Olhando para trás, por que o cripto caiu tão forte no início de 2026 — não foi apenas uma coisa. Fevereiro foi brutal. O anúncio de Trump de uma tarifa de 15% no dia 23 deu início, e o Bitcoin caiu mais de 5% em horas. Foi aí que percebemos que o cripto estava a negociar como um ativo de risco novamente, não como uma proteção. Depois, a quebra nos lucros da Microsoft fez todo o setor de tecnologia sangrar, e o cripto seguiu logo atrás.

As liquidações foram insanas. Apenas nos dias 1 e 2 de fevereiro, foram eliminados 2,56 bilhões de dólares em um único dia, e depois, em 5 de fevereiro, tudo quebrou — 3,2 bilhões de dólares em perdas realizadas, a queda mais rápida do Bitcoin em anos. Quando há esse tipo de cascata, não é só a ação do preço, são chamadas de margem forçando vendedores no pior momento. Toda a semana foi de caos.

O que realmente mudou as coisas, no entanto, foi a reversão do dinheiro institucional. Os ETFs que estavam comprando ao longo de 2025 passaram a ser vendedores líquidos em fevereiro. Essa é a mudança estrutural que importa. Os detentores de longo prazo também começaram a vender, e de repente não havia mais demanda por baixo. O Bitcoin quebrou abaixo da sua média móvel de 365 dias pela primeira vez desde março de 2022 — isso é um sinal técnico que geralmente indica que estamos a passar de uma correção para algo pior.

Questões geopolíticas aumentaram a pressão. Tensões no Irã, aumento militar, incerteza — quando isso acontece, o dinheiro corre para o dinheiro em primeiro lugar e pergunta depois. O cripto, sendo o ativo de risco mais líquido 24/7, é o que mais sofre. O ouro caiu junto com o Bitcoin, em vez de fazer o seu papel de refúgio seguro, o que mostra tudo sobre o sentimento de aversão ao risco.

Aqui estamos no início de abril e por que o cripto caiu ainda é a questão que todos estão a perguntar. BTC em torno de 66,6 mil dólares, caindo cerca de 47% desde o pico $126K de outubro passado. ETH a 2,06 mil dólares, XRP a 1,31 dólares, Solana a 78,92 dólares. O Índice de Medo e Ganância mal se moveu dos níveis extremos baixos. Se isso se tornar um mercado de baixa completo ou apenas uma correção profunda depende de se as tarifas se estabilizam e as tensões geopolíticas se aliviam. O mercado ainda está à espera desse sinal. Os fluxos de ETFs estão sendo observados de perto — se vermos duas semanas de entradas líquidas, isso pode ser o ponto de inflexão. Por enquanto, porém, as razões pelas quais o cripto caiu não mudaram muito desde fevereiro.