O preço do ouro vai atingir 10.000 dólares? Mesmo que o ouro entre em mercado bear, os observadores do mercado permanecem firmes na previsão de alta

Pontos essenciais

• O ouro tem enfrentado uma venda massiva recente e já entrou oficialmente num mercado de baixa.
• Alguns analistas afirmam que a queda recente “ofereceu aos investidores uma oportunidade de entrada extremamente atrativa”.
• Contudo, certas figuras veteranas do mercado continuam a manter as suas ambiciosas previsões de longo prazo.

A venda massiva recente do ouro fez com que este entrasse oficialmente num mercado de baixa, mas alguns veteranos do mercado continuam a sustentar as suas ambiciosas previsões de longo prazo.

Na terça-feira, o preço do ouro deu continuidade à tendência de queda; o preço à vista chegou a cair 2%, antes de a queda diminuir, acabando por recuar 1,5%, para 4335,97 USD por onça. Os futuros do ouro desceram cerca de 2%, para 4317,80 USD, e o preço da prata também seguiu em baixa.

Esta sequência de quedas consecutivas fez com que o preço do ouro, face ao pico histórico de 5594,82 USD registado no final de janeiro, recuasse acumuladamente cerca de 21%, entrando oficialmente num mercado de baixa.

Para muitos estrategas, esta ronda de quedas reflecte mais um desajuste de curto prazo do mercado do que uma mudança nos fundamentos do ouro. Os riscos geopolíticos persistentes, a forte procura de compra de ouro por parte dos bancos centrais e as expectativas de fraqueza do dólar continuam a sustentar um mercado estruturalmente bull do ouro. O ouro é tradicionalmente visto pelos investidores como um activo de refúgio em períodos de instabilidade.

“Continuamos a manter a nossa previsão de que, no final desta década, o preço do ouro atingirá 10 000 dólares”, afirmou Ed Yarde, presidente da empresa de investigação Aydney, num email enviado à CNBC. Embora tenha reduzido a sua meta para o final deste ano de 6000 USD para 5000 USD, este nível ainda fica cerca de 15% acima do preço actual do ouro.

A mais recente ronda de queda do preço do ouro resulta do facto de os investidores terem encerrado posições e saído do mercado num contexto de fortalecimento do dólar, bem como de existirem sinais de alívio nas tensões geopolíticas — na segunda-feira, o presidente Trump anunciou que foi ordenada a pausa nos planos de ataques a infra-estruturas energéticas do Irão por cinco dias.

Os intervenientes no mercado referem que o contínuo fortalecimento do dólar poderá despoletar a realização de lucros no ouro.

Desde que os confrontos eclodiram a 28 de fevereiro, o índice do dólar subiu cerca de 3%.

Apesar de o desempenho no curto prazo ser fraco, os estrategas em geral encaram esta venda massiva como uma oportunidade, e não como uma inversão de tendência.

Jus tin Lin, estratega de investimento da Global X ETFs, afirmou que a sua expectativa de referência para o ouro continua a ser de 6000 USD por onça até ao final do ano, e descreveu a queda recente como “um ponto de entrada extremamente atractivo para os investidores”.

“Esta venda massiva parece estar impulsionada em conjunto por múltiplos factores de curto prazo, incluindo a sensibilidade a taxas de juro elevadas, o reequilíbrio de carteiras provocado pelo enfraquecimento do mercado accionista e, em certa medida, um certo relaxamento do sentimento do mercado face ao conflito contínuo no Irão”, disse Lin no email.

O mais crucial é que Lin sublinhou que a sua perspectiva bullish não depende de um prémio de risco relacionado com a guerra.

“Pelo contrário, assenta num contexto mais amplo, incluindo a incerteza geopolítica contínua, a procura persistente por compras de ouro por parte dos bancos centrais e as entradas continuadas de fluxos de capital por parte dos investidores em ETF de ouro na Ásia”, afirmou.

Prevê-se que esta procura estrutural — em particular a que surge para que os bancos centrais dos mercados emergentes diversifiquem as reservas — venha a apoiar o preço do ouro. Lin acrescentou que, após a venda recente, é “muito provável” que os bancos centrais intensifiquem as compras, ajudando a estabilizar o mercado.

O Standard Chartered também mantém uma visão construtiva sobre o ouro e cita factores de impulsionamento de longo prazo semelhantes.

“Temos uma visão optimista para as perspectivas de longo prazo do ouro. Os factores que o sustentam incluem a forte procura de compra por parte dos bancos centrais dos mercados emergentes e a necessidade de diversificação de activos por parte dos investidores num contexto de risco geopolítico”, afirmou o estratega sénior de investimentos Rajit Batatchary a num email enviado à CNBC.

O banco prevê que, assim que terminar a fase actual de desalavancagem, o preço do ouro recupere para perto de 5375 USD por onça nos próximos três meses, e que os níveis de suporte técnicos se situem perto de 4100 USD.

O principal catalisador para a recuperação do preço do ouro poderá ser o enfraquecimento do dólar, uma vez que o mercado antecipa que a Reserva Federal acabará por baixar as taxas.

“Um dólar mais fraco voltará a dar suporte ao preço do ouro”, disse Batatchary a.

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Responsável: Guo Mingyu