Ações chinesas abriram em baixa e subiram de forma contínua, o índice de Xangai recupera os 3900 pontos: 4335 ações em alta, o volume de negócios das duas bolsas ficou abaixo de 1,9 triliões de yuan.

Os três principais índices do mercado A da China abriram em baixa a 27 de março, de forma conjunta. Durante a sessão da manhã, houve oscilações com tendência ascendente e, por um momento, o índice de componentes (Deep/Shenzhen) e o índice GEM também conseguiram inverter e voltar a ficar em alta, tendo chegado a cair mais de 1%. À tarde, manteve-se o padrão de consolidação em níveis elevados, com um número crescente de ações em alta.

Do ponto de vista do comportamento do mercado, rebentaram temas relacionados com baterias para veículos elétricos e medicamentos inovadores; metais não ferrosos, consumo discricionário, semicondutores e os sectores de químicos estiveram entre os que registaram maiores ganhos; as ações de eletricidade apresentaram desempenho diferenciado; e os setores de energia solar, energia eólica, seguradoras e bancos enfraqueceram.

No fecho, o índice composto SSE (Xangai) subiu 0,63%, para 3913,72 pontos; o índice STAR 50 da bolsa de inovação subiu 0,93%, para 1300,76 pontos; o índice composto de Shenzhen (SZSE Component/Deep) subiu 1,13%, para 13760,37 pontos; e o índice GEM subiu 0,71%, para 3295,88 pontos.

De acordo com estatísticas da Wind, nas duas bolsas e na Bolsa de Valores de Pequenas e Médias Empresas de Pequenas empresas (Nacional/Beijing) registaram-se 4335 ações em alta, 1070 em baixa e 83 ações estáveis (sem variação).

O volume total negociado nas bolsas de Xangai e Shenzhen foi de 18533 mil milhões de yuans, menos 903 mil milhões de yuans do que os 19436 mil milhões de yuans da sessão anterior. Deste total, o volume negociado no mercado de Xangai foi de 7997 mil milhões de yuans, menos 487 mil milhões de yuans do que os 8484 mil milhões de yuans da sessão anterior; o volume no mercado de Shenzhen foi de 10536 mil milhões de yuans.

Segundo o VIP da Da Zhihui, nas duas bolsas e na Bolsa de Valores de Pequenas e Médias Empresas de Pequenas empresas (Nacional/Beijing) houve 107 ações cuja subida foi superior a 9% e 4 ações cuja queda foi superior a 9%.

A resiliência do mercado A ainda existe

No que respeita aos setores, o setor da indústria de biomedicina e farmacêutica impulsionou fortemente o índice no início da sessão, levando à viragem do índice para alta; mais de 20 ações, como Shuotai Shen (300204), Rejing Biologie (688068), Xinnuo Wei (300765), Yinnuo Si (688710), Baili Tianteng (6885006), Haichen Pharmaceutical (300584), Bai’ao Saitu (688796), etc., fecharam em máximos diários ou subiram mais de 10%.

Os metais não ferrosos começaram em baixa e depois aceleraram, com forte impulso para cima; mais de 10 ações como Wanshun Xincai (300057), Yongshan Lithium (603399), Shenzhen Xinxing (603978), Haixing Shares (603115), Yunnan Germanium (002428), Yongxing Materials (002756), Rongjie Shares (002192), etc., fecharam em máximos diários ou subiram mais de 10%.

A química básica também apresentou uma tendência muito positiva; mais de 10 ações como Ketuobio (300858), Aoke Shares (300082), Shandong Haohua (000822), Liuguo Chemical (600470), Chitianhua (600227), Heimao Shares (002068), Suliy Shares (603585), etc., fecharam em máximos diários ou subiram mais de 10%.

As ações do setor elétrico recuaram, o que fez o setor de serviços públicos ter um desempenho fraco; Jiangsu Xineng (603693), Jieneng Wind Power (601016), Guangdong Power A (000539), Huadian Xineng (600930), Zhejiang Xineng (600032), Changyuan Power (000966), Disen Shares (300335), etc., caíram mais de 5%.

