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NOVA IORQUE, 1 de abril (Reuters Breakingviews) - Elon Musk está a preparar-se para recalibrar o apelo da audácia. A empresa de foguetes da multimilionário, a SpaceX, que ele recentemente juntou, abre nova aba com a sua iniciativa de inteligência artificial ​xAI, poderá procurar angariar até $75 mil milhões, o que seria a maior oferta pública inicial do mundo. Apesar da quantia de cortar a respiração, os investidores conseguem facilmente absorvê-la. O quanto estão dispostos a pagar será o indicador mais importante.

Considere a dimensão. A SpaceX está a mirar, segundo um relatório da Bloomberg, abre nova aba na semana passada, quase o dobro dos $44 mil milhões, em termos ajustados à inflação, que o operador japonês de telecomunicações NTT garantiu na sua IPO recorde de 1987. Os mercados acionistas dos EUA, entretanto, agora rodam, abre nova aba $1 ​trilião de ações todos os dias, de acordo com dados da Cboe Global Markets. Tal profundidade, sugere que os $75 ⁠mil milhões são geríveis, mesmo que leve outras empresas a adiar as suas estreias no mercado.

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A apetência parece clara. Uma oferta privada de subscrição da SpaceX em dezembro dobrou o preço definido seis meses antes. Fundos cotados que fornecem exposição indireta, abre nova aba dispararam, abre nova aba. A empresa também está a considerar uma ​atribuição de 30% a investidores individuais, segundo um relatório da Reuters. Os construtores de índices estão a tentar acelerar, abre nova aba a inclusão da ação em grandes benchmarks.

O preço, mais do que a procura, será o fator X. A SpaceX gerou cerca de $8 mil milhões em EBITDA no ano passado com aproximadamente $15 mil milhões de receitas, informou a Reuters. A $1,8 triliões, seria avaliada em mais de 100 vezes as vendas.

Algum entusiasmo, abre nova aba, é justificável. As ações da Tesla (TSLA.O), abre nova aba, viram o preço subir 234 vezes desde a sua IPO em 2010, tornando a empresa de veículos elétricos que Musk gere numa empresa avaliada em $1,4 triliões. A SpaceX pode mesmo ser o melhor negócio: já é lucrativa, graças à rede de satélites Starlink.

Estas ​grandes expectativas têm, no entanto, o hábito de desiludir. Empresas lucrativas com receitas de topo acima de $100 milhões ficaram aquém, abre nova aba, do mercado em cerca de 3% durante os seus primeiros três anos de negociação, segundo Jay Ritter, professor da Universidade da Flórida que acompanha IPOs nos EUA há décadas. Mesmo no auge da bolha dot-com, as empresas de tecnologia cotadas, abre nova aba, a um valor mediano de 49 vezes as vendas.

Desde que a SpaceX colocou o foco em tornar-se pública, o ​conflito no Irão empurrou os preços do petróleo para cima e o índice S&P 500 (.SPX), abre nova aba, está em baixo. Se os novos investidores olharem para além da turbulência para apoiar entusiasticamente Musk, isso incentivará os gigantes de machine learning OpenAI e Anthropic a avançarem com as suas próprias estreias de biliões de um trilião de dólares, abre nova aba, espalhando ainda mais o prémio de exuberância.

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Notícias de contexto

• A SpaceX apresentou confidencialmente um pedido para uma oferta pública inicial nos EUA, informou a Bloomberg a 1 de abril, citando fontes não identificadas, e está a considerar um objetivo de recolha de fundos de $75 mil milhões, de acordo com um relatório de 25 de março do serviço noticioso.
• Relatos anteriores da comunicação social sugeriram que a empresa de foguetes, satélites e inteligência artificial, fundada e liderada pelo ⁠multimilionário Elon ​Musk, poderá procurar uma avaliação de mais de $1,8 triliões na sua oferta pública inicial.
• A SpaceX disse a 2 de fevereiro que tinha comprado a iniciativa xAI de Musk num acordo que avaliou a empresa combinada em $1,3 triliões.

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Edição de Jeffrey Goldfarb; Produção de Pranav Kiran

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Sebastian Pellejero

Thomson Reuters

Sebastian Pellejero é colunista dos EUA para a Reuters Breakingviews, com base em Nova Iorque. Escreve sobre temas que atravessam negócios, investimentos, mercados e tecnologia. Antes de se juntar em março de 2025, trabalhou como analista de research de ações na BlackRock e como repórter de mercados no The Wall Street Journal, juntamente com passagens pela Bloomberg e pela Debtwire. É licenciado pela Wake Forest University e fala espanhol.

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