18 empresas de corretagem cotadas em bolsa divulgam os seus relatórios anuais: CITIC Securities lidera em receita e lucro líquido, enquanto Guotai Haitong sobe ao topo em ativos totais

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Em 2025, as dimensões da receita e do lucro líquido do Citic Securities continuam a liderar a indústria, mas a dimensão dos activos totais foi ultrapassada pela Guotai Huarong.

Até 29 de Março, 18 casas de valores cotadas já publicaram os seus relatórios anuais de 2025. De forma geral, o desempenho das casas de valores cotadas em 2025 foi brilhante. Entre elas, 9 casas de valores cotadas tiveram uma receita de exploração que ultrapassou cem mil milhões; apenas a West China Securities (002673) e a Xiangcai Co., Ltd. (600095) viram a sua receita diminuir ano contra ano (comparada com o mesmo período do ano anterior).

Entretanto, os lucros líquidos atribuídos aos accionistas da empresa-mãe (a seguir “lucro líquido”) das 18 casas de valores cotadas registaram, todas, crescimento ano contra ano. A Guolian Minsheng (601456), a Xiangcai Co., Ltd. e a Guotai Huarong (601211) tiveram um aumento do lucro líquido no ano passado que foi, em todas as três, superior a 100%.

Vale a pena destacar que, em 2025, embora o Citic Securities (600030) tenha continuado a ocupar simultaneamente o primeiro lugar na indústria em termos de escala de receita e de lucro líquido, no que respeita à escala de activos totais, a Guotai Huarong ficou em primeiro lugar com 2,11 biliões de yuan, ultrapassando os 2,08 biliões de yuan do Citic Securities.

9 empresas com receita acima de 10 mil milhões, 2 com queda

Em termos específicos, na receita, o Citic Securities ficou em primeiro lugar com uma escala de receita de 74,854 mil milhões de yuan. A receita da Guotai Huarong no ano passado excedeu 60 mil milhões, ficando logo a seguir com 63,107 mil milhões de yuan.

O招商证券 (600999), o 申万宏源 (000166), o 中信建投 (601066) e outros, em 2025, a sua actividade de receita ultrapassou 20 mil milhões de yuan, atingindo respectivamente 24,972 mil milhões de yuan, 24,256 mil milhões de yuan e 23,322 mil milhões de yuan.

A 东方财富 (300059), a 东方证券 (600958), a 兴业证券 (601377), a 光大证券 (601788) e outras, no ano passado, a sua receita ultrapassou também cem mil milhões de yuan, respectivamente 16,068 mil milhões de yuan, 15,358 mil milhões de yuan, 11,841 mil milhões de yuan e 10,852 mil milhões de yuan.

No que toca ao crescimento, a Guolian Minsheng teve a maior taxa de aumento da receita em 2025, acima de 100%, atingindo 185,99%. A Guotai Huarong ficou em segundo lugar; no ano passado, o crescimento da receita atingiu 87,40%.

No entanto, a receita de 2025 da Xiangcai Co., Ltd. e da West China Securities registou uma certa descida, com reduções homólogas de 31,62% e 10,84%, respectivamente.

3 empresas com lucro líquido a dobrar

Em termos de lucro líquido, as 18 casas de valores cotadas alcançaram lucro, e o lucro líquido registou, todas, crescimento positivo.

Em termos concretos, o Citic Securities ficou em primeiro lugar com uma escala de lucro líquido de 30,076 mil milhões de yuan, tendo o lucro líquido anual, pela primeira vez na história, ultrapassado 30 mil milhões de yuan.

A Guotai Huarong ficou em segundo lugar; a escala do lucro líquido de 2025 atingiu 27,809 mil milhões de yuan, acompanhando de muito perto o Citic Securities.

O招商证券 e a 东方财富, no lucro líquido de 2025, ultrapassaram ambos cem mil milhões, atingindo 12,350 mil milhões de yuan e 12,085 mil milhões de yuan, respectivamente. O 中信建投 e a 东方证券, no ano passado, tiveram um lucro líquido superior a 5 mil milhões de yuan, de 9,439 mil milhões de yuan e 5,634 mil milhões de yuan, respectivamente.

No que respeita ao crescimento, em 2025, o lucro líquido das 18 casas de valores cotadas registou, todas, crescimento positivo.

