Recentemente, notei que o mercado de criptomoedas do Vietname está prestes a passar por uma grande mudança. De acordo com documentos internos do Ministério das Finanças, as autoridades de Hanói planeiam proibir completamente os cidadãos de negociarem ativos digitais em plataformas no estrangeiro a partir de 2026. A lógica por trás desta ação é bastante clara — o Vietname, sendo um dos países com maior taxa de adoção de criptomoedas no mundo (quarto lugar), movimenta mais de 200 mil milhões de dólares em ativos digitais por ano, e as autoridades veem isso como uma das principais vias de saída de capital, querendo fechar essa porta.

Para ser honesto, o mercado clandestino de negociações no Vietname é realmente enorme. O que o governo quer fazer agora é redirecionar esse fluxo de volta para plataformas domésticas reguladas, controlando assim o risco de fuga de capitais e fortalecendo as medidas anti-lavagem de dinheiro. Essa estratégia é na verdade uma cópia do que a Tailândia e a Coreia do Sul têm feito.

Curiosamente, o governo não pretende banir completamente as negociações de criptomoedas, mas sim promover a “conformidade”. Atualmente, cinco grandes players locais já passaram na primeira fase de avaliação e estão se preparando para obter as primeiras licenças de exchanges regulamentadas no Vietname. Esses cinco são Techcombank, VPBank, LPBank, VIX Securities e Sun Group. Só de olhar para a lista, dá para perceber que são pesos pesados do setor financeiro vietnamita — bancos, corretoras e grupos empresariais estão todos envolvidos.

Porém, as exigências para participar dessa competição são bastante altas. Os candidatos precisam ter um capital social de 10 trilhões de dong vietnamitas (cerca de 3,8 bilhões de dólares), com mais de 65% das ações controladas por instituições financeiras reguladas, e participação estrangeira limitada a menos de 49%. Basicamente, isso quer dizer que pequenas startups estão fora do jogo.

Quanto aos detalhes regulatórios, as exchanges devem manter segregados os ativos dos clientes dos seus próprios ativos, os investidores individuais terão que pagar 0,1% de imposto sobre ganhos, enquanto os lucros das instituições enfrentarão uma taxa de 20% de imposto corporativo. Essas regras são bastante rigorosas.

Na minha opinião, essa jogada do Vietname foi bem pensada — ela evita a saída ilimitada de capitais e ao mesmo tempo transforma um mercado de varejo gigantesco em uma fonte de receita financeira controlada. No entanto, obrigar os usuários a migrarem de um mercado global altamente líquido para plataformas domésticas relativamente fechadas pode gerar resistência ou até aumentar o mercado clandestino, e isso ainda vai depender de como as autoridades vão implementar tudo isso. Sem dúvida, esse é um ponto de virada importante para o ecossistema de criptomoedas no Vietname.