As ações de Hong Kong registam uma forte recuperação, os fundos concentrados nas ações líderes lideram a recuperação

证券时报记者 安仲文

Depois de uma profunda correcção, as ações de Hong Kong finalmente deram início a um rali há muito esperado. Em 1 de abril, todas as principais áreas das ações de Hong Kong registaram um salto conjunto. Até ao fecho do mercado, o índice Hang Seng Tech subiu 2,29%, e o índice Hang Seng Saúde e Cuidados Médicos disparou 6,39%.

Pela análise do pregão, as ações alvo de forte concentração por fundos tornaram-se o principal motor do rali, incluindo várias linhas principais como robótica (300024), fármacos inovadores, consumo de retalho, inteligência artificial (IA) e entretenimento na Internet. Em cada sector, os principais ativos registaram ganhos consideráveis, revelando características de um rali abrangente e transversal.

Em detalhe, o sector da robótica teve um desempenho particularmente destacado: o modelo de ações da Uni-Select do fornecedor preferido pelo fundo Qianhai Open-Source, registou um forte salto de 17,10% num único dia; a MicroPort Robotics, detida pelo fundo do E Fund (E Fund?), subiu quase 9%. O sector dos fármacos inovadores subiu em simultâneo: a Lepu Biotech, de que o fundo Jingshang Changcheng tem uma posição relevante, terminou a sessão a ganhar 14,42%; a SanSheng Pharmaceutical, com posição relevante no fundo Additive (Tianjin?), subiu cerca de 12%. No sector do consumo de retalho, a Blueco, de que o fundo BOC International tem posição relevante, subiu 6,09%; o aumento da Oriental Selection detida pelo fundo Minsheng Jiaying chegou a 10,46%. No sector da inteligência artificial, a Jingtai Holdings, de que o fundo Fuguo tem posição relevante, subiu 8,10%. O sector do entretenimento de internet móvel também mostrou claramente uma recuperação: a Bilibili, de que o fundo Ping An tem posição relevante, subiu quase 7%; a Zishicheng Technology, de que o fundo Southern tem posição relevante, disparou 10,43%.

Chama-se a atenção para o facto de, em 1 de abril, o sector da aviação nas ações de Hong Kong ter liderado todo o mercado com uma subida de 8,58%, tornando-se a expressão mais intuitiva da recuperação do consumo, e que é igualmente corroborada pelos dados estatísticos. Os dados recentes do National Bureau of Statistics mostram que o CPI de fevereiro subiu 1,3% em termos homólogos, atingindo o nível mais alto dos últimos três anos. Nesse contexto, a recuperação dos preços do consumo de serviços foi particularmente notável. As tarifas de bilhetes de avião, a renda de veículos de transporte, as taxas cobradas pelas agências de viagens e os preços de alojamento em hotéis subiram, respetivamente, 29,1%, 19,8%, 12,5% e 5,4%. O aquecimento dos preços ao longo da cadeia de deslocações reflecte diretamente a reposição da procura de consumo offline dos residentes, fornecendo também um apoio fundamental sólido aos sectores da aviação, hotéis, turismo, entre outros. Os produtos de fundos públicos, representados pelo fundo 广发睿毅领先 (Guanfa Ruiyi Leading), têm ainda uma posição pesada e uma estratégia de alocação: o gestor de fundos estrela Lin Yingrui tem vindo a comprar continuamente o sector da recuperação do consumo; neste fundo, as suas seis principais posições de maior peso são todas ações do ramo da aviação. Assim, nesta ronda de rali, colheu ganhos elevados.

Quanto à estrutura atual do rali nas ações de Hong Kong, que se tem alargado de local para global, muitos gestores de fundos consideram que está relacionada com a recuperação da confiança após a desvalorização.

Um gestor de fundos do sector do consumo na região Sul da China afirma que, atualmente, a alocação de fundos para o Sul já não se limita a um pequeno número de sectores populares; a cobertura tem vindo a alargar-se continuamente, o que reflecte que o sentimento das instituições relativamente às ações de Hong Kong está a ser recuperado. O apoio central assenta em dois pontos: o valor global das ações de Hong Kong encontra-se numa faixa historicamente baixa, tornando a relação custo-benefício de alocação particularmente destacada; e os dados do CPI de fevereiro validam ainda mais a tendência de recuperação da procura interna, fornecendo apoio para que o rali se expanda para os sectores do consumo e dos serviços, acabando por formar um cenário em que a tecnologia, o consumo, a medicina e os ciclos de recursos “dançam em conjunto”.

No entanto, especialistas ligados a fundos públicos consideram que o rali nas ações de Hong Kong poderá ser difícil de não se fazer por “uma só vez”, e que, no futuro, ainda será necessário centrar-se na concretização dos resultados.

“Vários indicadores de sentimento já libertaram sinais de fundo, mas a sustentabilidade do rali ainda depende da validação através dos resultados.” Um investigador de mercado do sector numa empresa de fundos de Shenzhen também considera que o estilo atual nas ações de Hong Kong alterna-se rapidamente em função de mudanças marginais do conflito geopolítico no Médio Oriente: quando o conflito se intensifica, os ativos defensivos ganham vantagem; quando a situação se acalma, é a tecnologia e o crescimento que lideram. A questão de saber se o mercado conseguirá manter um movimento ascendente depende, em última instância, de dois factores principais: primeiro, se o risco geopolítico se vai aliviar ainda mais e se isso fará regressar capitais do exterior; segundo, se os resultados conseguirão concretizar as expectativas de conjuntura, fornecendo aos fundos pistas de alocação mais claras.

(Editor): Zhang Yang HN080)

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