Zhou Yunshu, novo nome na administração, realiza a sua primeira transação: por que a Xiansheng quer adquirir um terreno em construção em Xangai?

Produção|Rede Chinfang

Revisão|Li Xiaoyan

Em 25 de março, a BeiGene? não. A Sx? Wait. / 25 de março, a Simcere Pharmaceutical (02096.HK) anunciou duas ações de grande impacto: em primeiro lugar, nomeou Zhou Yunshu, ex-presidente do conselho da Hengrui Pharmaceutical, para exercer o cargo de diretor executivo (CEO) da empresa; em segundo lugar, revelou a aquisição, por 30,76 milhões de yuan (3076,32 milhões RMB?) Em 3076,32 milhões de yuan, em numerário, da totalidade das participações da Shanghai Xiansheng Diagnostic Technology Co., Ltd. Como a primeira transação pública após a tomada de posse de Zhou Yunshu, esta aparente aquisição “de nível ligeiro” de ativos, na verdade, é um passo-chave para aprofundar o posicionamento da Simcere Pharmaceuticals na via dos medicamentos inovadores, interligar investigação, universidades e indústria, e promover a internacionalização. Ao mesmo tempo que carrega a ambição de uma atualização estratégica da empresa, a natureza de transação com parte relacionada também despertou a atenção do mercado.

A Simcere Pharmaceuticals estabeleceu, por meio da sua subsidiária integral indireta, um acordo com uma parte relacionada, a Jiangsu Xiansheng Diagnostic Technology Co., Ltd., para adquirir a totalidade das participações da Shanghai Xiansheng Diagnostic. O montante da transação é de 3076,32 milhões de yuan. A empresa-alvo foi constituída em outubro de 2021, não tem operações de negócios efetivas e os seus ativos centrais são o direito de uso de um terreno com cerca de 5950,6 metros quadrados na cidade de Huacao, distrito de Minhang, em Xangai; no terreno existem obras em construção já interrompidas. Em termos financeiros, até ao final de 2025, a Shanghai Xiansheng Diagnostic apresentava ativos totais de 4530,09 milhões de yuan, passivos totais de 1563,34 milhões de yuan e ativos líquidos de 2966,75 milhões de yuan, registando perdas consecutivas de 2023 a 2025 e sem receitas. O custo original de aquisição do vendedor era zero; a definição do preço foi baseada em um relatório de avaliação independente, determinado por meio de negociações justas. Quanto à estrutura acionista, o vendedor é detido integralmente e com controlo pela Jiangsu Medical Diagnostic; os 51,32% dos direitos de participação pertencem integralmente à Nanjing Qiyi detida pelos cônjuges Ren Yong e Ren Fuen (acionistas controladores da Simcere Pharmaceuticals, respetivamente); os 14,57% são detidos integralmente pelos cônjuges Ren Jinsheng, diretor executivo e presidente da empresa, e restantes cônjuges, por meio da Nanjing Xinjiy (“Nanjing New Foundation”?) e o remanescente 34,11% é detido por 26 investidores institucionais. Na essência, esta transação consiste em injetar no sistema de empresas cotadas um ativo de terreno detido por um parente de acionista controlador.

A Simcere Pharmaceuticals esclareceu que o objetivo central da aquisição é construir um centro de intercâmbio aberto de inovação. Este centro assumirá três missões estratégicas principais, alinhando-se de forma altamente consistente com a trajetória de desenvolvimento da empresa — inovação orientada por motores (inovação impulsionada), internacionalização e atração de talentos para fortalecer a empresa — altamente alinhada com o caminho de desenvolvimento. O centro funcionará como um eixo de incubação e transformação industrial da Simcere Pharmaceuticals, atraindo entidades inovadoras com alto potencial para cooperarem, introduzindo projetos de ponta para se concretizarem e incubarem, estruturando necessidades clínicas ainda não atendidas e tecnologias disruptivas. Como Xangai é uma plataforma global de inovação em biofarmacêuticos, reunindo instituições de investigação de topo, empresas start-up e capital, este centro poderá fazer uma ligação rápida a recursos de elevada qualidade, encurtando o ciclo de laboratório para industrialização, fornecendo uma fonte de “água viva” para complementar a pipeline da empresa e atendendo ao posicionamento do negócio “medicamentos inovadores como núcleo” (em 2025, a quota de receita de medicamentos inovadores atingiu 81,5%).

