A gestão da Meijin Energy passa por uma “troca de sangue”: qual é o potencial da transição para a energia de hidrogénio?

Pergunta ao AI · A saída de um executivo do cargo é um sinal de que o Grupo Meijin Energy está a acelerar a sua estratégia no setor do hidrogénio?

Repórter do Jingjing, Li Zhe, Pequim

Recentemente, o Grupo Meijin Energy (000723.SZ) publicou um anúncio, divulgando que o seu vice-presidente, Yao Peng, apresentou uma carta de demissão por motivos pessoais. Após a saída, não ocupará quaisquer funções na empresa nem nas suas subsidiárias controladas. Além disso, em outubro de 2025, Yao Jiangjiang, que anteriormente tinha sido diretor-geral da divisão de carvão do Grupo Meijin Energy, também renunciou ao cargo de diretor da empresa, igualmente por motivos pessoais.

O repórter do “China Business Journal” assinalou que tanto Yao Peng como Yao Jiqiang estiveram durante muito tempo a desempenhar funções executivas no Grupo Meijin Energy, com trajetórias profissionais que se concentram sobretudo nos negócios de carvão e de carvão-química. Quanto a Zhao Jia, que assumiu o cargo de membro do Comité de Desenvolvimento Sustentável do Grupo Meijin Energy anteriormente ocupado por Yao Jiangjiang, a sua experiência profissional está mais associada aos negócios de hidrogénio.

No momento em que a administração “renova o elenco”, o desempenho do Grupo Meijin Energy enfrenta pressão. Em 2025, a empresa prevê um prejuízo de lucro líquido de 850 milhões a 1,25 mil milhões de iuanes, registando pela segunda vez consecutiva um prejuízo de lucro líquido desde 2024.

Demissão de executivos

De acordo com as informações de nomeação anteriormente divulgadas pelo Grupo Meijin Energy, o mandato previsto de Yao Peng era de 28 de agosto de 2023 a 27 de agosto de 2026. O Grupo Meijin Energy afirmou que a demissão de Yao Peng não terá efeitos adversos no funcionamento da empresa nem no seu desenvolvimento.

De acordo com informações públicas, Yao Peng nasceu em setembro de 1989, possui licenciatura (nível superior) e já desempenhou funções como diretor-geral da Jin Huitong Microfinance Co., Ltd., representante legal da Shanxi Meijin Coal Gasification Co., Ltd., responsável pelo transporte da divisão de abastecimento, diretor da divisão de abastecimento e outras funções, tendo sido nomeado vice-presidente do Grupo Meijin Energy em 2023.

Na prática, Yao Peng entrou pela primeira vez na alta administração do Grupo Meijin Energy em julho de 2020. Pouco depois, o seu cônjuge, Han Linan, negociou ações do Grupo Meijin Energy através de uma conta pessoal de valores mobiliários, o que chamou a atenção da supervisão.

Conforme a decisão emitida pela Administração da Supervisão de Valores Mobiliários da Província de Shanxi da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, “Sobre a adoção de medidas de emissão de uma carta de advertência a Yao Peng” (〔2021〕2), entre 8 de setembro de 2020 e 19 de fevereiro de 2021, Han Linan negociou ações do Grupo Meijin Energy através da sua conta pessoal de valores mobiliários, constituindo uma operação de curto prazo. Em 8 de setembro de 2020, Han Linan comprou, em duas vezes, 293.800 ações do Grupo Meijin Energy; em 19 de fevereiro de 2021, vendeu-as, obtendo um lucro de 333.500 iuanes.

Diante disso, o Grupo Meijin Energy afirmou que Yao Peng não tinha conhecimento das negociações de ações do cônjuge e que não lhe divulgou informações relacionadas com a operação da empresa. Como Han Linan não dominou as restrições previstas em regulamentos relevantes e também não consultou Yao Peng antes de efetuar a compra e venda de ações, tal acabou por constituir uma operação de curto prazo. Esta operação consistiu numa ação de investimento autónoma feita por Han Linan com base em julgamentos no mercado secundário, não havendo utilização de informação privilegiada. Yao Peng pediu desculpa aos investidores por este assunto e comprometeu-se a regularizar as negociações de ações por si próprio e pelos seus familiares próximos.

