Longyuan Power (001289) Análise resumida do relatório anual de 2025: Lucro líquido caiu 28,78% em relação ao ano anterior

De acordo com dados públicos compilados pela SINO STAR, a Longyuan Power (001289) publicou o seu relatório anual de 2025 recentemente. Segundo o relatório financeiro, o lucro líquido da Longyuan Power diminuiu 28,78% em termos homólogos. No termo deste período do relatório, a receita total de exploração da empresa foi de 30,253 mil milhões de yuans, uma descida de 18,6% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 4,526 mil milhões de yuans, uma descida de 28,78%. Considerando os dados por trimestre, no 4.º trimestre a receita total de exploração foi de 8,032 mil milhões de yuans, uma descida de 22,0% ano contra ano; o lucro líquido atribuível aos acionistas no 4.º trimestre foi de 133 milhões de yuans, uma descida de 83,18% ano contra ano.

Estes dados ficaram abaixo das expectativas da maioria dos analistas. Anteriormente, os analistas tinham, em geral, estimado que o lucro líquido de 2025 seria de cerca de 6,77 mil milhões de yuans.

Os indicadores de desempenho de várias rubricas constantes neste anúncio do relatório financeiro não se apresentam, em geral, satisfatórios. Entre eles, a margem bruta foi de 34,79%, -7,33% em termos homólogos; a margem líquida foi de 18,14%, -18,74% em termos homólogos; as despesas de vendas, despesas de gestão e despesas financeiras, no total, ascenderam a 3,957 mil milhões de yuans; as três rubricas como percentagem da receita foram 13,08%, +22,17% em termos homólogos; o valor patrimonial líquido por ação foi de 8,97 yuans, +2,26% em termos homólogos; o fluxo de caixa operacional por ação foi de 2,61 yuans, +27,61% em termos homólogos; o lucro por ação foi de 0,54 yuans, -28,25% em termos homólogos.

As explicações, nas demonstrações financeiras, sobre as razões para as rubricas financeiras com grandes variações são as seguintes:

1. A variação das despesas de I&D foi de -30,76%, motivo: a diminuição do número de projetos em investigação no período e a queda das taxas dos serviços técnicos terceirizados.
2. A variação do fluxo de caixa líquido proveniente das atividades operacionais foi de 27,61%, motivo: (i) o recebimento de subsídios de eletricidade renovável no presente ano aumentou de forma acentuada face ao mesmo período do ano anterior; (ii) no segundo semestre de 2024, a alienação das empresas de eletricidade térmica detidas; no presente ano já não houve atividades de caixa do segmento de energia térmica; (iii) a redução, no presente ano, das despesas relacionadas pagas e dos valores cobrados por conta de terceiros e pagamentos por conta de terceiros em termos homólogos.
3. A variação do fluxo de caixa líquido proveniente das atividades de financiamento foi de -89,63%, motivo: o montante líquido de empréstimos tomados no presente ano diminuiu de forma significativa face ao ano anterior.
4. A variação do numerário e equivalentes foi de -34,8%, motivo: o impacto resultante da aquisição de ativos fixos, de ativos intangíveis e de outros ativos de longo prazo no presente período.
5. A variação dos empréstimos de curto prazo foi de -42,2%, motivo: o recebimento dos subsídios para novas energias no presente período foi relativamente bom; o desempenho do fluxo de caixa das atividades operacionais melhorou; e, para otimizar a estrutura da dívida, foi efetuado o pagamento de parte dos empréstimos de curto prazo.
6. A variação dos empréstimos de longo prazo foi de -20,5%, motivo: no final do período, de acordo com o plano de reembolso previsto no contrato de empréstimo, aumentou o montante de empréstimos de longo prazo reclassificados para empréstimos de longo prazo com vencimento em 1 ano.

A ferramenta de análise de relatórios financeiros “Price Investment Circle” da SINO STAR mostra:

• Avaliação do negócio: o ROIC da empresa no ano passado foi de 3,94%, com uma fraca taxa de retorno do capital. Contudo, a margem de lucro líquido do ano passado foi de 18,14%; somando todos os custos, a valorização acrescentada dos seus produtos ou serviços é elevada. Pelos dados históricos dos relatórios anuais, desde o seu lançamento em bolsa, o valor mediano do ROIC da empresa foi de 5,46%, com um retorno do investimento geral. Entre os piores anos, o ROIC de 2025 foi de 3,94%, com retorno do investimento normal. Os relatórios financeiros históricos da empresa têm, relativamente, bom desempenho (Nota: o tempo de listagem da empresa é inferior a 10 anos; quanto maior o tempo de listagem, maior é o significado de referência da média financeira da listagem.).

• Capacidade de pagamento de dívidas: os passivos com juros da empresa em relação ao nível atual de lucros não são poucos.

• Modelo de negócio: o desempenho da empresa depende principalmente de despesas de capital impulsionadas; ainda é necessário dar prioridade à avaliação de se os projetos de despesas de capital da empresa são vantajosos e se as despesas de capital são rígidas, enfrentando pressão de fundos. É necessário estudar cuidadosamente as circunstâncias reais por trás destes fatores impulsionadores.

• Desagregação do negócio: durante os últimos três anos da empresa (2023/2024/2025), as taxas de retorno sobre os ativos líquidos operacionais foram, respetivamente, de 4,2%/4,6%/3,3%; os lucros líquidos operacionais foram, respetivamente, de 6,505 mil milhões/7,602 mil milhões/5,488 mil milhões de yuans; os ativos líquidos operacionais foram, respetivamente, de 156,145 mil milhões/163,889 mil milhões/163,861 mil milhões de yuans.

  Durante os últimos três anos da empresa (2023/2024/2025), o capital de exploração / receitas (ou seja, durante o processo de produção e operação, a empresa precisa de adiantar fundos para cada 1 yuan de receita gerado) foi de -0,44/-0,47/-0,46, respetivamente; entre os quais, o capital de exploração (o dinheiro desembolsado pela própria empresa no processo de produção e operação) foi de -16,877 mil milhões/-17,382 mil milhões/-14,059 mil milhões de yuans, respetivamente; as receitas foram, respetivamente, de 38,052 mil milhões/37,164 mil milhões/30,253 mil milhões de yuans.

A ferramenta de “inspeção” do relatório financeiro mostra:

1. Recomenda-se prestar atenção à situação do fluxo de caixa da empresa (numerário/ passivos circulantes é apenas 3,48%).
2. Recomenda-se prestar atenção à situação da dívida da empresa (a taxa de passivos com juros em relação a ativos já atingiu 48,79%).

O conteúdo acima foi compilado pela SINO STAR com base em informações públicas e gerado por algoritmo de IA (Registo do “网信算备310104345710301240019号”), não constitui recomendação de investimento.