CITIC Construction Investment: O futuro da exploração espacial comercial é as estrelas e o mar, otimistas com o desempenho futuro do setor de exploração espacial comercial

(来源: 财闻)

         No médio e longo prazo, se o conflito continuar a intensificar-se, o processo de reparação das cadeias de abastecimento globais poderá ser dificultado, fazendo com que o núcleo dos custos de energia e de transporte permaneça em patamares elevados, aumentando ainda mais a incerteza na fixação de preços dos ativos a nível mundial.            

Em 1 de abril, um relatório de pesquisa do Cític Securities (CITIC Jiantou) afirma que o futuro da indústria aeroespacial comercial são estrelas e o mar infinito, e que tanto os EUA como a China colocam a aeroespacial comercial num nível estratégico extremamente elevado. A SpaceX lidera em termos de progresso da implantação de constelações, capacidade de lançamento e custos, dimensão das receitas e dimensão da avaliação. Impulsionado pelo valor estratégico da ocupação de frequências e garantia de órbita, bem como pelo valor comercial dos serviços operacionais, a política chinesa apoia, em conjunto e em duas frentes — a indústria e o mercado de capitais — o desenvolvimento da aeroespacial comercial; o desenvolvimento interno apresenta uma tendência de aceleração e de aproximação ao atraso, com o lançamento inicial de foguetes grandes e reutilizáveis a começar de forma intensa, sendo possível desbloquear gradualmente os principais gargalos da indústria e acelerar o fecho do ciclo da indústria da aeroespacial comercial. Tendo em vista a evolução subsequente do sector da aeroespacial comercial, no segmento de satélites, deve dar-se prioridade ao conjunto da carga útil, às antenas e aos respetivos componentes, aos terminais e componentes de comunicações por laser, bem como às pás solares e aos sistemas de energia relacionados; no segmento de foguetes, deve dar-se prioridade aos motores e à sua impressão 3D, bem como às estruturas do corpo do foguete; no segmento de equipamento de solo, deve dar-se prioridade aos terminais comerciais e à ligação direta ao telemóvel; no segmento de serviços operacionais, deve dar-se prioridade às empresas que possuam qualificações raras e escassas.

Além disso, o relatório de pesquisa do Cític Securities afirma que os efeitos de transbordo do conflito no Médio Oriente continuam a tornar-se cada vez mais evidentes, colocando a lógica de fixação de preços dos ativos globais perante uma reavaliação. Em 27 de março, a associação europeia Transport & Environment publicou um relatório que indica que, devido ao impacto da guerra EUA-Israel no Médio Oriente, desde 28 de fevereiro os custos adicionais acumulados com combustível na indústria do transporte marítimo global já ultrapassaram 4.600 milhões de euros, com uma subida significativa dos preços dos combustíveis marítimos; simultaneamente, instituições financeiras estrangeiras apontaram que o impacto do conflito no Médio Oriente está a entrar numa nova fase, e que o foco dos investidores está a passar de choques inflacionistas para a compressão do crescimento económico global e da resiliência das cadeias de abastecimento. No curto prazo, a escalada da situação geopolítica elevará os custos do petróleo bruto e do transporte marítimo, aumentando a volatilidade nos mercados globais e a procura por ativos de refúgio; é favorável ao petróleo bruto, ao transporte marítimo e a alguns ativos de cobertura contra a inflação, mas cria perturbações para ativos de risco acionista globais; no médio e longo prazo, se o conflito continuar a intensificar-se, o processo de reparação das cadeias de abastecimento globais poderá ser dificultado, fazendo com que o núcleo dos custos de energia e de transporte permaneça em patamares elevados, aumentando ainda mais a incerteza na fixação de preços dos ativos a nível mundial.

No lado da oferta, o aperto a longo prazo ou a subida permanente do patamar das tarifas dos navios-tanque. A mudança do padrão do lado da oferta pode alterar ou reescrever a lógica de investimento subjacente do sector dos navios-tanque: durante muitos anos, houve ausência de despesas de capital nos domínios da economia antiga, o que lançou as bases para uma subida do patamar de longo prazo das tarifas. Depois de o ciclo da indústria atingir o pico em 2008, a capacidade global de construção naval foi largamente escoada; atualmente, a capacidade disponível equivale a apenas 60% do pico de 2011. As fábricas navais na Coreia do Sul e no Japão enfrentam profundas dificuldades de escassez de mão de obra; no mercado interno, a nova capacidade de grandes navios-tanque só poderá ser libertada o mais rapidamente entre 2029 e 2030. No conjunto da frota global de VLCC, a percentagem de navios com mais de 15 anos de idade é de 41%, estando iminente o período de abate; e as encomendas de novos navios entre 2026 e 2029 são apenas suficientes para cobrir 22% da necessidade de substituição, evidenciando uma quebra de capacidade. Somado ao facto de que a frota de navios “shadow” não padronizada com mais de 20 anos dificilmente consegue regressar de forma contínua ao mercado em conformidade, a escassez persistente de capacidade elevará o patamar inferior das tarifas dos navios-tanque.

Perturbações geográficas reconfiguram as rotas, alargando o défice entre oferta e procura. A situação geopolítica no Médio Oriente continua a perturbar, amplificando a fragilidade do lado da oferta no transporte de petróleo; ao mesmo tempo, está a reestruturar o padrão do transporte marítimo global de energia, alargando ainda mais o défice de oferta e procura na indústria. Com o trânsito no Estreito de Ormuz restringido, cerca de um décimo da frota de VLCC e 4,5% da frota do tipo Suez ficam retidos; além disso, cerca de um décimo da capacidade fica em espera, ancorada em terra. Assim, a capacidade efetiva central sofre uma perda acentuada. A interrupção do fornecimento de petróleo da região do Médio Oriente força compradores asiáticos a recorrerem à compra no Atlântico; a mudança de rotas curtas para rotas mais longas faz com que a taxa de utilização da capacidade duplique, e grande parte da capacidade ociosa seja absorvida pela procura de longas distâncias. Em complemento, ao colmatar as fragilidades de segurança energética de vários países asiáticos, acelerar-se-á a expansão das reservas estratégicas de petróleo bruto, sustentando a médio e longo prazo a subida da procura adicional de transporte de petróleo.

Notícias em grande volume e análises precisas — tudo na app Sina Finance