Por que o desequilíbrio na oferta de Bitcoin está a indicar mais queda antes da recuperação

O Bitcoin [BTC] tem estado numa tendência baixista desde Outubro de 2025. Desde o seu máximo histórico de $126K, o BTC perdeu 46% do seu valor em pouco menos de seis meses. Que tem sido um mercado bear já não há dúvidas.

O que estava em disputa, no entanto, era a extensão da fase de distribuição. Na verdade, recentemente o analista de cripto Axel Adler Jr. descobriu que grandes e médios investidores em Bitcoin continuam a deter cerca de 68% da oferta de BTC.

O recuo dos detentores a curto prazo tem sido elevado, e qualquer ressalto de preço é provável que seja recebido com uma tomada agressiva de lucros e com saídas ao ponto de equilíbrio. Isto já aconteceu uma vez, com a rejeição da resistência dos $76K.

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O reequilíbrio das participações em Bitcoin ainda não está em curso

Fonte: Axel Adler Jr Insights

Os grupos cujos saldos variavam entre 100 e 10K BTC foram categorizados por dimensão. A sua quota nas participações da oferta foi de 68%, enquanto os participantes pequenos, detentores de 10 BTC ou menos, tinham apenas 17% da oferta.

A distribuição por parte de investidores grandes e médios e um reequilíbrio nas participações em Bitcoin entre os escalões inferiores são necessários para despoletar uma mudança estrutural. Isto apontaria para uma distribuição mais alargada e para um regime de capitulação.

Fonte: CryptoQuant

Outro fator que apontava para um reset mais profundo era o UTXO Profit Count Percent. A métrica mede o número de saídas de transações individuais não gastas (UTXOs) que valem mais hoje do que no valor em que foram movimentadas pela última vez.

As médias móveis de 30 dias e 365 dias desta métrica estavam em 69,1% e 87,5%, respetivamente. Isto evidenciou fragilidade, mas não um reset total do mercado. Para contexto, a média móvel de 1 ano do ciclo anterior atingiu 55,7%.

Em Maio de 2019, a média anual da métrica desceu para 63,8%, e ambas ficaram bastante longe dos 87,5%. Há tensão no mercado neste momento. E, pelos padrões das médias móveis de 365 dias, pode haver mais margem para um reset estrutural completo.

Quando se pode esperar o fundo do mercado?

Fonte: Joao Wedson no X

Fundador e CEO da plataforma de inteligência cripto, Joao Wedson, utilizou a duração dos bull markets pós-halving e os fundos históricos para estimar o fundo do ciclo atual.

O gráfico mostrou que o fundo poderia surgir 912-922 dias após o evento de halving mais recente. Isto coloca o fundo estimado do ciclo no final de Setembro- inícios de Outubro de 2026.

Resumo Final

• Investidores grandes e médios detêm 68% da oferta de Bitcoin, o que significa que se pode esperar uma capitulação mais alargada nos próximos seis meses.
• _Com base em ciclos anteriores, o fundo do mercado bear atual poderá surgir por volta de Outubro de 2026. _