Interpretação do relatório anual da Zhonggong High-Tech 2025: fluxo de caixa operacional aumenta 49,5%, lucro líquido ajustado aumenta 6,46%

Receita de vendas: crescimento estável no essencial Contribuição acima de 70% no 4.º trimestre

Em 2025, a GongKao Hi-Tech alcançou uma receita de vendas de 274 milhões de yuan, um aumento de 5,56% ano contra ano. Observando os dados por trimestre, a receita da empresa apresenta uma característica de sazonalidade evidente: no 4.º trimestre a receita individual atingiu 186 milhões de yuan, representando 67,67% da receita anual; enquanto nos três primeiros trimestres, a receita total foi apenas 89 milhões de yuan.

Em termos de estrutura do negócio, os serviços de consultoria para decisões de manutenção rodoviária continuam a ser a principal fonte de receitas, tendo a empresa obtido 190 milhões de yuan ao longo do ano, um aumento de 11,87%: o negócio de investigação, desenvolvimento, fabrico e venda de equipamento de deteção rápida das condições das estradas gerou 60 milhões de yuan de receita, com uma queda de 11,91% ano contra ano; o negócio de desenvolvimento e venda de sistemas de informação para manutenção rodoviária gerou 17 milhões de yuan, com um ligeiro aumento de 0,34% ano contra ano.

Lucro líquido: crescimento ligeiro Desempenho melhor no lucro ajustado (sem itens não recorrentes)

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em 2025 foi de 45,599.88 milhões de yuan, um aumento de 2,19% ano contra ano; o lucro líquido após dedução de ganhos e perdas não recorrentes foi de 44,476.41 milhões de yuan, um aumento de 6,46%. A taxa de crescimento do lucro sem itens não recorrentes foi significativamente superior à do lucro líquido, evidenciando a melhoria da capacidade de rentabilização do negócio principal da empresa.

No que diz respeito a ganhos e perdas não recorrentes, em 2025 o valor líquido de ganhos e perdas não recorrentes da empresa foi de 8.47 milhões de yuan, uma grande redução face aos 25.707 milhões de yuan de 2024. A principal razão foi a diminuição das receitas de subsídios governamentais de 26.228 milhões de yuan para 11.949 milhões de yuan.

Lucro por ação: crescimento sincronizado Indicadores de lucro ajustado (sem itens não recorrentes) notáveis

O lucro básico por ação em 2025 foi de 0.68 yuan/ação, um aumento de 1,49% ano contra ano; o lucro básico por ação após dedução de ganhos e perdas não recorrentes foi de 0.67 yuan/ação, um aumento de 6,35% ano contra ano, alinhado com a taxa de crescimento do lucro sem itens não recorrentes.

Despesas: estabilidade no conjunto Aumento contínuo do investimento em I&D

Em 2025, as despesas do período totalizaram 73.5319 milhões de yuan, um aumento de 4,22% ano contra ano. A taxa de crescimento das despesas foi inferior à taxa de crescimento da receita, evidenciando o efeito de controlo das despesas.

Despesas de vendas: crescimento ligeiro Estrutura estável

As despesas de vendas ao longo do ano foram de 5.2455 milhões de yuan, um aumento de 2,36% ano contra ano. As despesas de vendas são principalmente constituídas por remunerações dos trabalhadores, honorários de serviços de consultoria, despesas com mão de obra, etc. Entre elas, as remunerações dos trabalhadores foram de 4.0923 milhões de yuan, representando 78,02% das despesas de vendas, com um aumento de 35,71% ano contra ano, sendo a principal razão para o crescimento das despesas de vendas.

Despesas administrativas: subida ligeira Escala estável

As despesas administrativas foram de 52.1275 milhões de yuan, um aumento de 1,28% ano contra ano. As despesas administrativas incluem principalmente remunerações dos trabalhadores, despesas de depreciação, despesas de escritório, etc. Entre elas, as remunerações dos trabalhadores foram de 30.5864 milhões de yuan, representando 58,67% das despesas administrativas, com um aumento de 2,22% ano contra ano; as despesas de depreciação foram de 9.7962 milhões de yuan, com uma proporção de 18,79%, diminuindo 5,06% ano contra ano.

Despesas financeiras: aumento dos rendimentos Contribuição das taxas em melhoria

As despesas financeiras foram de -2.4306 milhões de yuan, aumentando ainda mais face aos -1.6663 milhões de yuan de 2024. A principal razão é que as receitas de juros aumentaram de 1.6955 milhões de yuan para 2.4627 milhões de yuan, melhorando a eficiência de utilização de fundos da empresa.

Despesas de I&D: reforço contínuo Aumento da proporção

As despesas de I&D foram de 18.5895 milhões de yuan, um aumento de 8,08%. As despesas de I&D representam 6,77% da receita de vendas, um aumento face aos 6,62% de 2024. As despesas de I&D são principalmente utilizadas em remunerações dos trabalhadores, custos de outsourcing de projetos, materiais e componentes, etc. Entre elas, as remunerações dos trabalhadores foram de 13.4380 milhões de yuan, representando 72,29% das despesas de I&D.

