O caminho do Banco de Investimento para a maturidade

Nos últimos anos, têm-se verificado com frequência conflitos geopolíticos à escala global e atritos comerciais, enquanto, no país, o desenvolvimento económico tem-se acelerado na sua transição, a liberalização das taxas de juro no mercado tem-se aprofundado continuamente e a “desintermediação” do financiamento tem-se evoluído sem parar… O ambiente de desenvolvimento do sector bancário sofreu mudanças profundas; os desafios do sector são severos, forçando de forma aguda a transformação do sector bancário, na tentativa de encontrar novas soluções e atravessar os ciclos com esforço.

Quando a maré baixa, é que se vê a verdadeira qualidade. No relatório anual de 2025, o Banco de China Merchants voltou a demonstrar a sua resiliência, com a mesma “cor de fundo” que não se altera em meio à volatilidade do ciclo, reflectindo também a confiança e a determinação desta instituição, que está prestes a entrar na fase dos quarenta anos.

Uma resposta de quem defende o longo prazo

No encontro de divulgação de resultados em meados de 2025, o presidente do Banco de China Merchants, Wang Liang, tinha previsto que o banco alcançaria um desenvolvimento com progressos sustentados, melhorando de trimestre para trimestre. Em 2025, a taxa de crescimento das receitas e dos lucros líquidos do banco subiu gradualmente em cada trimestre; durante todo o ano, manteve-se um crescimento positivo face ao ano anterior. As receitas líquidas de comissões e honorários registaram um aumento de 4,39% face ao ano anterior; a taxa de crescimento, pela primeira vez desde 2022, ficou em terreno positivo. A margem de juros líquida situou-se em 1,87%; o ROAA em 1,19%; o ROAE em 13,44%; a taxa de créditos de cobrança duvidosa (NPL) em 0,94%; a taxa de cobertura de provisões em 391,79%. Os principais indicadores continuaram a manter-se na liderança do sector.

Esta resposta é, por um lado, a resposta à expectativa de Wang Liang sobre o desempenho do banco em 2025; por outro, é um apontamento do seu compromisso com o longo prazo, mesmo em condições adversas.

Actualmente, o sector bancário enfrenta múltiplos desafios, como o ambiente de baixas taxas de juro, a gravidade do quadro de riscos e a mudança das necessidades de financiamento. De acordo com os dados divulgados pelo Banco Popular da China e pela Administração Nacional de Regulamentação Financeira (National Financial Supervision Administration), até ao final de 2025, os empréstimos em renminbi concedidos pelo sector financeiro do meu país à economia real apresentaram, por dois anos consecutivos, uma menor variação homóloga. As taxas de juro dos novos empréstimos às empresas e dos empréstimos para habitação pessoal desceram para cerca de 3,1%. A margem de juros líquida do sector bancário caiu para 1,42%, enquanto a taxa média de créditos de cobrança duvidosa dos bancos comerciais atingiu 1,5%.

No que escreveu numa carta aos accionistas, o CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmou: “Estamos empenhados num horizonte de longo prazo, gerindo o ciclo, e estamos sempre preparados para os momentos mais difíceis. Empresas excelentes, à primeira vista, podem parecer extremamente diferentes; porém, a lógica subjacente que impulsiona o seu sucesso tende a ser surpreendentemente semelhante. Perante desafios severos, o Banco de China Merchants também se dedica a vencer à maneira do longo prazo.”

Ao analisar o conteúdo trocado e partilhado, em diferentes ocasiões e com o mercado, pelo presidente do Banco de China Merchants, Miu Jiânmin, e pelo presidente executivo, Wang Liang, nos últimos dois anos, é possível constatar que palavras como “manter-se fiel às regras”, “progredir com estabilidade”, “crescimento prudente”, “desenvolvimento equilibrado” e “melhoria de capacidade” têm sido repetidamente mencionadas. Isto revela que o banco não só espera ser mais sólido e mais resiliente no plano estratégico, como também se empenha em continuar a fazer avanços no plano de construção de capacidades, respondendo à “incerteza” do ambiente externo com a “certeza” da melhoria de capacidades.