Entre elas, no ano passado, o crescimento do lucro líquido da Guolian Minsheng, da Xiangcai Co., Ltd. e da Guotai Huarong duplicou, com aumentos homólogos de 405,49%, 325,15% e 113,52%, respectivamente.

Ao mesmo tempo, o crescimento homólogo do lucro líquido no ano passado da 中原证券 (601375) e da 申万宏源 (000166) excedeu ambos 80%, tendo aumentado 85,41% e 82,46%, respectivamente.

O desempenho da indústria no ano passado foi, no geral, favorável

O desempenho brilhante de quase metade das casas de valores cotadas em 2025 reflecte o bom desempenho global da indústria de valores em 2025.

Num relatório de pesquisa, a Guoyuan Securities afirmou que, em 2025, a subida do mercado accionista foi evidente, a negociação esteve activa, a reactivação dos IPO no departamento de banca de investimento ajudou, e o aumento homólogo dos rendimentos de corretagem e de investimento das casas de valores impulsionou o crescimento do lucro líquido. Prevê-se que, em 2025, o lucro líquido atribuível às casas de valores cotadas, após deduzir não recorrentes, aumente 61% ano contra ano e, no 4.º trimestre de 2025, aumente 38% ano contra ano no trimestre.

“Entre eles, em 2025 houve alguma recuperação dos IPO, com tendência favorável, prevendo-se o crescimento dos rendimentos dos grandes negócios do sector de banca de investimento das casas de valores. No 4.º trimestre de 2025, houve 38 IPO no mercado A, com um montante de subscrição de IPO de 545 mil milhões de yuan, um aumento de 36% em cadeia. Em 2025, o número de IPO no mercado A foi de 116, um aumento de 16% em termos homólogos, e o montante de subscrição de IPO no mercado A foi de 1318 mil milhões de yuan, um aumento de 96% em termos homólogos.” A Guoyuan Securities indicou ainda que, “está em curso a migração de património dos residentes; a melhoria dos fundos de maior exposição a acções (biased equity) recém-emitidos em termos homólogos impulsiona o crescimento contínuo da receita de grande gestão de activos das casas de valores”.

O relatório de pesquisa da招商证券 afirmou que, as operações de margem e o negócio de banca de investimento suportaram o desempenho das casas de valores no 4.º trimestre de 2025. Prevê-se que o lucro líquido em 2025, após deduzir não recorrentes, das casas de valores cotadas atinja 2167 mil milhões de yuan, um aumento de 55% ano contra ano; e que, no 4.º trimestre de 2025, o lucro líquido após deduzir não recorrentes seja de 548 mil milhões de yuan, um aumento de 26% ano contra ano.

“Prevê-se que as receitas de corretagem e de crédito das casas de valores cotadas em 2025 sejam, respectivamente, 1589 mil milhões de yuan e 503 mil milhões de yuan, com aumentos de 50% e 43% ano contra ano; no 4.º trimestre de 2025, as receitas de corretagem e de crédito sejam, respectivamente, 471 mil milhões de yuan e 164 mil milhões de yuan, com aumentos de 12% e 25% em termos homólogos. Prevê-se que a receita de banca de investimento em 2025 seja de 390 mil milhões de yuan, um aumento de 27% ano contra ano; e que, no 4.º trimestre de 2025, a receita de banca de investimento seja de 138 mil milhões de yuan, um aumento de 35% ano contra ano. Prevê-se que a receita de gestão de activos em 2025 seja de 456 mil milhões de yuan, um aumento de 3% ano contra ano; e que, no 4.º trimestre de 2025, a receita de gestão de activos seja de 123 mil milhões de yuan, um aumento de 6% ano contra ano. Prevê-se que a receita de investimentos próprios em 2025 seja de 2341 mil milhões de yuan, um aumento de 35% ano contra ano; e que, no 4.º trimestre de 2025, a receita de investimentos próprios seja de 472 mil milhões de yuan, um aumento de 10% ano contra ano.” A招商证券 indicou.

E, pelos dados de volume, a 27 de Março, a Associação de Empresas de Valores da China publicou os dados de operações anuais de 2025 das sociedades de valores, mostrando que 150 sociedades de valores (sem auditoria, critérios de consolidação específica) alcançaram uma receita de exploração de 5412 mil milhões de yuan em 2025, um aumento de 20%; e um lucro líquido de 2194 mil milhões de yuan, um aumento de 31%.

Repórter do The Paper 田忠方

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Responsável: 宋雅芳