Acabo de revisar os últimos números do setor bancário filipino e a situação é bastante interessante. O crescimento de ativos no Q4 2025 moderou-se significativamente — os 44 bancos universais e comerciais mais grandes do país expandiram os seus ativos a 8,54% interanual, uma clara desaceleração em relação aos 10,02% do ano anterior. O curioso é que os empréstimos cresceram ainda mais lentamente, apenas 10,12% interanual, o ritmo mais fraco em quase dois anos e meio.

Esta desaceleração tem tudo a ver com o que aconteceu na economia filipina durante esse trimestre. O PIB expandiu-se apenas 3% ao ano no Q4, bastante abaixo dos 5,3% de há um ano. Além disso, houve um escândalo de corrupção que sem dúvida afetou a confiança. A inflação em dezembro chegou a 1,8%, mais moderada do que nos anos anteriores, o que levou o banco central a cortar as taxas em 25 pontos base no final do ano.

O lado positivo é que a qualidade da carteira melhorou. O rácio de empréstimos incobráveis caiu para 3,07%, abaixo dos 3,11% de um ano atrás. Os três grandes do sistema —BDO, Metrobank e BPI— mantêm o seu domínio, com BDO liderando em ativos com P5,41 trilhões. Embora a rentabilidade sobre o capital tenha baixado para 6,97% desde 8,98%, os indicadores de solidez como o rácio de adequação de capital (21,21%) e o de alavancagem (11,73%) continuam muito acima dos mínimos regulatórios, mostrando que os bancos filipinos têm colchões de capital robustos para absorver choques.

Resumindo, vemos um setor bancário filipino que se adapta a um contexto económico mais difícil, mas que mantém fundamentos sólidos. A questão agora é se esta desaceleração do crédito continuará em 2026 ou se a economia irá rebotar.