De 2020 a 2025, as receitas operacionais do Banco de China Merchants passaram de 2904,82 mil milhões de yuan para 3375,32 mil milhões de yuan; o lucro líquido passou de 979,59 mil milhões de yuan para 1511,26 mil milhões de yuan; as taxas de crescimento composto foram, respectivamente, 3,05% e 9,06%. Embora ao longo destes cinco anos o desempenho do Banco de China Merchants tenha apresentado algumas oscilações, quando se alarga a perspectiva temporal, a taxa de crescimento composto de cinco anos continua a manter-se entre as primeiras posições entre os bancos cotados de grande e média dimensão do país, comprovando a afirmação de Wang Liang: “A gestão bancária é uma competição de maratona; vence-se pela firmeza e pela resistência para seguir adiante com estabilidade.”

Um ponto a salientar é que, na lista de 2025 do jornal britânico The Banker (“Top 1000 Bancos do Mundo”), ao nível de capital de nível 1, o Banco de China Merchants subiu do 10.º lugar do ano passado para o 8.º lugar. O capital é a parcela do capital próprio de um banco utilizada para assumir riscos e absorver perdas; é simultaneamente a base para uma operação bancária sólida e uma expressão importante da capacidade global. Quando o Banco de China Merchants foi fundado em 1987, tinha apenas 100 milhões de yuan de capital; depois de 39 anos, o capital total do banco subiu para 1,38 biliões de yuan, tornando-se o “banco comercial mais jovem” entre os actuais Top 10 globais em capital de nível 1.

Ser “o mais jovem” deve-se às vantagens competitivas construídas a longo prazo. Por exemplo, o banco tem custos de captação de depósitos baixos: em 2025, a proporção de depósitos à ordem foi de 50,79%, a taxa média de custo dos depósitos foi de 1,17% e a margem de juros líquida manteve-se em primeiro lugar entre os bancos de grande e média dimensão do país. No domínio da grande gestão de património, o Banco de China Merchants construiu uma cadeia de ciclo de valor composta por “gestão de património, alocação de activos, gestão de activos com características, e custódia de activos”, e mantém uma alocação profissional de activos para os clientes a partir da perspectiva de todo o mercado. Em 2025, o AUM ultrapassou 17 biliões de yuan, com um aumento anual de mais de 2 biliões de yuan; o número de clientes com posições em património ultrapassou 64 milhões. O Banco de China Merchants é conhecido na indústria por um controlo de risco rigoroso; a qualidade dos activos é excelente. Nos últimos anos, a taxa de créditos de cobrança duvidosa tem-se mantido estável abaixo de 1%. Em 2025, a taxa de NPL ficou num nível relativamente mais favorável entre os bancos cotados de grande e média dimensão do país, e a taxa de cobertura de provisões tem-se mantido em patamares elevados. As capacidades tecnológicas do Banco de China Merchants também são dignas de nota: em intensidade de investimento em tecnologia, base tecnológica e inovação em produtos e serviços, tem-se mantido sempre na linha da frente do sector. Isto dá sustentação para melhorar a qualidade e eficiência do serviço ao cliente e a capacidade de concorrência diferenciada.

Sem dúvida, estas vantagens são tanto a base para o Banco de China Merchants manter o longo prazo em tempos de adversidade, como também se tornarão uma medida importante para avaliar o efeito do seu futuro desenvolvimento.

A viagem de transformação “quatro modernizações”

O mestre da gestão Peter Drucker disse: “Ninguém consegue controlar a mudança; só se pode avançar à frente da mudança”. As baixas taxas de juro tornaram-se o maior “rinoceronte cinzento” enfrentado actualmente pelo sector bancário, e nenhum banco consegue ficar imune.

O Banco de China Merchants foi um dos primeiros no mercado a prestar atenção ao impacto do ciclo de baixas taxas de juro e, no ano passado, apresentou por sistema a “solução para quebrar o ciclo” da transformação das “quatro modernizações”. Na perspectiva de Wang Liang, ao promover a transformação de internacionalização, integração, diferenciação e digitalização inteligente, o banco consegue realizar melhor a diversificação de receitas e a estabilidade do negócio, atravessar o ciclo de baixas taxas de juro e melhorar a capacidade competitiva; ao mesmo tempo, pode também proporcionar aos accionistas uma remuneração estável e sustentável.

