Quansin Biotech em 2025 terá uma receita superior a 800 milhões, um aumento de 408,2% em relação ao ano anterior, revertendo prejuízos e iniciando uma reavaliação de valor

Depois de um ciclo de “inverno de capital” e de reajuste de avaliações na indústria de medicamentos inovadores na China, a Jiangsu Quanxin Biopharmaceutical Co., Ltd. (adiante “Quanxin Biopharmaceutical”, código de ações: 2509.HK) apresentou recentemente um relatório de resultados de 2025 suficientemente notável para captar a atenção do mercado. Este desempenho não só assinala que a empresa deu um passo fundamental, passando de uma empresa de biotecnologia exclusivamente orientada para I&D para uma empresa de biomedicamentos com capacidade própria de “auto-alimentação” (geração de caixa), como também, através do seu crescimento explosivo, do seu planeamento estratégico claro e do seu mapa de colaboração global, demonstra ao mundo o enorme potencial das forças de inovação no domínio da imunologia/autimunidade (autoimunidade) na China e a lógica subjacente à reavaliação de valor.

Ponto de viragem dos resultados estabelecido: receita acelera 4x, reverte prejuízo e passa a ter lucro, e o fluxo de caixa é abundante

Em 2025, sem dúvida, foi um ano marcante na trajetória de desenvolvimento da Quanxin Biopharmaceutical. De acordo com o seu anúncio de resultados anuais do ano findo em 31 de dezembro de 2025, a empresa alcançou uma receita total de 807 milhões de renminbi (RMB), um salto de 408,2% face aos 159 milhões de RMB de 2024. A sua estrutura de receitas pode ser decomposta em três grandes partes: em primeiro lugar, as operações de licenciamento externo de linhas de pipeline centrais como QX030N e QX031N geraram receitas elevadas de 723 milhões de RMB, sinalizando que o valor global da sua plataforma tecnológica foi inicialmente realizado; em segundo lugar, as receitas de serviços de organização de desenvolvimento e fabrico por contrato (CDMO) aumentaram 35,5 milhões de RMB, mostrando que a sua capacidade de industrialização já começou a gerar valor para o exterior; por fim, as vendas do primeiro produto comercializado, o Celaxin® (QX001S), também registaram um crescimento estável, impulsionando a melhoria das receitas de fornecimento do Celaxin®, e reforçando ainda mais as expectativas de contribuição de caixa futuro para este produto.

O mais crucial é que, no período em análise, o lucro anual da empresa atingiu 307 milhões de RMB. Comparado com os prejuízos de 350 milhões de RMB no mesmo período de 2024, a empresa conseguiu reverter o prejuízo e passar a ter lucro. Excluindo o impacto de itens não monetários como os pagamentos baseados em ações, o lucro anual ajustado ascendeu a 356 milhões de RMB, representando ainda um salto qualitativo.

Além disso, uma reserva de caixa saudável é a base para sustentar o desenvolvimento futuro. Em 31 de dezembro de 2025, o montante total de caixa e equivalentes de caixa, depósitos a prazo e ativos financeiros mensurados ao justo valor da empresa atingiu 1.042 milhões de RMB, mais 87,4% do que no início do ano. Uma reserva de caixa abundante garante uma base financeira sólida para os investimentos futuros em I&D, o avanço do pipeline e potenciais colaborações externas.

Brisa de políticas e “mar azul” do mercado: o setor de autoimunidade recebe uma janela estratégica

A Quanxin Biopharmaceutical é uma das poucas empresas chinesas de medicamentos inovadores focadas na autoimunidade e em doenças alérgicas. Nos últimos anos, o apoio político à indústria de medicamentos inovadores na China tem continuado a aumentar, criando um ambiente favorável ao desenvolvimento de empresas como a Quanxin Biopharmaceutical, que se dedica a resolver necessidades clínicas não satisfeitas.

Em 2026, a “Estrutura do 15.º Plano Quinquenal” (quinquénio “15-5”, “十五五”) da China será publicada oficialmente. No plano, pela primeira vez, é explicitamente proposto “apoiar o desenvolvimento de medicamentos inovadores e dispositivos médicos”, elevando a indústria de biomedicamentos para um nível estratégico nacional. Ao mesmo tempo, documentos como a “Estrutura do Healthy China 2030” e as “Opiniões sobre o aperfeiçoamento adicional do sistema de serviços de saúde” destacam “reforçar a prevenção e o controlo abrangentes de doenças crónicas”. E doenças como autoimunidade e doenças alérgicas (psoríase, espondilite anquilosante, dermatite atópica, doença pulmonar obstrutiva crónica e asma, entre outras) são áreas-chave no âmbito de doenças crónicas.

O grupo de pacientes com este tipo de doenças é enorme, mas a taxa de diagnóstico e de tratamento no mercado doméstico continua significativamente inferior à dos países desenvolvidos, existindo uma grande lacuna de necessidades clínicas não satisfeitas. De acordo com dados da Frost & Sullivan, o tamanho do mercado de medicamentos para doenças autoimunes na China deverá atingir 19,9 mil milhões de dólares até 2030, com uma taxa composta de crescimento (CAGR) de 26,7% a manter-se num patamar elevado entre 2025 e 2030; já no caso das doenças alérgicas, o tamanho do mercado deverá chegar a 21,6 mil milhões de dólares até 2030.

