“Ali-系” Zebra Intelligence reinicia IPO na bolsa de Hong Kong, Kechuang Medical e Putailai planejam A+H

Autor｜Yangxi

Bolsa de Valores de Xangai

ShangHai

Bolsa de Valores de Shenzhen

ShenZhen

Estreia de novas ações na bolsa

De 17 de março a 23 de março, não houve novas empresas com listagem na Bolsa de Valores de Xangai; não houve novas empresas com listagem na Bolsa de Valores de Shenzhen.

Através da deliberação da Comissão de Listagem

De 17 de março a 23 de março, não houve empresas que tenham passado pela Comissão de Listagem na Bolsa de Valores de Xangai; não houve empresas que tenham passado pela Comissão de Listagem na Bolsa de Valores de Shenzhen.

Reunião adiada

De 17 de março a 23 de março, não houve empresas que tivessem a apreciação adiada na Bolsa de Valores de Xangai; não houve empresas que tivessem a apreciação adiada na Bolsa de Valores de Shenzhen.

Entrega do pedido de listagem

De 17 de março a 23 de março, a Bolsa de Valores de Xangai tem 1 empresa que entregou um pedido de listagem; a Bolsa de Valores de Shenzhen não tem empresas que tenham entregue um pedido de listagem.

Fonte dos dados: informações públicas; Elaboração de gráficos e tabelas: Insight IPO

1. Yushu Technology: uma empresa de robótica geral de alto desempenho, focada no desenvolvimento, produção e vendas de robôs humanoides de alto desempenho, robôs quadrúpedes, componentes de robôs e modelos de inteligência incorporada.

A Yushu Technology divulgou o prospecto em 20 de março

Pretende entrar no Sci-Tech Innovation Board da Bolsa de Valores de Xangai

Em 20 de março, a Yushu Technology Co., Ltd. (a seguir, “Yushu Technology”) teve o seu IPO no Sci-Tech Innovation Board da Bolsa de Valores de Xangai aceite para análise; o patrocinador é a Citic Securities.

O IPO da Yushu Technology já foi analisado previamente, e também foram divulgadas as respostas às perguntas recebidas nas cartas de pré-análise de primeira e segunda rodadas.

A Yushu Technology é uma empresa de robótica geral de alto desempenho, focada no desenvolvimento, produção e vendas de robôs humanoides de alto desempenho, robôs quadrúpedes, componentes de robôs e modelos de inteligência incorporada. A empresa dá grande importância à investigação e desenvolvimento independentes e à inovação tecnológica. Ao mesmo tempo que continua a atualizar e iterar o desenvolvimento, enriquecendo os produtos principais de robôs humanoides e robôs quadrúpedes, desenvolveu integralmente, na totalidade da pilha, algoritmos de modelos centrais de robótica como inteligência incorporada, aprendizagem por reforço e controlo de movimento, bem como sistemas inteligentes como gestão térmica e gestão de energia, e controladores e componentes centrais como motores de alto desempenho, redutores, mãos robóticas, lidar e vários tipos de sensores. A empresa mantém uma estratégia de investigação e desenvolvimento integral e independente para robôs gerais de alto desempenho e componentes centrais, aumentando significativamente a integração do robô geral e a sua capacidade de movimentos ágeis com todo o corpo, liderando continuamente a inovação tecnológica no sector de robôs gerais.

O prospecto mostra que a Yushu Technology pretende emitir não menos de 40,4464 milhões de ações, planeia angariar 4,202 mil milhões de yuan, que serão utilizados em projetos de investigação e desenvolvimento de modelos de robôs inteligentes, projetos de investigação e desenvolvimento do corpo principal dos robôs, projetos de desenvolvimento de novos produtos de robôs inteligentes e projetos de construção de bases de fabrico de robôs inteligentes.

No que toca a dados financeiros, de 2022 a 2024, a Yushu Technology obteve, respetivamente, receitas de exploração de 123 milhões de yuan, 159 milhões de yuan e 392 milhões de yuan, e lucros líquidos atribuíveis aos acionistas-mãe de -22,1005 milhões de yuan, -11,1451 milhões de yuan e 94,5018 milhões de yuan.

De janeiro a setembro de 2025, a receita de exploração da Yushu Technology foi de 1,167 mil milhões de yuan, e o lucro líquido atribuível aos acionistas-mãe foi de 105 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Yushu Technology no prospecto incluem: risco de não se concretizarem as expectativas quanto a avanços tecnológicos e inovação de produtos; risco de não se concretizarem as expectativas quanto a aplicações comerciais em larga escala no setor a jusante; risco de fricções no comércio internacional e de subida do nível de políticas de controlo; risco de intensificação da concorrência na indústria e de concorrência desordenada e inadequada; risco de governação corporativa relacionado com mecanismos de direitos especiais de votação dos acionistas; e risco de taxas de crescimento elevadas da receita e de diminuição da margem bruta.

