2025年 lucro líquido ajustado e fluxo de caixa líquido em ascensão. Yingkang Life aposta em IA médica e gestão proativa da saúde

A Yongkang Health Technology Co., Ltd. (adiante designada por “Yongkang Life”) entregou um relatório de desempenho de 2025, que foi evoluindo de forma estável e positiva. De acordo com o relatório anual de 2025, a empresa alcançou, durante todo o ano, receitas operacionais de 1,886 mil milhões de yuan, um aumento de 20,93%, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada, excluindo os resultados não recorrentes, foi de 107 milhões de yuan, um aumento de 28,50%, e o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 341 milhões de yuan, um aumento de 31,47%.

Em 29 de março, numa conferência de comunicação social sobre o relatório anual de 2025 da Yongkang Life, o diretor-geral Ma Anjie, em entrevista ao repórter do “Diário de Valores” (《证券日报》), afirmou que, com a indústria da saúde a entrar numa fase de profunda transformação, a competição das empresas já não se centra apenas em escala e velocidade, mas sim na capacidade de continuidade operacional, na capacidade de sinergia entre setores e na capacidade de planear cenários futuros.

Dando mais valor à base operacional e à capacidade contínua de gerar caixa

Perante a atenção do mercado à queda do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores, Ma Anjie não evitou o tema. Disse que, se olharmos apenas para o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores, de facto é fácil interpretar mal a situação operacional da empresa. Em 2025, a queda do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores ficou a dever-se principalmente ao facto de a Sunuo Medical ter atingido a meta de desempenho, o que desencadeou um aumento do preço de transação da contraparte; trata-se de um assunto pontual, de natureza não operacional, e não significa que a capacidade operacional da empresa tenha enfraquecido, nem que seja um padrão que se repita no futuro.

Ma Anjie afirmou ao repórter que, neste momento, a empresa dá mais importância a três indicadores: o lucro líquido após dedução dos não recorrentes, o fluxo de caixa operacional e o valor gerado pela continuidade de utilização pelos clientes dos produtos/serviços de AI. Na sua perspetiva, o lucro líquido após dedução dos não recorrentes é o barómetro do desempenho estável de longo prazo de uma empresa; o fluxo de caixa operacional é a base para a autogeração de caixa e para atravessar ciclos; e a IA não deve ficar apenas no nível conceptual, devendo materializar-se de forma real no aumento de eficiência, no aumento de capacidades e na melhoria da experiência do utilizador.

Pelos dados divulgados no relatório anual, esta lógica de avaliação já tem algum suporte. Em 2025, com a capacitação por IA, a taxa de despesas melhorou 1,2 pontos percentuais em termos homólogos, e as duas grandes áreas — serviços médicos e dispositivos médicos — continuaram a expandir em termos de escala. Na área de serviços médicos, as receitas foram de 1,501 mil milhões de yuan, um aumento de 25,93%; os hospitais próprios, no conjunto do ano, atenderam cumulativamente 6041 pacientes (sessões) em número de visitas, um aumento de 11%; o volume de cirurgias cresceu 71% em termos homólogos; a proporção das cirurgias de 3.º e 4.º níveis atingiu 78%. Isto significa que o crescimento da Yongkang Life não se reflete apenas no lado das receitas, mas também na melhoria simultânea da eficiência operacional, da estrutura de serviços e das capacidades das especialidades.

Na entrevista, Ma Anjie sublinhou que, no contexto atual, as empresas da indústria da saúde têm de continuar a transformar-se de forma persistente sob pressão: transformar a forma como prestam serviços aos utilizadores, transformar a forma como interagem com os utilizadores e transformar a capacidade de fornecer soluções para cenários aos utilizadores. Considera que, no futuro, a pressão do setor muito provavelmente se tornará um estado constante; o que verdadeiramente vai criar diferenças não é simplesmente fazer crescer a escala, mas sim quem consegue aprofundar e concretizar de forma contínua a qualidade da operação, a qualidade do fluxo de caixa e a capacidade de serviço.

Avanço em duas linhas: fusões e aquisições e IA

Ao abordar o ritmo das fusões e aquisições que preocupa o exterior, Ma Anjie deu uma resposta bastante direta. Afirmou que o desenvolvimento de uma sociedade cotada depende não só do crescimento orgânico, mas também de fusões e aquisições para expansão externa; no futuro, a Yongkang Life continuará a prestar atenção a alvos excelentes, mas o foco não está em quantos ativos compra, e sim em saber se consegue identificar bons alvos, se consegue integrar e capacitar bem os ativos provenientes de aquisições, e se consegue fortalecê-los de forma contínua.

