Guotou Futures: Ataque a fábrica de alumínio no Médio Oriente aumenta expectativas de escassez

O relatório de 30 de Março do CIIC Futures mostra que o mercado, em relação ao mercado global de alumínio em 2026, tem, de forma generalizada, uma avaliação mais apertada. O aumento da dimensão da redução da produção no Médio Oriente intensifica a expectativa de um desequilíbrio entre oferta e procura e, em cenários extremos, a escassez poderá até atingir mais de um milhão de toneladas. No final de 2025, o stock de alumínio da LME era de 500 mil toneladas; o total de stock social de lingotes de alumínio e vergalhões de alumínio na China era de 800 mil toneladas. Isto significa que, com o alargamento da escassez, os stocks visíveis globais descerão para níveis extremamente baixos. Actualmente, a redução dos stocks no exterior está em curso, o prémio à vista (spot) está a subir de forma acentuada e o cenário fundamental de “força no exterior e fraqueza no interior” e a estrutura do spread mensal, em que o sentido é favorável no mercado doméstico face ao exterior, favorecem operações longas/shorts (arbitragem) entre o interior e o exterior e poderão impulsionar de forma significativa a procura por exportações de produtos de alumínio e de artigos de alumínio do nosso país. O potencial de subida do preço absoluto do alumínio será afectado pelo sentimento global macro. Neste momento, existem grandes divergências quanto ao desejo de cessar-fogo entre os EUA e o Irão; é pouco provável que a guerra seja interrompida a curto prazo, e os soldados dos EUA estão a chegar de forma gradual à região do Médio Oriente, com uma probabilidade não baixa de serem adoptadas acções em terra. O sentimento do mercado oscila em torno de informações relacionadas com a guerra; o risco sistémico ainda não foi eliminado e as matérias-primas permanecem num estado de elevada volatilidade. A volatilidade elevada do alumínio em Xangai é um padrão a gerir, evitando perseguir subidas. A redução efectiva do lado da oferta no Médio Oriente agrava o conflito nos fundamentais do alumínio; poderá considerar-se a participação em arbitragem entre diferentes produtos dentro do sector de metais não ferrosos.