Encerramento da análise de listagem

De 17 de março a 23 de março, não houve empresas com encerramento da análise de listagem na Bolsa de Valores de Xangai; não houve empresas com encerramento da análise de listagem na Bolsa de Valores de Shenzhen.

Bolsa de Hong Kong

Hong Kong

Estreia de novas ações na bolsa

De 17 de março a 23 de março, a Bolsa de Hong Kong tinha 4 empresas listadas no mercado principal.

Fonte dos dados: informações públicas; Elaboração de gráficos e tabelas: Insight IPO

1. Lantu Auto: uma marca premium de nova energia e “inteligência” do grupo Dongfeng. No primeiro dia de negociação, caiu 13,20%, o preço de abertura foi de 7,5 HKD/ação; até ao fecho de 23 de março, foi de 5,890 HKD/ação; a capitalização bolsista total é de cerca de 21,7 mil milhões de HKD. Nesta listagem, a sociedade utiliza o método de “listagem por apresentação”, não emite novas ações e não envolve financiamento imediato.

2. Guanghe Technology: dedica-se principalmente a investigação e desenvolvimento, produção e venda de placas de circuito impresso (PCB) personalizadas aplicadas em servidores de computação e outros cenários de computação. No primeiro dia de negociação, subiu 33,56% e, até ao fecho de 23 de março, foi de 83,450 HKD/ação; face ao preço de emissão de 71,88 HKD/ação, caiu 16,10%; a capitalização bolsista total é de cerca de 51,8 mil milhões de HKD.

3. Feisu Innovation: um fornecedor global de soluções de rede DTC online. Através da plataforma de vendas online FS.com, a empresa fornece soluções de rede escaláveis, custo-efetivas e “one-stop”. O âmbito das suas soluções inclui equipamentos de rede de alto desempenho, sistemas operativos de equipamentos de rede escaláveis e plataformas de gestão de redes em cloud. No primeiro dia de negociação, subiu 13,46%; até ao fecho de 23 de março, foi de 47,200 HKD/ação; a capitalização bolsista total é de cerca de 18,9 mil milhões de HKD.

4. Guomin Technology: uma empresa de design de circuitos integrados (IC) do tipo plataforma, dedicada a fornecer chips de controlo e soluções de sistemas para vários tipos de terminais inteligentes, e também opera o negócio de materiais de ânodo de baterias de lítio. No primeiro dia de negociação, subiu 4,17%; até ao fecho de 23 de março, foi de 11,250 HKD/ação; a capitalização bolsista total é de cerca de 14,7 mil milhões de HKD.

Novas ações: pedidos de listagem e prospectos

De 17 de março a 23 de março, a Bolsa de Hong Kong teve 9 empresas com pedidos de subscrição de novas ações, das quais 2 já concluíram o processo de subscrição.

Fonte dos dados: informações públicas; Elaboração de gráficos e tabelas: Insight IPO

1. Kales: fornecedor de robôs de logística inteligente no interior, com oferta de produtos robóticos diversificados com base em três linhas de produto principais: robôs de veículos de distribuição multi-direcional (MSR), robôs móveis autónomos (AMR) e robôs de transporte e triagem (CSR). A carteira de produtos robóticos da empresa possui funções centrais de armazenamento/retirada, triagem e manuseamento, cobrindo toda a gama de operações de logística interna.

2. Zejing Shares: foca-se em soluções HUD. De 2022 a 2024 e nos primeiros 9 meses de 2025, a empresa fornece soluções integradas com base, principalmente, na solução CyberLens de HUD para vidros dianteiros da empresa e na solução CyberVision de HUD de realidade aumentada da empresa, com soluções de testes e outras soluções inovadoras de visão como complemento. A empresa coopera em profundidade com as fábricas de automóveis na fase de definição das soluções, criando em conjunto novos modelos que aprofundam a experiência de interação entre homem e veículo e a condução inteligente.

3. Desibio: uma empresa de dispositivos médicos focada no desenvolvimento de produtos e serviços de imagem médica. A empresa já desenvolveu uma carteira diversificada de produtos, capaz de melhorar de forma eficaz a eficiência do diagnóstico e a qualidade dos serviços, incluindo: seis produtos de software de imagem médica e três dispositivos médicos comercializados; e quatro principais reagentes e consumíveis.

4. Hantian Tiancheng: empresa do setor global de epitaxia de carboneto de silício (SiC). Dedica-se principalmente à investigação e desenvolvimento, produção em massa e vendas de wafers epitaxiais e componentes de carboneto de silício para fabrico de dispositivos semicondutores de carboneto de silício.

