Aceleração da comercialização de grandes modelos nacionais na China, cadeia de indústria de computação em plena explosão

Jornalista do Securities Times Chen Jiannan

À medida que o processo de comercialização e implementação dos grandes modelos nacionais continua a acelerar, o desempenho das empresas relacionadas tem sido notável. Não só impulsionou a tendência do mercado das ações do sector, como também promoveu ainda mais a libertação contínua da procura na cadeia da capacidade de computação, levando a capacidade de computação nacional a avançar de forma constante do avanço de tecnologia central para um desenvolvimento coordenado em toda a cadeia de valor.

Entre elas, as duas principais empresas relacionadas com grandes modelos nacionais, Zhipu e MINIMAX-W, avançaram primeiro.

Em 1 de abril, a Zhipu encerrou a sessão com uma alta de quase 32%. O seu primeiro relatório financeiro após a listagem foi impressionante. Em 2025, a receita total cresceu fortemente em termos homólogos. As receitas do seu negócio principal subiram a um ritmo de duplicação; o volume de chamadas de API e a estratégia de preços aumentaram em simultâneo, e ao mesmo tempo registou uma situação de procura superior à oferta. Isto evidencia a força da activação dos utilizadores e da vontade de pagamento; mostra que o seu modelo de negócio já conquistou, em fase inicial, o reconhecimento do mercado; confirma a competitividade central dos grandes modelos nacionais; e destaca também a elevada conjuntura de todo o sector da capacidade de computação nacional. No mesmo dia, a cotação da MINIMAX-W disparou mais de 14%, em articulação com a Zhipu, em conjunto acendendo o entusiasmo do mercado pelos investimentos em grandes modelos nacionais e na indústria da capacidade de computação.

No mercado A-share, este entusiasmo pelo investimento difundiu-se ainda mais pela cadeia de valor da capacidade de computação. Em 1 de abril, todo o sector da capacidade de computação disparou. Até ao fecho, as percentagens de subida de conceitos relacionados como módulos ópticos foram todas superiores a 4%. Entre elas, as ações de módulos ópticos como Run Run Optical e Wavelength Optical tiveram subidas superiores a 11%. As ações de empresas líderes com valor de mercado na ordem de mil milhões, como Hisin One e Cambricon, bem como Hygon Information, também avançaram em simultâneo. Hisin One subiu 10.23%, Cambricon subiu 6.96%, e Hygon Information subiu 4.78%, reflectindo plenamente o elevado nível de conjuntura da indústria da capacidade de computação.

Um relatório de pesquisa recente da Guojin Securities indica que a conjuntura do sector da capacidade de computação nacional em toda a cadeia de valor está a acelerar, com expectativa de que aumentem simultaneamente tanto as quantidades como os preços. Sob a compressão de fortes lógicas tanto do lado da oferta como da procura, prevê-se que em 2026 a cadeia da capacidade de computação entre num ciclo de “inflação em toda a cadeia”, e que a conjuntura favorável do sector se irá expandir de forma abrangente, passando de chips centrais para etapas como AIDC, serviços em nuvem e de computação, e também equipamento eléctrico complementar e servidores.

A West China Securities também afirmou que a capacidade de computação nacional é o momento certo. A instituição entende que, no contexto do aumento recente das capacidades dos grandes modelos nacionais, que está a aproximar-se progressivamente dos grandes modelos no estrangeiro, as suas vantagens de elevada relação custo-benefício poderão preencher a lacuna da procura actualmente existente. Tirando partido da tendência, poderá concretizar-se a exportação de Token e, adicionalmente, promover ainda mais a procura relacionada com a capacidade de computação nacional.

Nos sectores subdivididos do sector da capacidade de computação, há várias empresas com crescimento elevado e sustentado.

De acordo com estatísticas do Securities Times · Data Board, entre as ações relacionadas com “leste de dados e oeste de computação” que obtiveram avaliações de mais de 5 instituições, 22 ações têm previsões unânimes das instituições de que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível às mães, nos próximos dois anos e nos anos seguintes, será superior a 30%. Entre elas, empresas como Yunda Shares (300772), Orbbec Zhongguang-UW, Cambricon, Far East Shares, e Shenghong Technology (300476) foram todas previstas de forma unânime pelas instituições para que a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível nos próximos dois anos seja superior a 50%.

Como líder da capacidade de computação nacional, a Cambricon tem sido sempre o foco de atenção do mercado. A East China Securities disse que a implementação comercial em escala dos produtos da série Yun-Edge Siyuan impulsionou a melhoria do desempenho e da capacidade de rentabilização da empresa. Graças ao facto de o desempenho dos produtos estar na liderança a nível nacional e de as exigências de substituição de CSP por produtos nacionais estarem a aumentar, prevê-se que o desempenho futuro possa continuar a crescer.

Shenghong Technology é líder de IA em PCB. A China Merchants Securities (600999) considera que a empresa se dedica ao sector de PCB há muitos anos e que, actualmente, já entrou com sucesso na cadeia de fornecimento de empresas internacionais de renome, como a NVIDIA, a Google, a Intel, a Tesla e a Microsoft. Um grupo de clientes principais e de elevada qualidade impulsiona o crescimento da procura por encomendas da empresa. A estrutura dos seus produtos também deverá ser melhorada ainda mais. Além disso, com a aceleração da expansão de capacidade produtiva tanto no mercado doméstico como no estrangeiro, a empresa é vista com bons fundamentos para a tendência de expansão de capacidade de alta gama a médio e longo prazo e para a actualização de produtos.

Pelo desempenho das cotações ao longo do ano em curso, as acções acima referidas apresentam uma tendência de diferenciação. Entre elas, a Far East Shares teve a maior alta no ano, com mais de 72%, principalmente beneficiando do aumento dos preços das fibras ópticas. A Hes S? New Material e a Xiechuang Data subiram ambas mais de 30%. As ações com maiores quedas incluem Longying Precision (300115), Cambricon e Softcom Power, etc.

No que diz respeito à oscilação das cotações, a Softcom Power publicou recentemente um anúncio de recompra de ações. O anúncio esclarece que o preço desta recompra não excederá 68.57 yuan renminbi por ação. O montante total dos fundos para recompra situa-se entre não menos de 1.000 milhões (inclusive) e não mais de 2.000 milhões (inclusive).

(Editor: Zhang Yang HN080)

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