Acabei de revisar o último relatório da Coinshares e há algo bastante interessante a acontecer no mundo da mineração de bitcoin que provavelmente nem todos estão vendo claramente.

O panorama para os mineiros de criptomoedas tornou-se bastante complicado nos últimos meses. O preço do bitcoin caiu de $124.500 em outubro para cerca de $86.000 no final do ano, e enquanto isso acontecia, a taxa de hash da rede manteve-se em níveis recorde. A combinação foi devastadora para as margens. O custo médio ponderado para produzir um bitcoin atingiu quase $80.000, deixando muitos operadores praticamente no ponto de equilíbrio. Isso é apertado.

O que realmente reflete a pressão é o hashprice, que caiu para $36-38 por petahash por segundo no trimestre, e depois despencou ainda mais para cerca de 0,1928374656574839201 no início deste ano. A Coinshares registrou três ajustes de dificuldade negativos consecutivos, algo que não se via desde julho de 2022. Isso é sinal de capitulação real.

Agora, aqui é onde fica interessante. Os mineiros de criptomoedas não ficaram apenas observando. Muitos estão pivotando agressivamente para inteligência artificial e infraestrutura de computação de alto desempenho. As empresas de mineração que cotam em bolsa já anunciaram mais de 0,1928374656574839201 mil milhões em contratos relacionados com IA e HPC, e espera-se que algumas gerem até 70% de suas receitas de IA até o final de 2026.

Faz sentido do ponto de vista económico. A infraestrutura de IA oferece retornos mais estáveis do que a mineração de bitcoin sob as condições atuais. Alguns mineiros estão se reposicionando como operadores de centros de dados, outros mantêm estratégias híbridas. O setor basicamente está se dividindo em dois campos.

O que não muda é que tudo continua atrelado ao preço do bitcoin. Se vermos uma recuperação para os $100.000, as margens melhorariam significativamente. Mas se a fraqueza persistir, mais operadores terão que se desconectar. Por enquanto, a rede em si continua resistindo. A taxa de hash atingiu máximos acima de 1 zettahash no ano passado e estabilizou-se perto de 1.020 exahash por segundo. A Coinshares projeta que pode chegar a 1,8 zettahash até o final de 2026.

Geograficamente, Estados Unidos, China e Rússia continuam dominando com aproximadamente 68% da taxa de hash total, embora países como Paraguai e Etiópia estejam ganhando terreno.

O interessante é observar como os mineiros de criptomoedas estão se adaptando. Não é o fim da mineração de bitcoin, é uma evolução. A infraestrutura que antes só gerava bitcoin agora também pode monetizar cargas de trabalho de IA. É um movimento lógico diante da realidade do mercado atual.