5. Huayuan Robotics: uma empresa de robôs colaborativos, envolvida no desenvolvimento, produção e venda de robôs colaborativos e componentes mecânicos de movimento essenciais para aplicações de automação industrial.

6. Extreme Viewpoint: um fornecedor chinês de soluções de visão por computador com IA. Fornece às empresas de todos os setores soluções empresariais ponta a ponta que incluem desenvolvimento, implementação e gestão. Além disso, a empresa também disponibiliza soluções de modelos de grandes dimensões com viabilidade comercial, tendo conseguido expandir com sucesso no apoio à transformação digital das empresas.

7. Tongrentang Medical Care: uma subsidiária da Tongrentang com foco estratégico em serviços médicos de medicina tradicional chinesa na China. Para clientes individuais, fornece serviços médicos abrangentes de medicina tradicional chinesa; para clientes institucionais, presta serviços de gestão padronizada; e disponibiliza vários produtos de saúde e outros produtos. A empresa combina “medicina” e “cuidado”, oferecendo serviços médicos de medicina tradicional chinesa modernos e personalizados, e integra o tratamento farmacológico e terapias não farmacológicas da medicina tradicional chinesa, fornecendo ao cliente, através de gestão padronizada, soluções terapêuticas adequadas para satisfazer as suas necessidades diversificadas.

8. Ton Soup Master: concentra-se em desenvolver produtos de cultura criativa em cobre, combinando artes tradicionais com design moderno e cenários de utilização.

9. Fourier: um fornecedor chinês de chips de amplificação de potência de áudio e chips de feedback tátil. A empresa, no modelo de negócio sem fabricação de wafer, foca-se no design de chips de áudio de baixa potência, chips de áudio de potência média e elevada e chips de feedback tátil, oferecendo soluções abrangentes para cenários de aplicações emergentes.

Através de audição para listagem

De 17 de março a 23 de março, a Bolsa de Hong Kong tinha 1 empresa no mercado principal que passou na audição.

Fonte dos dados: informações públicas; Elaboração de gráficos e tabelas: Insight IPO

1. Extreme Viewpoint: um fornecedor chinês de soluções de visão por computador com IA. Fornece às empresas de todos os setores soluções empresariais ponta a ponta que incluem desenvolvimento, implementação e gestão. Além disso, a empresa também disponibiliza soluções de modelos de grandes dimensões com viabilidade comercial, tendo conseguido expandir com sucesso no apoio à transformação digital das empresas.

Entrega do pedido de listagem

De 16 de março a 23 de março, a Bolsa de Hong Kong tinha 9 empresas que entregaram pedidos de listagem no mercado principal.

Fonte dos dados: informações públicas; Elaboração de gráficos e tabelas: Insight IPO

1. Haijing Zhiyuan: uma empresa chinesa de tecnologia de IA multiespectral, especializada na aquisição, processamento e análise de informações ópticas em múltiplas bandas espectrais específicas, para fornecer informações mais detalhadas do que a imagem visível.

2. Kefree Medical: uma empresa cotada na China continental (A shares). A empresa é uma empresa chinesa de dispositivos médicos de uso doméstico.

3. Putaile: uma empresa cotada na China continental (A shares). A empresa é um fornecedor de soluções integradas na cadeia superior da indústria de baterias de nova energia.

4. Aikobef: uma empresa de biomedicina-farmacêutica fundada em 2013, focada na descoberta e desenvolvimento de terapias, para responder às necessidades médicas de doenças do sistema respiratório e pediatria.

5. Zebra Smart: empresa global de soluções para “cockpit” inteligente.

6. White Pigeon Online: uma empresa de tecnologia de seguros, que se dedica principalmente a serviços de mediação de seguros que prestam capacitação tecnológica a parceiros de cenário e a seguradoras.

7. Yingfa RuiNeng: fabricante profissional de células fotovoltaicas.

8. New Element Pharmaceutical: uma empresa de biotecnologia focada no desenvolvimento de terapias nas áreas de metabolismo, inflamação e doenças cardiovasculares.

9. MGR: uma empresa de extração de ouro cotada na bolsa de valores de Indonésia, sendo um dos maiores produtores de ouro puro na Ásia.

A Haijing Zhiyuan divulgou o prospecto a 16 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 16 de março, a Shenzhen Haijing Zhiyuan Technology Co., Ltd. (abreviada: Haijing Zhiyuan‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é Minyin Capital e CCB International.