Antes da saída de Yao Peng, em outubro de 2025, o Grupo Meijin Energy já tinha registado a saída de um diretor. Na altura, a empresa divulgou que Yao Jiangjiang se demitiu do cargo de diretor por motivos pessoais e, após deixar o cargo, não desempenharia outras funções na empresa.

Yao Jiangjiang nasceu em novembro de 1992, formou-se em 2017 na University College London, no Reino Unido, e possui o grau de mestre. A sua experiência profissional inclui consultor-analista na Shanghai Jin Qiu Information Technology Co., Ltd., presidente do conselho de administração da mina de carvão Jinyuan do condado de Linyi e, posteriormente, no Grupo Meijin Energy, diretor, vice-presidente e diretor-geral da divisão de carvão.

O que merece atenção é que, após a saída de Yao Jiangjiang, o cargo de membro do Comité de Desenvolvimento Sustentável do Grupo Meijin Energy que ele desempenhava foi substituído por Zhao Jia. Zhao Jia nasceu em dezembro de 1982, tendo desempenhado funções, entre outras, como diretor-geral da Meijin Financial Leasing Co., Ltd., diretor-geral da Meijin (Beijing) Hydrogen Energy Technology Co., Ltd. e da Beijing Meijin Jiachuang Private Fund Management Co., Ltd., vice-ministro e ministro do Departamento de Operações de Capital da empresa. Atualmente, é diretor e secretário-geral do conselho de administração do Grupo Meijin Energy. O seu percurso profissional está claramente mais alinhado com o setor do hidrogénio e com a operação de capital.

Tanto Yao Peng como Yao Jiangjiang entraram na categoria de executivos do Grupo Meijin Energy em 2020, e as trajetórias profissionais de ambos se concentraram durante muito tempo no setor de carvão e nos negócios de carvão-química.

Agora, ambos se desligam sucessivamente, e os substitutos têm experiência profissional relacionada com negócios de hidrogénio; este ajuste de pessoal é visto pelo mercado como um sinal de que o Grupo Meijin Energy está a alterar o seu planeamento de negócio. O repórter contactou o Grupo Meijin Energy para uma entrevista sobre este assunto, mas, até à data de envio do texto, não obteve resposta.

Prejuízos ao longo de vários anos

De acordo com a divulgação do Grupo Meijin Energy, o prejuízo do lucro líquido em 2025 deverá situar-se entre 850 milhões e 1,25 mil milhões de iuanes; o prejuízo do lucro líquido ajustado por itens não recorrentes deverá situar-se entre 885 milhões e 1,285 mil milhões de iuanes. Trata-se da segunda vez consecutiva que a empresa regista prejuízo do lucro líquido, após 2024.

Quanto às razões para os prejuízos, o Grupo Meijin Energy explicou que, em 2025, devido ao ambiente de mercado, os preços do carvão e do coque registaram uma tendência global de queda ao longo do ano, o que levou a que a margem bruta dos principais produtos da empresa continuasse sob pressão. A empresa afirmou que irá acompanhar de perto a trajetória da economia macro e as dinâmicas do mercado da indústria, conduzindo de forma sólida a produção e as operações, e, ao mesmo tempo, aprofundará continuamente a gestão fina, melhorando a eficiência operacional e a capacidade de resistir a riscos.

Anteriormente, numa reunião de apresentação de resultados de 2024, o Grupo Meijin Energy analisou as razões da perda do ano, afirmando que esta se deve principalmente ao desequilíbrio estrutural entre os preços e os custos dos dois principais produtos — carvão e coque. As quedas das tarifas de venda de ambos superaram as quedas correspondentes do custo de venda no mesmo período, levando a que a margem bruta dos produtos se estreitasse significativamente; nesse contexto, o negócio de coque foi a principal fonte de prejuízo operacional.

