A aventura dos chips da Arm é uma aposta audaciosa na evolução da IA

LONDRES, 30 de março (Reuters Breakingviews) - A Arm está a iniciar uma nova aventura. As ações do grupo controlado pela SoftBank, no valor de 153 mil milhões de dólares, dispararam 16% na última quarta-feira, depois de a empresa apresentar um plano para vender processadores de IA, e não apenas licenciar os seus projetos, como tem feito até agora. O CEO Rene Haas espera mesmo, ao abrir uma nova janela, fazer cerca de 15 mil milhões de dólares em vendas com o novo negócio no prazo de cinco anos. É uma aposta ousada no futuro da IA.

Os impressionantes processadores gráficos (GPUs) de 30.000 dólares da Nvidia (NVDA.O), ao abrir uma nova janela, têm até agora fornecido a infraestrutura central para treinar grandes modelos de linguagem, já que são excelentes a processar enormes conjuntos de dados. Mas à medida que a inteligência artificial se desloca para a inferência - a utilização desses modelos em aplicações do dia-a-dia, e até a execução de tarefas “agenticas” com supervisão humana mínima, os sistemas de IA vão precisar de muitos mais dos chips standard normalmente usados em smartphones e afins, conhecidos como unidades de processamento central (CPUs). Estes são melhores para gerir fluxos de dados e coordenar tarefas. Servidores que antes combinavam uma mão-cheia de CPUs com dezenas de GPUs poderão aproximar-se de uma relação de ⁠um para dois, estima a Deloitte, ao abrir uma nova janela.

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A Arm, que historicamente tem licenciado projetos para semicondutores, identifica por isso uma grande nova oportunidade. Em vez de cobrar o seu royalty padrão de 5% a gigantes da tecnologia como Nvidia e Amazon.com (AMZN.O), ao abrir uma nova janela, construir os chips de raiz permite à Arm reter para si uma maior parte das receitas. A empresa já tem 1 mil milhões de dólares em compromissos de clientes para 2028 e espera que esse número dobre anualmente até 2030. No fim, Haas espera que as CPUs sustentem 60% das receitas da Arm no ano que termina a 2031 de março.

Ainda assim, os desafios são enormes. A indústria de CPUs legada é dominada por dois players, com a Intel (INTC.O), ao abrir uma nova janela, a deter cerca de 74% e a Advanced Micro Devices (AMD.O), ao abrir uma nova janela, 26%, tornando difícil a entrada de novos concorrentes ⁠. A aposta da Arm depende de agentes de IA expandirem drasticamente o mercado total endereçável, capturando novas cargas de trabalho em que a eficiência energética é primordial. A empresa afirma que a sua ⁠tecnologia entrega o dobro do desempenho por watt face às CPUs existentes. Mas a Intel e a AMD, incumbentes, têm orçamentos massivos para I&D, relações profundas com empresas e poderão desafiar a vantagem tecnológica da Arm mais tarde.

A viragem da ⁠Arm pode também colocá-la em rota de colisão com os seus próprios clientes fabricantes de chips e, potencialmente, com empresas de Big Tech, como a Amazon, que começam a fabricar os seus próprios semicondutores. Se os seus clientes virem a Arm como uma ameaça, procurarão alternativas aos seus projetos ou irão negociar preços. Esse risco parece mitigado para os próximos anos: cerca de 70% das receitas de royalties projetadas da empresa já estão fixadas ao abrigo de contratos plurianuais até ao ano fiscal 2031.

A valorização da Arm reflete alguns desses desafios. As ações da Arm ⁠dispararam 16% na última quarta-feira, depois de a empresa ter anunciado a nova estratégia, adicionando 23 ⁠mil milhões de dólares ao valor de mercado. Aplicar um múltiplo de quatro vezes as vendas, de forma geral alinhado com a média dos pares de fabrico de chips Nvidia, AMD, Intel e Broadcom (AVGO.O), ao abrir uma nova janela, para 2030, e o aumento apenas incorpora mais 6 mil milhões de dólares de receitas adicionais, menos de metade do objetivo de 15 mil milhões de dólares da Arm. Os investidores poderão estar a sinalizar que Haas deve abrandar o otimismo.

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CONTEXTO ⁠NOTÍCIAS

A Arm, a 24 de março, anunciou um novo chip para centros de dados de inteligência artificial, que disse que acrescentará milhares de milhões de dólares de receitas e representará uma mudança significativa na estratégia da empresa.

O novo chip, chamado AGI CPU, vai responder ao processamento de dados necessário para um tipo específico de IA capaz de agir em nome ⁠dos utilizadores com supervisão mínima, em vez de responder a perguntas como parte de um chatbot.

As ações da Arm ⁠dispararam 20% para o seu nível mais alto desde novembro, à medida que o grupo britânico prevê que o chip para centros de dados gere cerca de 15 mil milhões de dólares em receitas anuais em cerca de cinco anos.

Os rivais Intel e Advanced Micro ⁠Devices também avançaram mais de 5% cada.

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Edição de Neil Unmack; Produção de Streisand Neto

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Karen Kwok

Thomson Reuters

Karen é uma colunista com foco nos setores da tecnologia global e do capital de risco, escrevendo histórias sobre empresas de inteligência artificial, fintech e semicondutores. Também cobre negócios na região do Médio Oriente e no setor global da mineração de metais. Antes da Breakingviews, foi repórter europeia de gás e energia na S&P Global Platts, em Londres, e cobriu fundos e ações na Morningstar UK. A Karen trabalhou também, por um breve período, na Bloomberg. Nascida e criada em Hong Kong, é fluente em mandarim e cantonês.

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