Wen Chengkai: 4.1 O ouro está preso em uma luta de três frentes, o relatório de emprego não agrícola pode transformar-se numa tendência de alta?

Depois de três sessões consecutivas de ganhos no ouro, será que o ímpeto de alta continua a ser libertado? Com a forte resistência nos 4740 dólares, se ocorrer uma correcção, qual será o alcance do retrocesso? Se a alta prosseguir, para onde apontam os objectivos de retracção que foram abertos acima? Efeito dos dados ADP: como é que o impacto dos dados ADP divulgados hoje — como indicador antecipatório do Non-Farm Payrolls — se irá transmitir, em termos de efeito positivo/negativo antes do indicador? Qual é a força do impacto que estes terão na continuação do preço do ouro? No momento, o mercado do ouro encontra-se no meio de uma disputa tripla: reversão/recuperação impulsionada pelo sentimento de curto prazo, pressão da inflação no médio prazo a conter a tendência, e perspectiva fundamental de alta no longo prazo. A queda do ouro em Março, embora tenha atingido um recorde na comparação homóloga do período, também libertou plenamente a pressão de avaliação acumulada anteriormente. Do ponto de vista da lógica central, o rumo do mercado vai clarificar-se em duas vertentes:
　　Cenário optimista: se as negociações entre o Irão e os EUA alcançarem progressos substanciais e se o Estreito de Ormuz voltar a reabrir a navegação, a queda do preço do petróleo irá aliviar rapidamente as expectativas de inflação, as expectativas de cortes nas taxas vão aquecer, e o preço do ouro poderá continuar a recuperar com força; Cenário pessimista: se o conflito geopolítico voltar a intensificar-se, a procura de refúgio, apesar de impulsionar o preço do ouro a curto prazo, o efeito de contenção do ambiente de taxas de juro elevadas tornar-se-á cada vez mais evidente, e a batalha entre alta e baixa poderá intensificar a volatilidade. Independentemente de como a situação evolua, 4100 dólares já se tornaram no fundo do médio prazo amplamente reconhecido pelas instituições.

E o relatório de emprego do Non-Farm Payrolls de Março, que será publicado esta sexta-feira, irá tornar-se a variável-chave para quebrar o equilíbrio de curto prazo e determinar a direcção do ouro. Nesta fase, não é necessário dar demasiada atenção ao aumento de um único dia; o mais importante é observar se o ouro consegue realmente passar de “instrumento de refúgio” para “activo de longo prazo em alta com tendência”.
　　I. Revisão do comportamento do mercado e principais pontos de atenção de hoje
　　Ao rever a evolução recente, o ritmo do mercado superou em muito as expectativas de alguns investidores. Eu já tinha previsto de forma clara que o ouro iria atingir a zona 4700-5000; actualmente, o preço do ouro já atingiu o máximo perto de 4720, estando a apenas um passo do topo de 4740. A força da tendência de alta supera a expectativa daqueles que hesitam no mercado. Com base no desempenho actual do mercado, a energia da alta de três sessões consecutivas no gráfico diário ainda não se esgotou por completo; a lógica de longo prazo de alta não mudou. Contudo, é preciso estar atento ao risco em níveis elevados: enquanto 4740 dólares não for quebrado, não se deve perseguir demasiado a alta; não se exclui uma correcção a qualquer momento, e o espaço de queda poderá apontar para 4620 dólares. Portanto, a nível operacional, deve seguir o princípio de manter a visão de alta no longo prazo e proteger-se contra correcções no curto prazo: no dia, não perseguir cegamente a alta; esperar primeiro que 4620 dólares estabilize e, de seguida, posicionar-se para a continuação da subida. Ao mesmo tempo, é necessário antecipar o ADP: se for positivo, o ouro irá atacar o topo de 4820; se for negativo, deve-se dar especial atenção à capacidade de o suporte de 4620 dólares se manter.

II. Análise aprofundada da parte técnica: ruptura-chave determina a direcção
　　No geral, o gráfico diário do ouro ainda mantém a estrutura de consolidação em níveis elevados; 4800 dólares já foram novamente barrados por várias vezes, formando uma zona clara de pressão vendedora, o que indica uma forte vontade de saída de capital na parte superior. Na parte de baixo, 4500 dólares constituem a zona de suporte-chave; após várias retomas/visitas, o preço estabilizou repetidamente. Neste momento, o preço está dentro do intervalo de consolidação, e a direcção de tendência ainda não se estabeleceu completamente. Os indicadores de momentum mostram que a força da recuperação é limitada: o MACD concluiu uma reparação inicial, mas não dispõe de sinais persistentes de aumento de volume, o que indica que a força dos compradores ainda não é suficiente para impulsionar uma inversão de tendência; o RSI mantém-se numa faixa neutra, não entrou em estado extremo de alta ou de baixa, confirmando que o mercado está num cenário de disputa em consolidação, e não numa tendência unilateral.
　　O gráfico de 4 horas mostra uma estrutura padrão de recuperação: o preço vai subindo gradualmente ao longo das médias móveis de curto prazo, mas sem momentum de ruptura forte; o ritmo da subida parece ligeiramente fraco. O MACD oscila repetidamente perto da linha zero; as divergências entre compradores e vendedores são significativas. O RSI encontra-se na zona mais perto de 50-60, enviesada para cima, mas ainda não rompeu o limiar de força; isto indica que o sentimento de alta tem vantagem, mas não existe liderança absoluta. Se não conseguir romper os fortes 4800 dólares de resistência, o ouro poderá voltar à consolidação e cair novamente, testando de novo o suporte-chave de 4500 dólares; se houver quebra, isso desencadeará uma correcção de carácter faseado. Se, por outro lado, com o apoio de fundamentos (geopolítica, Non-Farm Payrolls) se conseguir romper a resistência de 4800 dólares com sucesso, então pode confirmar-se uma inversão de tendência; o espaço de subida seguinte ficará totalmente aberto, apontando para 5000 dólares.

III. Síntese
　　Neste momento, o ouro está numa fase de disputa entre “três lógicas”. O fundo de 4100 está consolidado; a recuperação de curto prazo não muda o tom de alta no longo prazo, mas é preciso estar atento ao risco de correcção gerado pela consolidação em níveis elevados. Wen Chengkai recomenda manter a médio e longo prazo as posições compradas a partir de níveis baixos de 4400, que continuam a olhar para a faixa 4800-5000; com paciência, aguardar a concretização da tendência. No curto prazo: evitar a perseguição à alta em níveis elevados acima de 4740 durante o dia; focar os sinais de estabilização do suporte em 4620 dólares e seguir com visão de alta. Se os dados ADP forem negativos e provocarem a quebra de 4620, será necessário abrandar a operação e esperar oportunidades perto de 4500. Se os dados forem positivos e romperem 4740, pode seguir em frente de forma a acompanhar, olhando para 4820 ou 4950.