A trajetória dos preços do carvão metalúrgico confirma a pressão enfrentada pelo setor em que o Grupo Meijin Energy se encontra. Em 2021, o preço dos futuros de carvão metalúrgico atingiu por um período o pico histórico de 3.878 iuanes por tonelada; depois, devido a fatores como a relação oferta-procura no mercado e a substituição por energias limpas, o preço oscilou e entrou numa trajetória de descida. Entre dezembro de 2023 e junho de 2025, o preço do contrato principal de carvão metalúrgico esteve durante muito tempo num canal de queda; em maio de 2025, chegou a baixar para um mínimo de 726 iuanes por tonelada. Em 18 de março de 2026, o preço do contrato principal fechou em 1.156,5 iuanes por tonelada.

A Moody’s afirmou no recente relatório “Indústria do Carvão da China: Carvão continua a ser uma peça-chave da estrutura energética no processo de descarbonização na China” (doravante, “o Relatório”), que a China é o maior produtor e consumidor de carvão do mundo, representando mais de metade da produção e do consumo globais de carvão. As medidas contínuas de descarbonização inibem o crescimento da procura de carvão, mas por razões de segurança energética, o país mantém ainda um nível elevado de produção doméstica. Embora a produção interna satisfaça em grande medida a procura de consumo, a China ainda importa principalmente carvão da Indonésia, Austrália, Rússia e Mongólia, de modo a lidar com as oscilações da procura.

O Relatório também menciona que a extração de carvão está a enfrentar uma análise ambiental cada vez mais intensa, e que entre as dez principais empresas produtoras de carvão, muitas estão a fazer a transição de atividades de mineração tradicional para áreas como carvão-química.

O negócio principal do Grupo Meijin Energy abrange carvão, coqueificação, gás natural e automóveis de pilhas de combustível a hidrogénio. Os dados do relatório semestral de 2025 mostram que a empresa tem capacidade de produção de coque de 10,95 milhões de toneladas/ano, com capacidade em produção de 8,95 milhões de toneladas/ano.

Ao mesmo tempo em que o negócio de carvão enfrenta pressão, o hidrogénio é visto pelo Grupo Meijin Energy como uma direção de transformação. Em julho de 2024, o Grupo Meijin Energy publicou um artigo no seu site oficial afirmando que, desde que iniciou o planeamento da indústria do hidrogénio em 2017, ao longo destes 8 anos a empresa tem desempenhado ativamente o papel de empresa líder da cadeia em cada região, cumprindo efetivamente a responsabilidade de impulsionar o desenvolvimento da indústria. Olhando para o futuro, a empresa continuará a manter firmeza estratégica, aprofundando as bases do desenvolvimento do hidrogénio; manterá inabalável o investimento em inovação, liderando um desenvolvimento estável da indústria; manterá inabalável o compromisso verde, servindo a grande mudança estratégica do país.

O repórter soube que o Grupo Meijin Energy, apoiando-se no gás de coqueria gerado na sua área de carvão-química, impulsiona o seu planeamento no setor do hidrogénio. O Grupo Meijin Energy mencionou que, no gás de coqueria — seu subproduto — há uma concentração de hidrogénio de aproximadamente 55%, sendo uma das vias importantes para produzir hidrogénio em larga escala a baixo custo. Além disso, o Grupo Meijin Energy desenvolve o negócio de automóveis de pilhas de combustível a hidrogénio através da sua subsidiária Feichi Technology.

No entanto, no curto prazo, o negócio de hidrogénio ainda não consegue proporcionar um apoio forte ao desempenho financeiro do Grupo Meijin Energy. Os dados do relatório financeiro de 2024 mostram que a receita do negócio de carvão representa uma quota de 94,68% no total das receitas, enquanto o negócio de hidrogénio representa apenas 5,32%.

Analistas do setor consideram que o principal ponto de avanço para o desenvolvimento do hidrogénio encontra-se no hidrogénio verde: apenas produzindo hidrogénio verde com vantagem de preço através da produção com eletricidade verde, a indústria poderá realmente abrir espaço de crescimento.