Acabei de notar que o Bitcoin está a testar o suporte por volta de $66,5K após aquela forte correção de $74K. O movimento faz sentido quando olhamos para o que está a acontecer no mercado mais amplo - dados de emprego fracos, o petróleo a disparar devido às tensões no Médio Oriente, e toda a gente a correr para o ouro. É o clássico cenário de risco-off.

O que realmente assusta os traders, no entanto, não são apenas os dados macroeconómicos. Há sinais de stress real a aparecer nos mercados de crédito privado. BlackRock e Blackstone a verem pedidos de resgate massivos é geralmente um sinal de que o retalho está a ficar nervoso com o panorama mais amplo. Lyn Alden e outros analistas têm apontado que o suposto estatuto de não correlação do Bitcoin meio que desmoronou quando tudo começou a vender-se em conjunto.

A verdadeira questão é se isto se mantém em $65K ou se estamos a assistir a mais baixa. Com cortes de taxas pelo Fed pouco prováveis e rotas de transporte a serem interrompidas, a visibilidade macro está bastante obscura neste momento. Pode ser uma liquidação de curto prazo, ou pode sinalizar algo mais estrutural. De qualquer forma, este é o tipo de ambiente onde é preciso ter cuidado com o uso de alavancagem.