CITIC Construction Investment Lucro líquido perto de 10 bilhões: desempenho do Q4 em queda em relação ao trimestre anterior, setor de investment banking frequentemente sob atenção

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Em 26 de março de 2026, a CITIC Securities (Investment) apresentou o seu relatório de desempenho de 2025. De acordo com o relatório, a empresa alcançou, ao longo do ano, receitas de 233,22 mil milhões de RMB, um aumento de 22,41% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 94,39 mil milhões de RMB, um aumento de 30,68%, e o seu montante total de ativos ultrapassou a marca dos 6700 mil milhões, atingindo 6768,16 mil milhões de RMB.

Este impressionante desempenho foi alcançado num contexto em que, em 2025, a atividade de negociação no mercado A das Bolsas Chinesas aumentou significativamente e o índice CSI 100 (SSE) atingiu uma máxima em quase dez anos.

Com base nos dados anuais, a CITIC Securities (Investment) entregou uma resposta bastante decente.

No entanto, ao analisar o desempenho do trimestre através dos dados anuais, é possível verificar que a CITIC Securities (Investment) apresenta claramente oscilações de resultados. Segundo os dados da Wind: no primeiro trimestre, as receitas foram de 49,19 mil milhões de RMB e o lucro líquido atribuível aos acionistas de 18,43 mil milhões de RMB; no segundo trimestre, as receitas foram de 58,21 mil milhões de RMB e o lucro líquido atribuível aos acionistas de 26,66 mil milhões de RMB; no terceiro trimestre, as receitas foram de 65,49 mil milhões de RMB e o lucro líquido atribuível aos acionistas de 25,8 mil milhões de RMB; no quarto trimestre, as receitas foram de 60,32 mil milhões de RMB e o lucro líquido atribuível aos acionistas de 23,51 mil milhões de RMB.

Em termos de dados trimestrais sequenciais, a CITIC Securities (Investment) atingiu um pico nas receitas no terceiro trimestre e, no quarto trimestre, registou uma queda de 7,9% em comparação com o trimestre anterior; quanto ao lucro líquido, no quarto trimestre houve uma queda de 8,9% em comparação com o trimestre anterior. Esta trajetória de “primeiro baixo, depois alto, com recuo no final do trimestre” está bastante alinhada com a oscilação sazonal do volume de negociação no mercado A — em 2025, o volume médio diário de transações de ações e fundos no mercado A foi de cerca de 2,07 biliões de RMB, com um aumento acentuado ano contra ano; ainda assim, no quarto trimestre, o entusiasmo do mercado arrefeceu.

No que diz respeito ao cumprimento de regras e controlo de risco, o desempenho da CITIC Securities (Investment) contrasta com o brilho de “os três meios” como uma corretora de topo. De acordo com dados da CSAA (Associação de Valores Mobiliários da China), até março de 2026, o número de representantes de recomendação da CITIC Securities (Investment) na lista C (categoria de penalizações e classificações de sanção) era de 25 pessoas, com a lista D (categoria de suspensão de atividades) a contar 2 pessoas, num total de 27, ocupando o primeiro lugar entre todas as corretoras.

Ao longo de 2025, a empresa recebeu várias decisões de sanção regulatória:

Em 10 de janeiro, o Gabinete de Supervisão de Valores Mobiliários de Pequim determinou medidas de correção ordenada à CITIC Securities (Investment), apontando que a gestão de adequação dos investidores nos negócios de derivados e de corretagem, bem como a gestão de controlo interno, não estavam suficientemente completas, refletindo que a cobertura da gestão de conformidade da empresa não estava adequada.

Em 11 de julho, a Associação da Indústria do Mercado Interbancário da China lançou uma investigação de auto-regulação sobre a CITIC Securities (Investment) e outras 6 empresas coordenadoras líderes, tendo havido atenção do mercado relacionada com as comissões de subscrição para o projeto de títulos de capital de segundo nível do 广发银行 para os anos 2025—2026.

Em 23 de setembro, o Departamento Regulador do Fujian da CSRC aplicou à empresa medidas de emissão de uma carta de advertência, indicando que, enquanto corretora organizadora da 阳光中科, a empresa não impulsionou a empresa cotada no Novo Terceiro Conselho a cumprir de forma normativa as obrigações de divulgação de informação, nem agiu com diligência e responsabilidade.

Quanto ao tipo de sanção, o negócio de banca de investimento foi a área mais afetada. O número de representantes de recomendação penalizados ocupa o primeiro lugar na indústria, sugerindo que a empresa pode ter problemas em etapas como captação de projetos, due diligence e acompanhamento contínuo. O negócio de banca de investimento é o “cartão de visita” das corretoras e também uma área que recebe atenção especial por parte do regulador; tocar repetidamente nos limites não só afeta a reputação da marca, como também pode afetar a realização dos negócios. A existência da lista D (categoria de suspensão de atividades) implica que parte dos representantes de recomendação já teve as qualificações para exercer negócios suspensas, o que constitui um impacto material na eficiência da execução dos projetos.

Quantidade de projetos na reserva para o negócio de banca de investimento: no final de 2025, a CITIC Securities (Investment) tinha 30 projetos de IPO em análise, ocupando o 3.º lugar na indústria; tinha 14 projetos em análise de financiamento de ações por reemissão (incluindo títulos convertíveis), ocupando o 4.º lugar na indústria. Esta dimensão de reserva dá um forte suporte às receitas do negócio de banca de investimento em 2026.

Nota: Este artigo foi produzido com o apoio de ferramentas de IA para recolher e organizar dados de mercado e informação da indústria, e foi escrito com base nisso.

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Responsável: Observador de IA