Situação dos recursos humanos de I&D: equipa estável Optimização da estrutura

No final de 2025, o número de colaboradores de I&D era de 68, representando 28,45% do total de colaboradores da empresa. Em termos de estrutura académica, entre os colaboradores de I&D havia 2 doutorandos, 33 mestres, 32 licenciados e 1 pós-graduado (especialidade). A percentagem de colaboradores com mestrado ou nível superior atingiu 51,47%, indicando que o nível académico global da equipa de I&D é elevado.

Em termos de estrutura etária, havia 41 colaboradores de I&D entre 30 e 40 anos, representando 60,29%, sendo a força central da equipa de I&D; 13 colaboradores com menos de 30 anos, representando 19,12%, injetando sangue novo na equipa; 14 colaboradores com mais de 40 anos, representando 20,59%, garantindo a acumulação de experiência em I&D.

Fluxo de caixa: melhoria acentuada no caixa operacional Elevação da qualidade

Em 2025, o aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa da empresa foi de 63.9673 milhões de yuan; o saldo de caixa e equivalentes de caixa no fim do período foi de 334 milhões de yuan, com reservas de fundos suficientes.

Fluxo de caixa das atividades operacionais: grande aumento de 49,5% Melhor qualidade das cobranças

O montante líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de 76.2065 milhões de yuan, um aumento de 49,50% ano contra ano. A principal razão foi que o caixa recebido de vendas de bens e da prestação de serviços aumentou de 265 milhões de yuan para 305 milhões de yuan, ao mesmo tempo que a situação de cobranças dos valores a receber foi relativamente boa. A taxa de crescimento do fluxo de caixa das atividades operacionais foi significativamente superior à da receita e do lucro líquido, tendo a qualidade do lucro melhorado acentuadamente.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: redução acentuada das saídas Encerramento de obras do projeto

O montante líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de investimento foi de -108.06 mil yuan, alargando-se significativamente face aos -635.41 mil yuan de 2024. A principal razão foi que a empresa de Baodingzhou pagou, no período anterior, a parte final das obras de construção; no presente período, as saídas com investimento diminuíram.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: aumento dos dividendos Pequena descida do valor líquido

O montante líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento foi de -1115.86 mil yuan, ligeiramente inferior ao de -1070.37 mil yuan de 2024. A principal razão foi que o montante de dividendos da empresa aumentou de 1031.54 mil yuan para 1115.56 mil yuan.

Riscos que a empresa poderá enfrentar: coexistência de múltiplos desafios Requer atenção à pressão operacional

Risco de queda da margem bruta

À medida que a empresa desenvolve o seu negócio, aumenta o número de colaboradores e eleva o nível de remunerações, o custo dos produtos e serviços aumentou 7,62% ano contra ano, acima da taxa de crescimento de 5,56% da receita. Assim, a margem bruta global da empresa enfrenta o risco de continuar a diminuir. Em 2025, a margem bruta global da empresa foi de 51,03%, abaixo dos 52,00% de 2024.

Risco de saída de pessoal técnico-chave

A empresa atua numa indústria intensiva em tecnologia e conhecimento, com elevada dependência de profissionais técnicos. A saída de pessoal técnico-chave pode enfraquecer as vantagens tecnológicas da empresa e afetar a sua competitividade.

Risco de concorrência no mercado

O crescimento da procura no mercado de manutenção rodoviária atrai a entrada de mais concorrentes. A empresa enfrenta o risco de intensificação da concorrência no mercado, o que pode levar à redução da quota de mercado e da capacidade de obter lucros.

Risco de expansão do mercado

A divulgação do conceito de tomada de decisões científicas para manutenção rodoviária ainda requer tempo. As abordagens tradicionais de tomada de decisões podem afetar a expansão do negócio da empresa, existindo incerteza quanto à abertura de mercados.

Risco de políticas da indústria

A indústria de manutenção rodoviária é fortemente influenciada por políticas. Se, no futuro, surgirem políticas desfavoráveis ao desenvolvimento de mercantilização do sector, a operação da empresa enfrentará desafios.

Remuneração de diretores e gestores: remuneração dos executivos-chave estável A diminuição no conjunto é ligeira

Em 2025, o montante total de remunerações tributáveis antes de impostos recebidas pelos diretores e pelos gestores seniores da empresa foi de 580.92 mil yuan, inferior ao de 793.53 mil yuan em 2024.

Remuneração do presidente

O presidente Cheng Ning reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 113.18 mil yuan.

Remuneração do diretor-geral

O diretor-geral Pan Zongjun reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 112.40 mil yuan.

Remuneração do vice-diretor-geral

O vice-diretor-geral Cao Jiang reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 86.85 mil yuan; o vice-diretor-geral Xu Quanliang reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 83.25 mil yuan.

Remuneração do diretor financeiro

O diretor financeiro Liu Haodong reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 78.72 mil yuan; o diretor financeiro cessante Cui Lianying reportou, durante o período em questão, um montante total de remuneração tributável antes de impostos recebida da empresa de 19.69 mil yuan.

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Responsável: Xiaolang Kuaibao