A Haijing Zhiyuan é uma empresa chinesa de tecnologia de IA multiespectral, especializada na aquisição, processamento e análise de informações ópticas em múltiplas bandas espectrais específicas, para fornecer informações mais detalhadas do que a imagem visível. A empresa fornece produtos e serviços capazes de detetar informações espectrais visíveis e invisíveis ao olho humano, incluindo módulos de IA multiespectral; terminais de perceção de IA multiespectral, que são dispositivos que integram múltiplos sensores multiespectrais, algoritmos melhorados de IA multiespectral e componentes de hardware padrão; e serviços de grandes modelos de IA multiespectral.

O prospecto mostra que o financiamento desta emissão da Haijing Zhiyuan será utilizado para reforçar a capacidade de investigação e desenvolvimento da empresa e aumentar o investimento no desenvolvimento de produtos; expandir a capacidade produtiva para apoiar o crescimento do negócio e o desenvolvimento de novos produtos; investimentos estratégicos e/ou aquisições para concretizar a estratégia de crescimento a longo prazo da empresa; aumentar o ritmo de expansão do negócio da empresa e acelerar a penetração nos mercados globais; e fornecer fundos para o fundo de maneio geral da empresa e para fins gerais empresariais. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a Haijing Zhiyuan obteve, respetivamente, receitas de exploração de 117 milhões de yuan, 523 milhões de yuan e 669 milhões de yuan; o lucro durante o ano foi de -18,413 milhões de yuan, 40,412 milhões de yuan e 29,354 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Haijing Zhiyuan no prospecto incluem: o desenvolvimento do negócio da empresa pode ser limitado pela incerteza na procura do mercado terminal e pela pressão de concorrência do ciclo de atualização tecnológica; se a empresa não conseguir manter a liderança tecnológica, isso poderá causar um impacto materialmente adverso no desempenho operacional e na situação financeira; a empresa já efetuou e planeia continuar a aumentar o investimento em investigação e desenvolvimento, o que pode ter impactos adversos na capacidade de obtenção de lucros e no fluxo de caixa operacional da empresa, além de poder não atingir os resultados esperados; a incapacidade de desenvolver e lançar novos produtos e serviços pode causar impactos materialmente adversos no futuro do negócio, desempenho operacional, situação financeira e posição competitiva, etc.

A Haijing Zhiyuan já tinha apresentado um pedido de listagem à Bolsa de Hong Kong em agosto de 2025, que entretanto caducou; desta vez é uma segunda reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A Kefree Medical divulgou o prospecto a 16 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 16 de março, a Kefree Medical Technology Co., Ltd. (abreviada: Kefree Medical‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; pretende “A+H”; o patrocinador é Huatai International e BNP Paribas.

A Kefree Medical é uma empresa cotada nas A shares, tendo sido listada na Bolsa de Shenzhen em 2021. A empresa é uma das maiores empresas chinesas de dispositivos médicos de uso doméstico.

De acordo com os dados da Frost & Sullivan, com base nas receitas internas de 2024, a empresa ocupa o 2.º lugar entre todas as empresas chinesas de dispositivos médicos de uso doméstico, com quota de mercado de 2,1%.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da Kefree Medical será utilizado para expansão global; investigação e desenvolvimento contínuos de produtos e inovação tecnológica, incluindo aplicações de inteligência artificial e da Internet das Coisas da empresa; expansão dos canais de vendas domésticos e rede de distribuidores; promoção de marca e atividades de marketing; capital de exploração e fins gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a Kefree Medical obteve, respetivamente, receitas de exploração de 2,854 mil milhões de yuan, 2,983 mil milhões de yuan e 3,387 mil milhões de yuan; o lucro durante o ano foi de 253 milhões de yuan, 312 milhões de yuan e 370 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Kefree Medical no prospecto incluem: o sucesso da empresa depende de saber se os produtos continuarão a ser bem recebidos, reconhecidos pelo mercado, e da capacidade da empresa de competir efetivamente na indústria de dispositivos médicos de uso doméstico; à medida que a empresa expande a sua gama de produtos e explora novas áreas de negócio, pode enfrentar desafios; a empresa depende de plataformas de e-commerce de terceiros para vender os seus produtos online; a empresa enfrenta uma concorrência intensa tanto na indústria de dispositivos médicos de uso doméstico dentro como fora do país; se não for capaz de proteger os direitos de propriedade intelectual da empresa, isso poderá enfraquecer a posição competitiva e afetar adversamente as perspetivas do negócio. Ações judiciais para proteger direitos de propriedade intelectual podem ser dispendiosas e com pouco efeito, etc.

