“Maior gestora de ativos do mundo” CEO: Os investidores subestimaram os riscos, mesmo que a guerra no Irã termine rapidamente

Perguntar à IA · Por que é que o mercado está a precificar o risco da guerra com o Irão de forma desfasada das lições históricas?

O presidente da BlackRock emitiu um aviso de que a precificação pelo mercado do impacto económico de uma guerra com o Irão pode estar gravemente subestimada.

Segundo a Bloomberg, o presidente da BlackRock, Rob Kapito, afirmou na quinta-feira que, mesmo que uma guerra com o Irão termine a curto prazo, o impacto no crescimento económico e na inflação continuará. Disse também que as expectativas demasiado otimistas dos investidores têm um problema evidente de subestimação dos riscos. Ele alertou que, o preço do petróleo poderá continuar a disparar para 150 USD por barril, porque as cadeias de abastecimento danificadas precisam de tempo para voltar a operar normalmente.

O diretor da Apollo Global Management, Jim Zelter, também emitiu um alerta no mesmo evento, afirmando que um conflito prolongado aumentará significativamente o risco da economia dos EUA entrar em recessão e representará uma ameaça para o ciclo do crédito. Ele apontou que já surgiram sinais claros de pressão financeira entre os consumidores norte-americanos, e a confiança continua a cair.

Estas declarações intensificam as preocupações do mercado com o sentimento de otimismo excessivo por parte dos investidores. Desde o início da guerra, há quase um mês, a queda do S&P 500 na bolsa dos EUA foi de menos de 5%, e o desempenho de ativos tradicionais de refúgio, como o ouro e os Títulos do Tesouro dos EUA, também se desviou de forma evidente dos padrões históricos.

Desfasamento entre a precificação do mercado e as regras históricas

Kapito, numa conferência de seminário sobre finanças e inovação na Ásia-Pacífico, realizada em Melbourne, afirmou que a resposta atual do mercado ao risco de uma guerra com o Irão é significativamente diferente das experiências históricas.

Ele referiu que, no passado, sempre que surgiam conflitos semelhantes, a atuação típica dos investidores era comprar Títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo, comprar ouro e vender a descoberto o mercado acionista. Contudo, desta vez, essas transações defensivas tradicionais não conseguiram produzir os resultados esperados — o ouro caiu quase 15%, os preços dos Títulos do Tesouro dos EUA também recuaram devido às preocupações com a inflação desencadeadas pela subida do preço do petróleo, e a queda do índice S&P 500 ficou abaixo de 5%.

Kapito afirmou que o seu maior receio é que os investidores não estão a analisar seriamente os efeitos potenciais deste conflito, mas sim a assumir diretamente um desfecho otimista. “Se este conflito durar uma semana, seis meses ou um ano — o que é que significa para as empresas que eu detenho?” disse ele.

Mesmo que a guerra termine, o choque económico dificilmente desaparece rapidamente

Kapito alertou que, mesmo que a guerra seja declarada terminada amanhã, o preço do petróleo ainda poderá subir para 150 USD por barril, porque a cadeia de abastecimento atingida pelo choque precisa de tempo para voltar a operar em plena capacidade.

Ele estimou ainda que este conflito pode travar o crescimento económico em até dois pontos percentuais e, em paralelo, impulsionar a inflação numa magnitude semelhante. Esta avaliação significa que a precificação atual do mercado do impacto da guerra pode estar muito longe de refletir os efeitos profundos da interrupção prolongada da cadeia de abastecimento na economia global.

Numa notícia anterior, a Bloomberg também informou que estrategistas do JPMorgan já tinham apontado que os investidores demonstraram um excesso de complacência em relação à guerra com o Irão.

Apesar de ter emitido os avisos de risco a curto prazo acima referidos, Kapito afirmou manter-se otimista quanto ao longo prazo. Ele apontou o desenvolvimento da inteligência artificial e a ascensão do mercado de private equity como fatores importantes de vento a favor a longo prazo para os investidores, considerando que estas tendências estruturais continuarão a dar suporte ao mercado.

A confiança dos consumidores dos EUA está sob pressão e o risco de recessão aumenta

Jim Zelter, da Apollo, concentrou as atenções na componente do consumo nos EUA. Ele disse que, ao longo dos últimos anos, os consumidores que têm apoiado a economia norte-americana já mostram sinais claros de pressão financeira — nos primeiros dois meses deste ano, a confiança dos consumidores continuou a enfraquecer, e uma nova subida do preço do petróleo irá corroer ainda mais o seu poder de compra real.

“Não é um choque nas taxas de juro no sentido estrito; é um choque na confiança do consumo por parte da maior economia do mundo”, disse Zelter. Ele alertou que, se o conflito continuar, o risco de a economia dos EUA entrar em recessão aumentará de forma significativa, e o ciclo do crédito também enfrentará uma pressão maior.