As ações bancárias recuaram na contramão do mercado: Rural Bank of Fenguang (601528) chegou a cair mais de 4%; YNongshang Bank (601077) caiu mais de 2%; e bancos como Zijin Bank (601860), Xiamen Bank (601187), Chongqing Bank (601963), Zhangjiagang Bank (002839), Changsha Bank (601577), etc., caíram mais de 1%.

As ações de carvão tiveram desempenho fraco: Liaoning Energy (600758) fechou em queda máxima; Zhengzhou Coal Electric (600121), Shaanxi Heimao (601015), Yunmei Energy (600792), Hengyuan Coal Power (600971), SuNeng Shares (600925), etc., caíram mais de 1%.

A resiliência do mercado A ainda existe

A Dongwu Securities considera que, do ponto de vista técnico, a rápida diminuição do volume de negociação indica, em certa medida, a postura cautelosa do dinheiro do mercado. O dinheiro que tinha saído anteriormente ainda não voltou de forma substancial para o mercado. Ao mesmo tempo, com mudanças rápidas no pano de fundo das notícias, a confiança dentro do mercado mostra-se frágil; sob o impulso das notícias, o mercado entrou numa condição de queda com redução de volume. Importa notar que, neste momento, o principal risco está em conflitos geopolíticos externos. Se sinais de alívio voltarem a aparecer, o impulso do mercado para cima continuará forte. No conjunto, os dados dos fundamentos macroeconómicos continuam relativamente fortes; a resiliência do mercado A ainda existe, pelo que é necessário manter uma atitude otimista nesta fase.

A Caisse Securities afirma que, após o grande índice ter vivido uma sequência de repiques nos dois primeiros dias de negociação, embora a base da fase possa já ter sido estabelecida, devido à acumulação de uma certa quantidade de ações presas (compradas a níveis elevados) provocada pela queda rápida anterior, o principal índice está a aproximar-se da zona de resistência. Assim, apenas com um aumento gradual e sólido do volume negociado, coordenado com esse crescimento, é possível alcançar uma rutura rápida. Depois de uma forte volatilidade anterior, a confiança do mercado precisa de ser reconstruída. Além disso, o impacto de “quase estagflação” (“類滞胀”) causado pela crise energética torna difícil que o efeito desapareça completamente no curto prazo. Parte do capital pode continuar a aguardar. No dia, com o volume total negociado em todo o mercado abaixo de 2 biliões de yuan, o mercado grande entrou num ajustamento. No gráfico, a direção de dividendos apresentou relativamente bom desempenho, enquanto a direção do STAR Market (inovação) geralmente esteve fraca. Olhando para a frente, embora a situação no Médio Oriente ainda possa ter reviravoltas, é provável que o evento se estabilize; por isso, o efeito sobre o mercado A irá diminuir marginalmente. No curto prazo, o índice grande pode ainda manter a tendência de repique. No entanto, o efeito de “quase estagflação” global trazido pela crise energética no exterior e o risco de desempenho trazido pela época dos relatórios das empresas do mercado A irão pressionar o ritmo de entrada de capital incremental. Durante o repique do mercado, haverá certamente alguns revezes. Com base nisto, no futuro próximo, o mercado grande poderá apresentar uma行情 estrutural de diferenciação entre setores de temas. No médio prazo, com a continuidade do tom de “duplo afrouxamento” na política fiscal e na política monetária, com a entrada contínua de ativos de poupança dos residentes no mercado, com a melhoria no desempenho das empresas cotadas através da “redução do excesso de concorrência interna” (“反内卷”), e com a persistente quebra de limites da tecnologia global de IA, a base para esta ronda de行情 do mercado A continua sólida. Prevê-se que o conflito no Médio Oriente afete apenas a curto prazo o sentimento e o ritmo de funcionamento do mercado A, e não altere a direção do mercado. Mantém-se confiança na tendência favorável de médio e longo prazo; não é aconselhável preocupar-se excessivamente.