A Kefree Medical já tinha apresentado um pedido de listagem à Bolsa de Hong Kong em agosto de 2025, que entretanto caducou; desta vez é uma segunda reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A Putaile divulgou o prospecto a 16 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 16 de março, a Shanghai Putaile New Energy Technology Group Co., Ltd. (abreviada: Putaile‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; pretende “A+H”; o patrocinador é CITIC.

A Putaile é uma empresa cotada nas A shares, listada na Bolsa de Valores de Xangai em 2017. A empresa é um fornecedor de soluções integradas na cadeia superior da indústria de baterias de nova energia. A empresa capacita empresas globais líderes em baterias de nova energia; implementa uma disposição de integração vertical na cadeia superior da indústria de baterias de nova energia; fornece soluções setoriais baseadas em plataforma; impulsionadas por inovação tecnológica, lidera a atualização tecnológica, promove a redução de custos e o aumento de eficiência na indústria, criando valor para a causa de poupança de energia e proteção ambiental de toda a sociedade e para o desenvolvimento sustentável de energia global.

De acordo com os dados da Appraisal Consulting, a empresa é a única do setor de materiais de baterias de nova energia e equipamentos de automação com capacidade de prestação de serviços de fabrico por encomenda (wafers/peças) de elétrodos muito finos. Para fabricantes de baterias e empresas de veículos e clientes de armazenamento de energia na China e no exterior, fornece soluções integradas da cadeia superior para baterias de nova energia. Ainda segundo os mesmos dados, com base no volume de remessas de baterias de nova energia em 2025, a empresa cobre nove das dez maiores empresas globais de baterias de nova energia.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da Putaile será utilizado para aumentar ainda mais a capacidade de produção da empresa; apoiar os planos de I&D da empresa, que se centram em materiais avançados de ânodos negativos e materiais de separadores, bem como em materiais de eletrólito de novas baterias de estado sólido; capital de exploração e fins gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a Putaile obteve, respetivamente, receitas de exploração de 15,293 mil milhões de yuan, 13,399 mil milhões de yuan e 15,656 mil milhões de yuan; os lucros durante o ano foram de 2,153 mil milhões de yuan, 1,387 mil milhões de yuan e 2,614 mil milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Putaile no prospecto incluem: a procura dos produtos da empresa é impulsionada pela procura dos produtos dos clientes. O preço médio de venda dos produtos da empresa pode enfrentar pressão em baixa. O sucesso da empresa não depende apenas da sua própria capacidade, mas também de saber se os clientes conseguem desenvolver, produzir, comercializar e vender os seus produtos atempadamente e de forma económica e eficiente, para responder às preferências dos clientes, padrões regulatórios e progressos tecnológicos em constante mudança. O negócio da empresa pode ser facilmente afetado por mudanças de política nos setores de veículos de nova energia, armazenamento de energia e eletrónica de consumo, o que pode gerar impactos materialmente adversos no negócio. A empresa enfrenta concorrência intensa na indústria em que atua, etc.

A Aikobef divulgou o prospecto a 17 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 17 de março, a Shanghai Aikobef Biopharmaceutical Technology Co., Ltd. (abreviada: Aikobef‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é Citic Securities e JPMorgan.

A Aikobef é uma empresa de biomedicina-farmacêutica fundada em 2013, focada na descoberta e desenvolvimento de terapias para atender às necessidades médicas de doenças do sistema respiratório e pediatria. A empresa desenvolveu um pipeline de seis fármacos candidatos, incluindo dois produtos principais, ou seja, Qiruisuo über (齐瑞索韦) e AK3280.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da Aikobef será utilizado para o desenvolvimento do produto principal Qiruisuo über e AK3280; o desenvolvimento dos outros fármacos candidatos da empresa em fase pré-clínica, incluindo a apresentação de pedidos de IND e ensaios clínicos, incluindo proteção RSV AK0610, AK0901 para tratamento de ADHD, AK0705 para tratamento de DPOC e AK0406 para tratamento de influenza; pagamentos de marcos por introdução de licenças existentes e outras oportunidades de colaboração; comercialização dos fármacos candidatos no mercado chinês; e capital de exploração e fins gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2024 a 2025, a Aikobef ainda não tem quaisquer produtos aprovados para vendas comerciais, e o lucro durante o ano foi de -197 milhões de yuan e -228 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Aikobef no prospecto incluem: a empresa pode não conseguir obter aprovação regulatória para o produto principal Qiruisuo über, e caso quaisquer aprovações relevantes sejam adiadas ou não obtidas, tal causará danos materiais ao negócio; o desenvolvimento clínico de fármacos envolve um processo longo e dispendioso, e os resultados são incertos; a empresa pode não conseguir comercializar os seus fármacos candidatos em tempo útil; se os fármacos candidatos da empresa não demonstrarem a sua segurança e eficácia às autoridades reguladoras ou não gerarem outros resultados positivos, a empresa poderá acabar por não conseguir concluir o desenvolvimento e a comercialização dos fármacos candidatos; os fármacos candidatos da empresa podem causar reações adversas; a empresa pode não conseguir descobrir novos fármacos candidatos, etc.