A escolha do local em Huacao, Minhang, próxima ao hub internacional de abertura de Hongqiao, é uma consideração-chave para esta disposição. O centro impulsionará as empresas farmacêuticas internacionais e instituições de I&D a estabelecerem escritórios, promovendo uma integração profunda entre recursos globais de I&D e o ecossistema inovador de ciências da vida na China. A Simcere Pharmaceuticals está a acelerar a sua internacionalização; anteriormente, já avançou com múltiplos projetos de licenciamento no exterior. Este centro pode tornar-se a “base avançada” para a empresa abordar cooperações internacionais e atrair tecnologia e talentos do exterior, contribuindo para a transição da empresa de farmacêuticas locais para farmacêuticas multinacionais de medicamentos inovadores. O anúncio afirma diretamente que a construção de instalações de vida de apoio tem como objetivo resolver as limitações severas do grupo em atrair e reservar talentos de alto nível. A concorrência por talentos de alto nível no setor de biofarmacêuticos está a atingir um ponto de enorme intensidade; o custo de vida em Xangai é alto e os recursos complementares são escassos — estes são os pontos de dor para as empresas atraírem talentos. O centro irá criar um sistema de apoio que integre habitação e serviços de vida, em articulação com o centro de I&D que a Simcere já está a construir em Minhang. Em conjunto, constrói-se um ecossistema completo de talentos de ponta a ponta de “I&D + incubação + vida”, oferecendo garantias para a estabilidade das equipas de inovação. Além disso, o terreno-alvo já tem obras em construção preliminares; a aquisição pode encurtar significativamente o ciclo de construção e reduzir a incerteza. Comparado com a obtenção de um novo terreno, apresenta uma vantagem de eficiência ainda maior, alinhada com a necessidade de a empresa avançar rapidamente no planeamento de inovação.

Zhou Yunshu tem mais de trinta anos de experiência no setor farmacêutico. Antes, liderou a transformação inovadora da Hengrui Pharmaceutical. Desta vez, ao assumir o cargo de CEO da Xiansheng, a sua primeira transação concentra-se de imediato na construção do ecossistema de inovação, libertando um sinal claro. Por um lado, demonstra foco estratégico: ao assumir, promove a integração de ativos, direcionando recursos para infraestruturas de inovação, alinhando-se com o objetivo central da “atualização da inovação” e mantendo coerência com a sua experiência anterior em promover a construção de sistemas de I&D nas empresas. Por outro lado, evidencia capacidade de execução: avança rapidamente a materialização da transação com parte relacionada, concluindo a injeção de ativos em conformidade, clarificando ao mesmo tempo o posicionamento estratégico do centro para estabelecer uma base para a operação futura e reforçar a confiança do mercado na sua capacidade de gestão.

Devido ao facto de a presente transação envolver um parente de acionista controlador, existe alguma controvérsia no mercado, pelo que deve ser encarada de forma objetiva. No plano de conformidade, a Simcere Pharmaceuticals já divulgou as transações com partes relacionadas em conformidade com as regras da Bolsa de Hong Kong. O preço baseia-se em um relatório de avaliação independente, determinado por negociações justas; o valor da contraprestação de 3076,32 milhões de yuan é próximo dos ativos líquidos da empresa-alvo de 2966,75 milhões de yuan. Não ocorreu um prémio evidente; os procedimentos e a definição de preços cumprem os requisitos regulamentares, não havendo suspeitas de transferência de benefícios. No entanto, do ponto de vista dos riscos potenciais, a empresa-alvo tem perdas consecutivas e não tem receitas; as obras em construção no terreno já foram interrompidas; no futuro será necessário investir recursos para retomar a construção e aperfeiçoar os apoios complementares, o que poderá exercer, a curto prazo, alguma pressão sobre o fluxo de caixa da empresa. Além disso, existe incerteza quanto ao efeito de incubação do centro e à cooperação de internacionalização; o apelo efetivo do pacote de talentos também precisa de ser validado pelo mercado. Ademais, embora a transação com parte relacionada esteja em conformidade, ainda é necessário continuar a acompanhar as divulgações subsequentes de informações da empresa e a eficiência da operação dos ativos, de forma a salvaguardar os interesses dos acionistas minoritários.

Atualmente, na indústria chinesa de medicamentos inovadores, a partir de “concorrência de pipelines” passa-se para “concorrência de ecossistemas”. As principais empresas farmacêuticas estão a implementar, uma após outra, infraestruturas como centros de I&D, plataformas de incubação e centrais de cooperação internacional. O facto de a Simcere Pharmaceuticals adquirir o terreno em Xangai corresponde, precisamente, à tendência do setor. Aproveitando as vantagens industriais, de talentos e de localização de Xangai, a empresa constrói um nó central de ecossistema de inovação e estabelece sinergias com o sistema de I&D e comercialização já existente, reforçando a competitividade de longo prazo. Para a Simcere, o investimento de 3076 milhões parece não ser muito, mas pode desbloquear recursos de inovação em Xangai, apoiando a I&D de medicamentos inovadores, a internacionalização e a atração e retenção de talentos — uma disposição típica de “investimento baixo, grande estratégia”.

A primeira transação após a tomada de posse de Zhou Yunshu é um marco importante para a atualização estratégica da Simcere Pharmaceuticals. A aquisição de terreno em Xangai por 3076 milhões é, simultaneamente, uma disposição precisa do ecossistema de inovação e uma verificação da conformidade da transação com parte relacionada. Do ponto de vista positivo, este centro tornar-se-á o principal veículo que liga a Simcere à inovação global, incubará projetos de ponta e atrairá talentos de alto nível, ajudando a empresa a avançar com firmeza e a distância na via dos medicamentos inovadores; do ponto de vista mais prudente, é preciso acompanhar o investimento subsequente na construção, a eficiência operacional e a transparência da transação com parte relacionada. Com Zhou Yunshu a assumir plenamente o leme, espera-se que a transformação de inovação e o passo de internacionalização da Simcere Pharmaceuticals se acelerem. O valor estratégico desta “primeira encomenda” será gradualmente concretizado no futuro.