As vantagens centrais são evidentes: o pipeline progride de forma constante, e os resultados de comercialização e de expansão internacional são notáveis

O pipeline de produtos da Quanxin Biopharmaceutical abrange quatro áreas de doença: pele, respiração, digestão e reumatismo. Entre elas, o primeiro produto comercializado, o Celaxin® (o primeiro biossimilar do ustequinumabe no mercado doméstico), alcançou vendas de quase 300 milhões de RMB em 2025, provando a forte capacidade de implementação de comercialização do seu parceiro, a Huadong Medicine, e a correção da escolha estratégica da Quanxin. Desde a aprovação em outubro de 2024 até ao rápido ganho de escala nas vendas em 2025, e com a adição de uma indicação pediátrica de psoríase em placas, o sucesso do Celaxin® não só pode contribuir com receitas estáveis e com perspetivas, como também valida a capacidade de integração de ponta a ponta — de I&D e produção até comercialização.

No que respeita aos projetos de anticorpos duplos (duais), em 2025, a Quanxin Biopharmaceutical concretizou três acordos no âmbito da sua estratégia de globalização. Foram estabelecidas, respetivamente, três colaborações internacionais de elevada relevância: com a Caldera Therapeutics (NewCo), a Roche (MNC) e a Windward Bio (Biotech). Entre estas, a colaboração global exclusiva alcançada com a Roche para o QX031N (TSLP/IL-33, anticorpo duplo) inclui um pagamento inicial de 75 milhões de dólares, e pagamentos de marcos potenciais na ordem de cerca de 1.000 milhões de dólares, evidenciando plenamente o elevado reconhecimento, por parte das principais empresas farmacêuticas globais, da capacidade de I&D e da plataforma tecnológica da Quanxin Biopharmaceutical. Estas três transações, do NewCo ao MNC, cobrem modelos de colaboração diversificados, sinalizando que, por meio de inovação contínua, a Quanxin Biopharmaceutical já atingiu uma posição de liderança no mercado global na área de autoimunidade, abrindo espaço imaginável de crescimento de longo prazo.

No caso dos projetos de anticorpos simples, o produto central, o Otogibai (QX005N, anticorpo contra IL-4Rα), já atingiu os principais endpoints em dois ensaios clínicos de Fase III para prurido nodular (PN) e dermatite atópica (AD). A submissão do pedido de aprovação de novo medicamento (NDA) está prevista para ser feita sucessivamente durante o ano de 2026. Outro produto central, o Rus… (QX002N, anticorpo contra IL-17A), para o tratamento da espondilite anquilosante (AS), teve o NDA aceite pela Administração Nacional de Produtos Médicos da China (NMPA) em março de 2026. Os dados de imagem do produto são claros, com manutenção prolongada e excelente da eficácia, e apresenta uma vantagem competitiva diferenciada evidente. Já o QX004N (anticorpo contra IL-23p19) e o QX008N (anticorpo contra TSLP) também entraram na Fase III, ocupando a posição de liderança na ordem competitiva no mercado doméstico, constituindo uma fonte de certeza para um crescimento sustentável da empresa nos próximos 3-5 anos.

Reprodutibilidade: da rutura de “um ponto” à construção de uma “ecossistema” de “uma área”

O sucesso da Quanxin Biopharmaceutical não depende de um único produto nem de sorte ao acaso; baseia-se antes num conjunto de modelo de negócio verificado e replicável.

Em conjunto com a Huadong Medicine, desenvolve o Otogibai; em parceria com a Hanssen Pharmaceuticals, promove o QX004N; e com empresas farmacêuticas nacionais e internacionais como o Health Yuan e a Roche, estabelece ligações profundas. Estas colaborações evidenciam a capacidade de integração de recursos de nível superior da Quanxin. Este modelo de sinergia “Biotech-Pharma” consegue, por um lado, aproveitar plenamente fundos externos e redes de comercialização, e por outro manter a flexibilidade e o foco da própria investigação e desenvolvimento. A sua eficiência já foi validada por múltiplos casos de colaboração, proporcionando uma base para a empresa construir no futuro uma rede global de cooperação mais ampla e mais profunda.

Além disso, desde a autorização do QX030N (IL-23p19/TL1A, anticorpo duplo) à Caldera Therapeutics, passando pelo emparelhamento do QX031N (TSLP/IL-33, anticorpo duplo) com a Roche, até à parceria do QX027N (TSLP/IL-13, anticorpo duplo) com a Windward Bio, o sucesso destas três transações também não foi coincidência. Esta série de colaborações não só valida a competitividade tecnológica e o valor clínico da empresa na área de autoimunidade, como também forma um caminho de expansão global replicável. No futuro, a empresa, com mais pipelines centrais com inovação em alvo e vantagens clínicas diferenciadas, deverá continuar a sair para o exterior seguindo este percurso maduro, acelerando o desenvolvimento e a comercialização globais e participando ainda mais na concorrência global em autoimunidade.

Após passar pela sedimentação de I&D inicial e pelo planeamento do pipeline, a Quanxin Biopharmaceutical está a impulsionar a empresa para uma dimensão mais ampla de crescimento de valor a partir do crescimento de resultados, com a “I&D eficiente” como base e a “colaboração em ecossistema” como alavanca. Com a abertura da era “Quanxin 2.0”, a empresa espera escrever capítulos mais importantes no mapa global de biomedicamentos.