A internacionalização é vista pelo Banco de China Merchants como uma direcção importante para alargar o raio de serviço ao cliente e diversificar fontes de rendimento. Nos últimos anos, a tendência de empresas chinesas “ir para o exterior” e a alocação global de activos do património dos residentes tornou-se cada vez mais evidente. A procura de serviços financeiros por parte de instituições chinesas tem-se tornado ainda mais urgente. Um relatório de pesquisa do China International Capital Corporation (CICC) considera que a expansão e o sucesso da internacionalização significam que as instituições chinesas têm capacidade para manter ou ampliar grupos de clientes de elevada qualidade, melhorar a fixação de preços de risco e a capacidade de prestação de serviços, e que isto se reflectirá na demonstração de resultados e lucros e perdas. O Banco de China Merchants tem uma estrutura de instituições internacionais e um sistema de serviços transfronteiriços que está logo a seguir a algumas poucas instituições estatais de grande porte, com certas vantagens na vertente da internacionalização; porém, também é necessário gerir bem os múltiplos desafios trazidos por um ambiente internacional complexo e em constante mudança. Miu Jianmin propôs que o Banco de China Merchants, sobre a base de assegurar a linha de fundo da segurança, deve acelerar o desenvolvimento de alta qualidade das suas instituições no exterior, adaptando-se às condições locais; e, em torno da estratégia de “avançar para o exterior” e da alocação transfronteiriça de activos dos residentes, acelerar a construção de um sistema de capacidade de serviço global e integrado. Em 2025, o total de activos das instituições no exterior do Banco de China Merchants cresceu 12,88% e a receita operacional aumentou 33,80% face ao ano anterior, ambos acima das taxas de crescimento globais dos activos e das receitas do banco. Negócios transfronteiriços prioritários como fluxos de entrada e saída de operações estrangeiras de empresas e transacções com clientes no mercado financeiro cresceram, respectivamente, 12,96% e 20,20% face ao ano anterior, com um bom ímpeto de desenvolvimento. Estes dados desenham a trajectória da internacionalização do Banco de China Merchants, que está a acelerar a extensão.

A integração é uma medida importante para o Banco de China Merchants responder às mudanças nas necessidades dos clientes e reforçar a resiliência do desenvolvimento operacional. Pelas experiências do desenvolvimento do sector financeiro internacional, os ciclos de baixas taxas de juro costumam ser também períodos em que o mercado de capitais acelera o desenvolvimento, o financiamento directo se aprofunda continuamente e a procura de necessidades financeiras integradas dos clientes continua a explodir. Através do desenvolvimento integrado, é favorável para o banco melhorar a capacidade de serviços integrados, aumentar a proporção de receitas não relacionadas com juros e concretizar a diversificação das receitas. Por exemplo, após a Reserva Federal ter iniciado o ciclo de cortes de juros em 2019, o rendimento das partes do banco de retalho e dos bancos comerciais do JPMorgan Chase, que se baseiam principalmente em receitas de juros líquidos, caiu; mas as partes de um banco de investimento, gestão de património e gestão de activos, que se baseiam principalmente em receitas não relacionadas com juros, registaram crescimento em sentido contrário. A estratégia de integração do Banco de China Merchants tem raízes antigas: é um dos grupos bancários com uma carteira de licenças financeiras relativamente completa no país. Em 2025, o Banco de China Merchants obteve ainda a licença de Companhia de Investimento em Activos Financeiros (AIC). No momento, ao impulsionar a transformação de integração, o Banco de China Merchants foca-se principalmente em aproveitar vantagens de múltiplas licenças financeiras, reforçar a sinergia entre matriz e sucursais e entre as subsidiárias, promover que cada subsidiária melhore as suas capacidades centrais e níveis de serviços integrados e aumentar a contribuição para a operação. Em 2025, o total de activos das 8 principais subsidiárias do Banco de China Merchants cresceu 11,43% em relação ao início do ano; a proporção das receitas operacionais foi 12,26%, mais 1,97 pontos percentuais do que no ano anterior. A integração está a tornar-se o novo foco de crescimento do Banco de China Merchants.