Esta também é a linha principal da lógica de fusões e aquisições da Yongkang Life nos últimos anos. O relatório anual mostra que, desde 2021, a empresa já incorporou no seu portefólio ativos fundamentais como o Hospital de Oncologia de Suzhou Guangci, a Sunuo Medical, a Uni Devices e o Hospital de Oncologia de Changsha Kexin, entre outros. Ma Anjie afirmou que, para avaliar se a sinergia de aquisições está a funcionar, é preciso observar principalmente três dimensões: em primeiro lugar, se no plano dos negócios se conseguiu realizar a transferência de capacidades, e não apenas a soma de escala; em segundo lugar, se no plano da gestão se conseguiu melhorar a eficiência; em terceiro lugar, se ao nível dos recursos passou de um único ativo para uma nova ecologia de indústria. Referiu em particular que, após a consolidação integral da Changsha Kexin, esta ainda conseguiu aumentar o volume de admissões e o volume de cirurgias de categoria elevada com base em operações com leitos completamente ocupados; a Sunuo e a Uni continuaram a libertar efeitos de sinergia de forma constante em aspetos como canais de topo e planeamento no exterior.

Mais do que as fusões e aquisições, o que tem recebido mais atenção é a transformação em IA que a Yongkang Life está a promover. Ma Anjie disse de forma direta que, nos últimos anos, a empresa percorreu três fases em torno da IA: primeiro, a construção de digitalização de base; depois, a aplicação de ferramentas de IA; e atualmente está a avançar para produtos em cenários de IA. No ano passado, a empresa concentrou-se principalmente em três questões: como é que a IA pode melhorar a capacidade dos serviços de diagnóstico e tratamento; como é que pode aumentar a eficiência operacional; e como é que pode melhorar a experiência do utilizador. De seguida, a empresa quer promover ainda mais a própria mudança do modelo dos serviços de diagnóstico e tratamento. Para o efeito, a empresa desenvolveu internamente um agente inteligente de gestão do ciclo completo destinado a pacientes de oncologia, esperando usar a IA para quebrar as limitações tradicionais da medicina de alta qualidade, baixo custo e ampla cobertura, e transformar gradualmente os serviços de gestão de saúde que antes eram mais passivos em serviços de gestão proativa, com perceção proativa, previsão proativa e gestão proativa.

Na perspetiva de Ma Anjie, o valor da IA para a Yongkang Life nesta fase concretiza-se sobretudo na sua integração nos fluxos de trabalho do negócio; só depois de o utilizador e a plataforma formarem uma interação contínua, é possível que os serviços de IA venham a constituir progressivamente uma apresentação de valor independente. O relatório anual indica que a empresa já publicou o agente inteligente de gestão do ciclo completo para oncologia e tem apoiado a implementação de aplicações em cenários como o “médico de imagens” com IA, o assistente de prontuários com IA e o gestor de saúde com IA. Para a empresa, isto não é apenas uma atualização tecnológica, mas também uma expansão dos limites do serviço.

Em torno do planeamento para 2026, as direções apresentadas por Ma Anjie são ainda mais claras. Por um lado, o lado dos serviços médicos continuará a promover a implementação de agentes inteligentes de IA para serviços a pacientes com tumores; por outro lado, o lado dos dispositivos médicos procurará uma melhoria e avanços, em torno do desenvolvimento de equipamentos e do planeamento de produtos para cenários domésticos. Disse que, no futuro, a empresa tem de avançar em três “entradas”: fazer com que os serviços de IA entrem em casa, que a enfermagem e reabilitação entrem em casa e que os equipamentos de cuidados de saúde entrem em casa. Especialmente no contexto do acelerar da tendência de envelhecimento e da libertação contínua das necessidades de gestão de doenças crónicas e de cuidados de longa duração, uma grande quantidade das necessidades de saúde dos pacientes, na verdade, acontece no ambiente doméstico. O próximo passo da Yongkang Life é justamente puxar a linha de crescimento para fora do interior do hospital, estendendo a gestão da saúde de um único episódio de diagnóstico e tratamento para um serviço contínuo de longo ciclo.

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