e a Verne, por exemplo, tenha entrado em mercados como Croácia e Singapura, segundo os dados de mercado, os custos com tecnologia e operação e manutenção também estão a descer. Tome-se como exemplo o custo do BOM (lista de materiais) do kit de condução autónoma do modelo de sétima geração: face à sexta geração, desceu 70%. Dentro disso, o custo das unidades de computação a bordo desceu 80% e o custo dos sensores LiDAR desceu 68%. A relação entre os assistentes remotos e os veículos já tinha passado de 1:20 do ano passado para 1:30, ou até mais do que isso, até aos dias de hoje.

Além disso, Wang Haojun revelou que os trabalhos de otimização de custos irão continuar no futuro — por exemplo, o custo das viaturas, que representa metade do custo total, é o principal sentido em que a empresa tem vindo a concentrar os seus esforços; e também ainda existe espaço para otimizações adicionais em aspetos como seguros, serviços de rede e o dimensionamento de pessoal de apoio em terra.