Do banco com foco em retalho ao líder em tecnologia; do serviço atencioso à grande gestão de património e ao serviço integrado de banco comercial e de investimento: as etiquetas de diferenciação no Banco de China Merchants são sempre bem marcadas. Esta é também uma fonte importante da sua capacidade competitiva central. Um ambiente de baixas taxas de juro exige padrões mais elevados para um desenvolvimento bancário diferenciado. Se um banco competir apenas por preço, por escala e por concorrência homogénea, não só perturbará os sinais de preços do mercado, como também acumulará riscos financeiros, o que não é sustentável. O sector bancário norte-americano foi testado em múltiplos ciclos de baixas taxas de juro, e as suas principais instituições são exemplos típicos de desenvolvimento diferenciado; por exemplo, o Wells Fargo é forte em serviços de retalho e de pequenas empresas; o Citibank tem um nível领先 em gestão internacional; o JPMorgan Chase é conhecido como “banco universal”. O caminho de diferenciação do Banco de China Merchants concentra-se em dois aspectos: negócio e região. No plano do negócio, as vantagens do sistema de retalho são evidentes: o banco pretende aproveitar bem as vantagens no retalho, para promover o desenvolvimento equilibrado e coordenado dos quatro grandes segmentos de negócios e, em mais áreas segmentadas, construir novas vantagens competitivas. Em 2025, a capacidade competitiva do Banco de China Merchants em áreas segmentadas, como grande gestão de património, cartões de crédito, finanças tecnológicas, finanças verdes, finanças inclusivas, banco de investimento, mercado financeiro, desconto e aceites (tickets) e outros, foi ainda mais reforçada. Por exemplo, o saldo médio diário dos produtos de gestão de património empresarial cresceu mais de 31% face ao ano anterior; o volume do negócio de descontos directos de títulos ocupa o 2.º lugar no total do mercado. No plano regional, o Banco de China Merchants está empenhado em promover que instituições em áreas-chave como o Delta do Rio Yangtze (Yangtze River Delta) e o Delta do Rio das Pérolas (Pearl River Delta) explorem activamente o potencial de desenvolvimento local e acelerem o desenvolvimento. Em 2025, os principais indicadores das agências nestas regiões-chave — incluindo base de clientes, AUM, depósitos centrais e empréstimos a empresas — alcançaram taxas de crescimento ainda mais elevadas.

A longo prazo, a digitalização inteligente (数智化) não é apenas um impulso importante para o Banco de China Merchants atravessar de forma estável o ciclo de baixas taxas de juro; é ainda mais provável que seja a sua carta-chave para vencer no futuro. Entre os 4400 bancos comerciais nos Estados Unidos, 54% já implementaram modelos de grande escala; o JPMorgan Chase está a acelerar a construção do que se diz ser o primeiro grande banco “totalmente orientado por IA” do mundo. Miu Jianmin afirmou que, no futuro, o Banco de China Merchants deve concentrar-se em formar uma vantagem competitiva sistémica baseada em IA, promover de forma abrangente a evolução da IA do nível de ferramentas para o “núcleo” de serviços, e acelerar a construção de um banco inteligente. Wang Liang, internamente no Banco de China Merchants, também apresentou o conceito de “AIFirst”, com o objectivo de, na vertente de investimento e aplicação de IA, fazer “primeiro”, “na liderança” e “o pioneirismo”, acelerando de forma abrangente a construção de capacidades de digitalização inteligente. Em 2025, o throughput diário médio de Tokens do Banco de China Merchants cresceu 10,1 vezes face a 2024; foram implementados 183 modelos especializados de “primeira linha” (专精模型). Em áreas como finanças de retalho, finanças corporativas, gestão de risco e operações e escritório, foram implementados 856 cenários de aplicação de IA, poupando 15,56 milhões de horas de trabalho humano. No entanto, para conquistar a zona elevada da transformação inteligente e transformar a IA de ferramenta de apoio em “núcleo” de serviços e em capacidade central, o Banco de China Merchants ainda precisa de acelerar a corrida.

Construir o modelo do China Merchants para a nova era

Os produtos, serviços, estratégias e processos de um banco podem ser aprendidos e copiados pelos pares; mas o modelo de negócio que se sedimenta sobre a organização, o quadro de pessoal, a cultura e os mecanismos costuma ser uma capacidade sistematizada, que é uma garantia profunda da capacidade competitiva central de um banco.

Na mensagem do relatório anual, Wang Liang afirmou que pretende construir o modelo do China Merchants para a nova era, incluindo o aprofundamento das reformas do sistema de empresa moderna, aperfeiçoando os mecanismos de governação de empresas modernas e os mecanismos de incentivos e restrições de natureza orientada para o mercado, a criação de um modelo de desenvolvimento de alta qualidade de “gestão rigorosa e inovação com princípios”, o modelo de negócio para o desenvolvimento equilibrado e coordenado dos quatro segmentos de negócios, e o modelo operacional e de serviços de “pessoas + digitalização inteligente”.

