CIFI 2025 regista retorno aos lucros, Zhou Changliang, nascido na década de 80, assume o cargo de CEO

Jornal de Caixin | Wang Tingting

A empresa imobiliária privada Country Garden? (no) — wait sorry.

O Grupo Country Garden? (no) — wait.

Xuhuì Holdings (00884.HK) está a atravessar um ponto de viragem decisivo: a conclusão da reorganização dentro e fora do país, a passagem para resultados positivos, e a substituição geracional na gestão.

Em 31 de março, a Xuhuì Holdings divulgou o seu relatório de resultados 2025. No período em análise, a empresa atingiu receitas de 25,452 mil milhões de yuan; beneficiando dos ganhos da reorganização, conseguiu passar para resultados positivos em 2025, com lucro líquido atribuível aos acionistas de 17,67 mil milhões de yuan. Trata-se da primeira vez que a Xuhuì consegue obter lucros desde que iniciou a reorganização da dívida offshore em 2022.

Se forem excluídos os efeitos dos ganhos pontuais da reorganização da dívida acima referidos, o Grupo Xuhuì registou, em 2025, um prejuízo líquido central atribuível aos acionistas de cerca de 8,887 mil milhões de yuan, significativamente superior ao prejuízo líquido central de 5,825 mil milhões de yuan em 2024.

A Xuhuì indicou que o agravamento do prejuízo central se deve principalmente à redução do volume de conclusão de projetos imobiliários que atingiram as condições de reconhecimento de receita no período, o que levou a uma descida das receitas; além disso, a persistente fraqueza do mercado pressionou a margem bruta.

A implementação da reorganização da dívida também melhorou a estrutura de capital da Xuhuì. Até ao final do período em análise, o património líquido atribuível aos acionistas ascendia a 30,3 mil milhões de yuan; o montante de passivos com juros era de 50,4 mil milhões de yuan, mais de 60 mil milhões de yuan abaixo do pico de finais de 2021 (114,1 mil milhões de yuan). A taxa de dívida líquida era de 74%, situando-se no nível mais baixo entre as empresas imobiliárias privadas.

O presidente do conselho de administração da Xuhuì Holdings, Lin Zhong, considera que isto se deve ao apoio e à compreensão dos credores e dos acionistas da Xuhuì, permitindo que a Xuhuì se tornasse uma das primeiras empresas imobiliárias privadas a concluir a reorganização dentro e fora do país, com uma base para atravessar o ciclo e “continuar a sobreviver”.

Na sua perspetiva, os próximos 3 anos serão um período de estabilização e acerto de rota para a indústria, bem como a árdua travessia para a Xuhuì “erguer-se”. Lin apresentou três palavras-chave e três vias de transformação principais: o caminho de “baixa dívida, poucos ativos e alta qualidade”, com foco nas vias de transformação para o negócio de desenvolvimento próprio, o fortalecimento do negócio de arrendamento e a exploração do negócio de gestão de ativos.

Em primeiro lugar, é necessário concentrar-se em aprofundar o negócio de desenvolvimento, acompanhar de perto as mudanças do mercado e esforçar-se para reparar os resultados de vendas; libertar gradualmente o valor do stock de terrenos de 25 milhões de metros quadrados e consolidar a base do desenvolvimento. Segundo foi apurado, em 2026, a Xuhuì planeia lançar novas fases de vários projetos em Guangzhou, Chengdu, Chongqing, Taiyuan e outros, e irá recuperar progressivamente os resultados de vendas através do aumento do fornecimento.

Em segundo lugar, é preciso fortalecer o negócio de arrendamento, mantendo de forma contínua e estável as receitas de rendas num ambiente de mercado cheio de desafios, melhorando com passos firmes o valor dos ativos e criando um “lastro”. Em 2025, as propriedades detidas pela Xuhuì geraram receitas totais num formato abrangente de 1,64 mil milhões de yuan, mantendo estabilidade. Com uma operação mais refinada, as receitas de rendas estão a tornar-se uma fonte importante de fluxos de caixa para a Xuhuì, com uma quota crescente nas receitas.

Por fim, explorar ativamente um novo segmento para o negócio de gestão de ativos. Com as suas capacidades de desenvolvimento e operação nacionalizadas, em toda a cadeia e em todos os segmentos de negócio, a empresa participa com prudência, trabalha em profundidade e constrói progressivamente uma nova curva para o crescimento da empresa.

No momento em que divulga os resultados, a Xuhuì também anunciou ajustes na nova composição do conselho de administração: Zhou Changliang sucede Ru Hailin, assumindo o cargo de CEO da Xuhuì Holdings; Li Yang sucede Ge Ming, passando a administrador executivo.

De acordo com o que o Jiemian News apurou, o novo CEO, Zhou Changliang, nasceu em 1980 e ocupou sucessivamente os cargos de gestor geral do departamento de negócios na noroeste da Xuhuì, e de presidente regional para Pequim. Em novembro de 2025, foi transferido para o cargo de vice-presidente executivo do grupo, apoiando o presidente executivo na gestão dos assuntos do grupo, preparando o terreno para a sua promoção a CEO da Xuhuì Holdings.

Quanto a Li Yang, que assume o cargo de administrador executivo, liderou sucessivamente as plataformas das regiões Nordeste e Shandong da Xuhuì; e em 2022 regressou à sede para assumir a bandeira de “garantir a entrega de projetos”, ficando responsável pelo centro de operações que abrange funções como engenharia, procurement (compras), custos e contactos com clientes, entre outras.

Pessoas próximas da Xuhuì consideram que, no contexto em que a indústria imobiliária continua a contrair-se e a pressão operacional não diminui, a mudança dos principais quadros de gestão é, na essência, o resultado da renovação de talentos na fase de transformação da indústria.

“Embora a contração dos negócios tenha levado à perda de talentos, esta alteração na Xuhuì Holdings não apresenta riscos de quebra de talentos; após a demissão de Ru Hailin e Ge Ming, foi-lhe imediatamente nomeado como consultor da empresa, continuando a prestar atenção e a apoiar o desenvolvimento da Xuhuì.” A Xuhuì afirmou.

Vale a pena referir que, nos últimos anos, à medida que a indústria tem feito ajustes profundos, a juventude dos quadros diretivos foi-se tornando gradualmente uma tendência na gestão de pessoal das empresas imobiliárias, e a Xuhuì não foi exceção.

Em novembro de 2025, a Xuhuì anunciou um ajuste da estrutura organizacional: as dezenas de empresas existentes foram integradas em quatro grandes regiões, China Oriental, China do Sul, China Ocidental e China do Norte; em simultâneo, concluiu também uma série de nomeações de chefias mais jovens para as respetivas primeiras funções nas regiões, com os novos presidentes regionais todos nascidos na década de 1985 (“85后”).

No setor, considera-se que, desde 2022, quando se viu em perigo devido a dificuldades de liquidez, passando por 2025, quando concluiu a reorganização da dívida e conseguiu voltar a resultados positivos, até ao momento atual, em que antigos quadros com créditos passam o testemunho e a nova geração assume o encargo de “erguer-se”, a Xuhuì já percorreu a estrada mais difícil entre os ciclos da indústria imobiliária e está agora a entrar num novo ponto de partida.