A Aikobef já tinha apresentado pedidos de listagem à Bolsa de Hong Kong em junho de 2021 e em setembro de 2025, que entretanto caducaram; desta vez é uma terceira reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A Aikobef também tinha sido aceite para análise do seu IPO no Sci-Tech Innovation Board em abril de 2023 e entrado na fase de perguntas em maio de 2023; em seguida, em janeiro de 2024, o IPO foi encerrado.

A Zebra Smart divulgou o prospecto a 18 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 18 de março, a Zebra Smart Information Technology Co., Ltd. (abreviada: Zebra Smart‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é Deutsche Bank, CITIC e Guotai Junan International.

A Zebra Smart é uma empresa de “cockpit” inteligente incubada em conjunto pela Alibaba e pela SAIC. Atualmente, o grupo da Alibaba detém no total 41,67% das participações, controlando 37,09% dos direitos de voto; o grupo da SAIC detém no total 32,90% das participações, controlando 35,48% dos direitos de voto. Ambas as partes são acionistas controladores em conjunto, sem um único controlador efetivo.

De acordo com os dados da Appraisal Consulting, com base nas receitas de 2024, a Zebra Smart é o maior fornecedor de soluções de “cockpit” inteligente na China com foco em software; e, segundo a mesma fonte de dados, também ocupa o 1.º lugar por volume de adoção das soluções.

Em setembro de 2025, a Zebra Smart lançou a primeira solução de modelos de grandes dimensões para bordo automóvel multimodal do mundo, baseada numa plataforma de chips de solução de “cockpit” inteligente para veículos de 5.ª geração, a mais avançada a nível global.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da Zebra Smart será utilizado para investigação e desenvolvimento; aumentar ainda mais a quota de mercado da empresa na China e consolidar a posição de liderança e expandir o mercado global; promover parcerias estratégicas, investimento e aquisições que estejam em linha com a estratégia de crescimento a longo prazo da empresa, para consolidar a posição de liderança no mercado; e reforço do fundo de maneio e outros usos gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a Zebra Smart obteve, respetivamente, receitas de exploração de 872 milhões de yuan, 824 milhões de yuan e 861 milhões de yuan; o lucro durante o ano foi de -876 milhões de yuan, -847 milhões de yuan e -1,896 mil milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Zebra Smart no prospecto incluem: a velocidade de crescimento do setor em que a empresa opera pode não ser tão elevada quanto o esperado. A empresa enfrenta concorrência intensa de empresas conhecidas e de novos entrantes em mercados. O desempenho passado da empresa pode não representar o crescimento ou resultados financeiros futuros. Dado que a empresa tem um histórico de operações limitado em algumas áreas de negócio, isso torna difícil avaliar as perspetivas da empresa e os riscos e desafios que pode enfrentar no futuro. A incapacidade de comercializar em grande escala os planos estratégicos da empresa terá um impacto adverso no desempenho operacional e no negócio, bem como nos resultados financeiros, e poderá inclusivamente prejudicar a reputação da empresa. A incapacidade de reter clientes existentes, atrair novos clientes ou aumentar o gasto dos clientes pode ter impactos significativos no negócio, na situação financeira e no desempenho operacional, etc.

A Zebra Smart já tinha apresentado um pedido de listagem à Bolsa de Hong Kong em agosto de 2025, que entretanto caducou; desta vez é uma segunda reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A White Pigeon Online divulgou o prospecto a 18 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 18 de março, a White Pigeon Online (Xiamen) Digital Technology Co., Ltd. (abreviada: White Pigeon Online‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é Minyin Capital e BOC International.

A White Pigeon Online é uma empresa de tecnologia de seguros que se dedica principalmente a serviços de mediação de seguros que prestam capacitação tecnológica a parceiros de cenário e seguradoras. A empresa obtém receitas principalmente através de Scene Insurance como ferramenta: fornecendo serviços de transações de seguros, marketing direcionado e soluções digitais, bem como serviços de gestão de terceiros (serviços TPA).

