Produtos de direitos em grande explosão; fundos públicos terão lucros superiores a 2,6 trilhões de yuan até 2025

◎记者 陈玥

Em 2025, sob o forte impulso dos activos de capital próprio, os ganhos de investimento dos fundos públicos ao longo do ano registaram um aumento acentuado, deixando uma notável “ficha de resultados” anual.

As principais empresas com elevada percentagem de negócio de fundos de acções beneficiaram de forma particularmente evidente. Impulsionados por um mercado com tendência estrutural, os ganhos de investimento dos produtos de fundos também se repartiram por temas de estilo, apresentando uma tendência de diferenciação.

De acordo com dados da Tianxiang Investment Advisory, em 2025 os fundos públicos, no total, obtiveram ganhos de investimento superiores a 2,6 biliões de yuan, dos quais os fundos de acções e os fundos mistos somaram quase 2 biliões de yuan em ganhos de investimento, sendo um verdadeiro “responsável pelos lucros”. Para além dos fundos de capital próprio, os fundos de obrigações, os fundos de mercado monetário, os fundos QDII (investimento no estrangeiro), os fundos de produtos (commodities), os FOF (fundo de fundos) e ainda outros tipos de fundos alcançaram, todos, retornos positivos.

Do ponto de vista do desempenho global de lucros dos fundos públicos ao longo do ano, é notória a característica de “acções fortes e obrigações fracas”.

Os fundos de capital próprio tiveram um desempenho excecional. Entre eles, os fundos de acções obtiveram lucros de cerca de 1,1254 biliões de yuan; os fundos mistos, lucros de 8733,38 mil milhões de yuan; o total de ganhos de investimento atingiu 19988 mil milhões de yuan, representando mais de 75% dos ganhos globais dos fundos públicos.

Os activos de rendimento fixo mantiveram-se ainda assim estáveis e sólidos: os fundos de obrigações registaram lucros de 1865,25 mil milhões de yuan e os fundos de mercado monetário, 1841,47 mil milhões de yuan. Os produtos QDII tiveram um desempenho relativamente bom, com um lucro total de 1125,64 mil milhões de yuan em 2025.

Além disso, os fundos de commodities também tiveram lucros superiores a 1000 mil milhões de yuan, totalizando 1037,94 mil milhões de yuan; os produtos FOF tiveram um lucro ligeiramente acima, de 186,85 mil milhões de yuan, representando uma melhoria significativa face a 2024.

Em 2025, a grande maioria das sociedades gestoras de fundos obteve ganhos de investimento positivos, apenas 4 empresas com perdas; 39 empresas tiveram ganhos de investimento superiores a 10 mil milhões de yuan em 2025, e as empresas de topo com maior peso de activos de capital próprio mantiveram firmemente os primeiros lugares na lista.

De forma mais concreta, ao olhar para o ranking dos ganhos de investimento dos produtos das sociedades gestoras, a Fundação E F (E Fund) e a Fundação Huaxia ficaram nos dois primeiros lugares: os ganhos de investimento ao longo do ano foram, respetivamente, de 3270,08 mil milhões de yuan e 2587,47 mil milhões de yuan. Logo a seguir estão a Fundação Southern, a Fundação GF, a Fundação Harvest, a Fundação Huatai-PineBridge e a Fundação GF Wealth, cujos ganhos de investimento no ano estiveram todos acima de 1000 mil milhões de yuan; a Fundação HuaAn, a Fundação Boshi, a Fundação Tiantian (汇添富), a Fundação Invesco (中欧) , a Fundação Guotai, a Fundação Invesco Great Wall e a Fundação Penghua registaram ganhos de investimento superiores a 500 mil milhões de yuan. O efeito de concentração no segmento de topo dos fundos públicos intensificou-se ainda mais.

As 4 sociedades gestoras com perdas de investimento eram todas empresas de menor dimensão, com montantes de perda entre 12,06 milhões de yuan e 135 milhões de yuan.

Na lista de lucros de produtos de fundos em 2025, muitos dos que ficaram no topo são ETFs de índices amplos, em contraste nítido com os fundos de índices temáticos da indústria que se concentram na parte final da tabela. Além disso, devido ao impacto do mercado com tendência estrutural, os ganhos de investimento dos produtos de fundos também se repartiram por temas de estilo, com a tendência de diferenciação a intensificar-se.

De acordo com dados Tongyuan, entre os 10 produtos com ganhos mais elevados, todos são ETFs de índices amplos, exceto o ETF de ouro da HuaAn. Em concreto, o ETF Huatai-PineBridge CSI 300 ocupa o primeiro lugar com ganhos de 785,16 mil milhões de yuan; o ETF de ações CSI 300 da E Fund (发起式), o ETF Huaxia CSI 300 e o ETF E Fund ChiNext ocupam, respetivamente, os lugares seguintes com ganhos de 559,88 mil milhões de yuan, 420,50 mil milhões de yuan e 404,64 mil milhões de yuan; o ETF Southern CSI 500 e o ETF Harvest CSI 300 têm ganhos superiores a 300 mil milhões de yuan; o ETF Huaxia SSE STAR Market 50, o ETF Huaxia SSE 50, o ETF HuaAn Gold e o ETF E Fund SSE STAR Market 50 registaram, todos, ganhos superiores a 220 mil milhões de yuan.

As características do mercado com tendência estrutural também se reflectem no desempenho de lucros dos produtos. Em concreto, entre os 10 primeiros com perdas, os produtos passivos representam uma grande parte, principalmente produtos temáticos de sectores como vinhos (baijiu), medicamentos inovadores e consumo. Entre eles, a perda mais elevada foi do招商 CSI Índice de Vinhos A (招商中证白酒指数A), com uma perda superior a 4 biliões de yuan, e há ainda 5 produtos com perdas superiores a 1 bilião de yuan.

Lucro de 2025 de vários tipos de produtos dos fundos públicos

Tipo de fundo Lucro de 2025

(em mil milhões de yuan)

Fundos de acções 11254,95

Fundos mistos 8733,38

Fundos de obrigações 1865,25

Fundos de mercado monetário 1841,47

QDII 1125,64

Fundos de commodities 1037,94

FOF 186,85

Outros 20,81

Total 26066,29

Fonte de dados: Tianxiang Investment Advisory Data-limite: 31 de dezembro de 2025

(Editar: Wen Jing)

Palavras-chave:

                                                            Fundos