O Banco de China Merchants é um produto de reformas e inovação. No início, estabeleceu desde logo um bom sistema de governação corporativa e mecanismos de mercado, como a implementação do “modelo de responsabilidade do presidente executivo sob a liderança do conselho de administração” e mecanismos de incentivos e restrições com o “mecanismo de seis capacidades” como núcleo. No início dos anos 90 do século passado, quando a comunicação social investigava o “segredo” do rápido desenvolvimento do Banco de China Merchants, que ainda tinha pouco tempo desde a criação, resumiu estas inovações de mecanismos e de sistema como “modelo do China Merchants”.

Hoje, à medida que o Banco de China Merchants se aproxima da fase dos quarenta anos, espera injectar novos conteúdos com significado de época no modelo do China Merchants, e construir um novo “segredo” que englobe o sistema de governação corporativa, mecanismos de incentivos e restrições, modelo de desenvolvimento, modelo de negócio, modelo operacional e modelo de serviços.

Importa notar que o Banco de China Merchants já realizou explorações aprofundadas em domínios como “gestão rigorosa e inovação com princípios”, desenvolvimento equilibrado dos quatro segmentos de negócios e “pessoas + digitalização inteligente”.

Nos últimos anos, o Banco de China Merchants tem proposto construir um sistema de gestão de “regulamentado, minucioso, potenciador (赋能), sistemático e científico”, melhorando os níveis de gestão em todos os aspectos, como risco, passivo e activos, custo total, operações e serviços. Em 2025, a taxa de créditos de cobrança duvidosa e a taxa de custo/receita do Banco de China Merchants diminuíram face a 2020, respectivamente, 0,13 e 1,32 pontos percentuais. Na vertente da inovação, o Banco de China Merchants propôs impulsionar uma inovação abrangente em produtos, serviços, negócios e modelos através da inovação tecnológica, e acelerar a exploração de “IA + finanças”. Por exemplo, o produto “Lightning Series” de financiamento do comércio doméstico criado pelo Banco de China Merchants consegue melhorar claramente a eficiência de processamento do financiamento de curto prazo às empresas. Em 2025, o volume do negócio de financiamento do comércio doméstico do Banco de China Merchants atingiu 1,64 biliões de yuan, um aumento de 9,56% face ao ano anterior.

No que toca ao desenvolvimento equilibrado e coordenado dos quatro segmentos de negócios, em 2025 o Banco de China Merchants atendeu mais de 220 milhões de clientes de retalho e mais de 3,6 milhões de clientes empresariais; em relação ao final do ano anterior, estes números aumentaram 6,67% e 14,40%, respectivamente. A contribuição dos serviços financeiros de retalho para o Banco de China Merchants manteve-se em mais de 50%. Ao mesmo tempo, a capacidade competitiva em finanças empresariais e as vantagens profissionais da área de investimentos foram reforçadas ainda mais. O volume de gestão de activos e de custódia de activos atingiu 4,71 biliões de yuan e 26,09 biliões de yuan, mantendo-se na primeira linha do sector bancário nacional.

No âmbito de “pessoas + digitalização inteligente”, os dois grandes canais online, como as aplicações do banco, têm vantagens como elevada actividade dos clientes e funções de produtos ricas, constituindo a base de canais para o banco prestar serviços coordenados online e offline. Em simultâneo, o Banco de China Merchants continua a actualizar os serviços inteligentes para melhorar a eficiência da gestão operacional e a qualidade do serviço ao cliente.

Na mensagem do relatório anual, Wang Liang escreveu: “Aos quarenta, é uma tranquilidade ainda mais clara e serena; é um avançar ainda mais firme e resoluto.” Graças a excelentes resultados operacionais, a uma resposta de longo prazo e às vantagens competitivas acumuladas de forma persistente, o Banco de China Merchants, ao caminhar para os quarenta e ao seguir rumo a um novo percurso, estará ainda mais claro e sereno; e com a transformação e a mudança, o avanço firme e a travessia do ciclo, o Banco de China Merchants certamente também transportará ainda mais expectativas do mercado.

(CIS)

Grande volume de informação, interpretações precisas, tudo na APP de Sina Finance