De acordo com os dados da Appraisal Consulting, o mercado de Scene Insurance na China tem mais de 100 participantes. Com base nas prémios totais de 2024, a empresa ocupa o 11.º lugar na mediação de seguros de internet na China, o 5.º lugar na mediação de seguros de internet por cenários na China e o 1.º lugar na mediação de seguros de internet por cenários de terceiros na China, com quota de mercado de 3,4%.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da White Pigeon Online será utilizado para investir no desenvolvimento de soluções e serviços; recrutar e reter os talentos de investigação e desenvolvimento relevantes e melhorar a infraestrutura; procurar oportunidades de aquisição e investimento em empresas-alvo de pares do setor ou de ecossistemas upstream e/ou downstream; expandir as filiais da rede de vendas na China e no estrangeiro; construir um centro de I&D e edifícios de escritório com salas de exposição inteligentes; e capital de exploração geral e usos gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a White Pigeon Online obteve, respetivamente, receitas de exploração de 660 milhões de yuan, 914 milhões de yuan e 1,227 mil milhões de yuan; o lucro durante o ano foi de -17,180 milhões de yuan, -27,712 milhões de yuan e -46,669 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela White Pigeon Online no prospecto incluem: a empresa pode não conseguir fornecer continuamente serviços digitais de seguros de forma a satisfazer eficazmente as necessidades dos titulares; o processo de cancelamento de intermediários, denominado “desintermediação”, pode colocar a empresa em desvantagem na concorrência e reduzir a procura por soluções e serviços da empresa; os produtos de seguro da empresa podem ser copiados por outros tipos de mediação de seguros e por seguradoras tradicionais que se destinem a atividades de mediação online de seguros; o negócio da empresa está sujeito à supervisão e gestão das autoridades reguladoras de seguros e de outros departamentos governamentais; quaisquer medidas insuficientes ao abrigo das leis e regras aplicáveis resultarão em perdas financeiras ou o negócio ser afetado, etc.

A White Pigeon Online já tinha apresentado pedidos de listagem à Bolsa de Hong Kong em fevereiro de 2025 e em agosto de 2025. Em dezembro de 2025, passou a audição na Bolsa de Hong Kong, mas entretanto caducou; desta vez é uma terceira reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A Yingfa RuiNeng divulgou o prospecto a 19 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 19 de março, a Sichuan Yingfa RuiNeng Technology Co., Ltd. (abreviada: Yingfa RuiNeng‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é CCB International e Huatai International.

A Yingfa RuiNeng é um fabricante profissional de células fotovoltaicas. A empresa orienta-se pelas necessidades dos clientes e os produtos que vende no mercado abrangem células do tipo P e do tipo N. Além disso, com base na tecnologia das células N TOPCon da empresa, a empresa concebeu a rota tecnológica de células N xBC.

De acordo com o Frost & Sullivan, com base no volume de expedições de 2024, a empresa é o 3.º maior fabricante especializado de células N TOPCon a nível global, com quota de mercado de 13,5%. A empresa recebeu o reconhecimento como a empresa de “GEEI China Unicorn” de 2025 e como a empresa de crescimento mais rápido na área de energia fotovoltaica e armazenamento. A empresa também participou na elaboração de várias normas na indústria chinesa. Ao mesmo tempo, os produtos de células da empresa passaram pelas certificações de “pegada de carbono” da França e de Nand (Sulda) da Alemanha.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da Yingfa RuiNeng será utilizado para dois projetos de melhoria técnica (projeto de passivação de meias células e projeto de múltiplas grelhas principais); pesquisa e desenvolvimento de tecnologias avançadas aplicáveis ao desenvolvimento de produtos de células fotovoltaicas; melhoria e otimização dos canais de vendas domésticos e no exterior; e capital de exploração e fins gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a Yingfa RuiNeng obteve, respetivamente, receitas de exploração de 10,494 mil milhões de yuan, 4,359 mil milhões de yuan e 8,713 mil milhões de yuan; o lucro durante o ano foi de 410 milhões de yuan, -864 milhões de yuan e 857 milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela Yingfa RuiNeng no prospecto incluem: o negócio da empresa é afetado pelas flutuações da indústria de células fotovoltaicas; a operação da empresa depende principalmente de principais fornecedores e da capacidade de comprar atempadamente matérias-primas e equipamentos de forma custo-efetiva; as operações da empresa podem ser afetadas pelas principais matérias-primas necessárias para a atividade dos principais fornecedores; se a empresa não conseguir manter a capacidade de inovação contínua, pode não conseguir competir de forma eficaz; a empresa enfrenta concorrência intensa na indústria de células fotovoltaicas; em 2024, a empresa registou perdas e o desempenho financeiro passado tem volatilidade incerta, etc.

A Yingfa RuiNeng já tinha apresentado um pedido de listagem à Bolsa de Hong Kong em agosto de 2025, que entretanto caducou; desta vez é uma segunda reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A New Element Pharmaceutical divulgou o prospecto a 20 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 20 de março, a Hangzhou New Element Pharmaceutical Co., Ltd. (abreviada: New Element Pharmaceutical‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é Citic Securities.