A Xingye Securities aponta que, neste momento, o conflito geopolítico no Médio Oriente continua a intensificar-se, aumentando a volatilidade nos mercados globais de matérias-primas. Os investidores estão altamente concentrados na segurança do fornecimento de energia, na evolução das expectativas de inflação e na direção de alocação de grandes classes de ativos. Wang Han, economista-chefe da Xingye Securities, afirmou que, na perspetiva estratégica, o mercado A não deve ser excessivamente pessimista e tem suporte claro. A determinação do desenvolvimento económico de longo prazo na China fornece uma base sólida ao mercado. Ao mesmo tempo, a supervisão do mercado de capitais e as decisões macroeconómicas internas dão grande importância à estabilidade do mercado, e o mercado A tem o papel de “pilar que assenta no mar” (“定海神针”). Embora a contenção da China pelo Ocidente e pelos EUA continue a ser uma restrição externa central ao desenvolvimento, o facto de os EUA estarem numa situação passiva no Médio Oriente cria objetivamente um ambiente estratégico mais favorável para a China. Na perspetiva tática, é necessário encarar diretamente o agravamento da volatilidade do mercado e manter uma abordagem contrária (operação em sentido contrário). O mercado de capitais é naturalmente adverso ao risco e o mercado A é especialmente sensível a isso. Se os EUA aumentarem as ações militares contra o Irão, enviarem mais tropas terrestres ou se o transporte de petróleo no Estreito de Ormuz ficar bloqueado, investidores com passivos de curto prazo tendem a ter primeiro necessidades de procura de refúgio. E, quando a situação geopolítica entrar numa estagnação de vários meses, os investidores institucionais também se tornarão mais cautelosos. No curto prazo, o Irão ainda não tem vantagem tática; os EUA provavelmente conseguem colher alguns resultados táticos. Assim, é necessário adotar operação contrária face ao impacto de vitórias táticas faseadas dos EUA e evitar seguir cegamente a tendência para perseguir ganhos.

A Hu’an Securities considera que, neste momento, o conflito entre EUA e Irão não mostra sinais evidentes de alívio, e o facto de Trump ter anunciado o adiamento da visita à China também indica que as perturbações externas devem continuar no curto prazo. Devido às preocupações com a inflação causadas pelo aumento do preço do petróleo, na reunião do FOMC de março a orientação foi globalmente mais “hawkish” e a subida das taxas surgiu com maior probabilidade como uma opção de política potencial para o futuro. Portanto, as perturbações externas que o mercado enfrenta ainda estão em curso. No primeiro período de ajustamento benigno do ciclo de prosperidade das indústrias de crescimento, embora a duração não seja muito longa, as principais indústrias e ativos representativos normalmente passam por um ritmo em três fases: “queda → repique → nova queda”, e durante esse processo é comum observarem-se movimentos amplos de alta e queda. Consideramos que, nos recentes ambientes de forte queda do mercado, o comportamento de liderança forte exibido pelos ativos representativos de crescimento e pelo setor de comunicação durante a ocorrência de uma recuperação no intervalo intermediário entre as três fases. No seguimento, é possível que os ativos representativos de crescimento e o setor de comunicação ainda vejam aparecer uma “última queda” (“最后一跌”), para solidificar a base de uma nova ronda de行情 ascendente.

A Orient Securities declara que a reflexão que este conflito geopolítico deixa para o mercado centra-se em como reavaliar o sistema energético e como reestruturar o modelo global de alocação de energia. Por isso, no futuro a política energética irá inclinar-se para “autonomia controlável + substituição diversificada”. Do ponto de vista de investimento no mercado A, áreas como a geração de energia de novas energias, armazenamento de energia e equipamentos de redes elétricas beneficiam; vale a pena que os investidores continuem a prestar atenção. Do ponto de vista técnico, a tendência de ajustamento com diminuição de volume de negociação do mercado enquadra-se numa segunda tentativa (duplo fundo). O índice SSE Composto, perto dos 3850 pontos, provavelmente deverá receber um repique de pequena escala.