A New Element Pharmaceutical é uma empresa de biotecnologia focada no desenvolvimento de terapias nas áreas de metabolismo, inflamação e doenças cardiovasculares. Até 11 de março de 2026, os produtos da empresa no pipeline incluem um produto principal ABP-671, outro candidato em fase clínica ABP-745, bem como vários candidatos em fase pré-clínica, como AT6616, ABP-6016 e ABP-6118.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da New Element Pharmaceutical será utilizado para o desenvolvimento do produto principal ABP-671; o desenvolvimento do principal produto ABP-745; desenvolvimento contínuo da plataforma tecnológica da empresa, melhoria de outros ativos existentes no pipeline e exploração de novos fármacos candidatos até à fase de ensaios clínicos; e capital de exploração e outros usos gerais da empresa. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2024 a 2025, a New Element Pharmaceutical ainda não tem produtos aprovados para vendas comerciais, e o lucro durante o ano foi de -4,34 mil milhões de yuan e -5,34 mil milhões de yuan.

Os principais fatores de risco divulgados pela New Element Pharmaceutical no prospecto incluem: riscos do desenvolvimento de fármacos candidatos; riscos de comercialização de fármacos candidatos da empresa; dependência de terceiros; situação financeira e necessidade de capital adicional; propriedade intelectual; regulamentos governamentais; as operações da empresa, etc.

A New Element Pharmaceutical já tinha apresentado um pedido de listagem à Bolsa de Hong Kong em setembro de 2025, que entretanto caducou; desta vez é uma segunda reapresentação à Bolsa de Hong Kong.

A MGR divulgou o prospecto a 20 de março

Pretende entrar no mercado principal da Bolsa de Hong Kong

Em 20 de março, a PT Merdeka Gold Resources Tbk (abreviada: MGR‌) apresentou um pedido de prospecto ao mercado principal da Bolsa de Hong Kong; o patrocinador é UBS Group e Citic Securities.

A MGR é uma empresa de extração de ouro cotada na bolsa de valores da Indonésia e é uma das empresas de produção de ouro puro na Ásia. A MGR ocupa uma posição única graças à sua base de reservas que sustenta o potencial futuro de recursos, à média mais baixa global de relação de desmonte e escavação e a uma curva de aumento rápido de capacidade que permite atingir um pico de produção num curto período de tempo. A empresa aproveitou de forma eficaz as excelentes condições naturais da Indonésia e a importância fundamental da indústria mineira para o desenvolvimento económico do país.

Com base na mina de Pani, de acordo com os dados da CRU e considerando critérios de recursos e reservas, este projeto é a maior mina de ouro primário da Indonésia; a empresa estima que, até 2030, a produção a coloque entre as duas maiores minas de ouro primário da Ásia.

O prospecto mostra que o financiamento angariado nesta emissão da MGR será utilizado para alcançar, de forma atempada e segura, a produção comercial na mina de Pani; aplicar sistemas operacionais maduros para assegurar disciplina de execução; expandir a base de recursos através de prospeção de proximidade (near-mine) focada; manter disciplina financeira e força do balanço patrimonial; e o roteiro operacional de ESG líder na indústria da empresa no futuro. O montante exato de captação não foi divulgado.

No que toca a dados financeiros, de 2023 a 2025, a MGR obteve, respetivamente, receitas de exploração de 1,394 milhões de dólares, 1,750 milhões de dólares e 0,132 milhões de dólares; o lucro durante o ano foi de -6,837 milhões de dólares, -12,700 milhões de dólares e -27,494 milhões de dólares.

Os principais fatores de risco divulgados pela MGR no prospecto incluem: as estimativas de reservas e de produção de ouro da empresa baseiam-se em múltiplas suposições; caso tais suposições mudem, a empresa pode ser obrigada a reduzir estimativas. A empresa pode não conseguir concretizar as estimativas de produção. O histórico operacional da empresa é limitado, dificultando a avaliação das atividades e perspetivas do negócio. A empresa registou prejuízo de 2023 a 2025, e existe incerteza quanto à capacidade de a empresa obter lucro. O desempenho financeiro da empresa depende fortemente das cotações de mercado do ouro. A empresa enfrenta riscos associados à dependência de um único distrito mineiro. A empresa pode não conseguir obter, manter ou renovar as licenças governamentais, licenças e autorizações necessárias para as operações e planos de expansão do projeto da mina de Pani, e cumprir as obrigações relevantes. A deterioração dos tanques de rejeitos das instalações de beneficiamento por lixiviação por carbono (CIL) pode afetar negativamente o negócio, a reputação e o desempenho operacional da empresa, etc.

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