Olho de Águia de alerta: A margem de lucro bruto das vendas da TCL Technology apresenta alguma volatilidade

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Inteligente de Relatórios Financeiros | Observador “Eagle Eye”

28 de março, a TCL Technology publicou o seu Relatório Anual de 2025. O parecer de auditoria é um parecer de auditoria normal, sem reservas.

O relatório mostra que, no conjunto de 2025, a receita operacional da empresa foi de 1840,63 mil milhões de yuan, um aumento de 11,67%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 45,17 mil milhões de yuan, um aumento de 188,78%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores excluindo itens não recorrentes foi de 28,97 mil milhões de yuan, um aumento de 870,95%; o lucro por ação básico foi de 0,2333 yuan/ação.

Desde a sua cotação em janeiro de 2004, a empresa realizou dividendos em numerário 15 vezes, tendo implementado no total dividendos em numerário no valor de 146,83 mil milhões de yuan. O anúncio indica que a empresa pretende pagar a todos os acionistas 0,9 yuan de dividendos em numerário por cada 10 ações (incluindo impostos).

O sistema de alerta inteligente de relatórios financeiros das empresas cotadas avalia a TCL Technology para o ano de 2025 através de quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de obtenção de lucros, pressão e segurança de tesouraria e eficiência operacional, realizando uma análise quantitativa inteligente.

I. Qualidade do desempenho

No período em análise, a empresa registou uma receita de 1840,63 mil milhões de yuan, um aumento de 11,67%; o lucro líquido foi de 2,14 mil milhões de yuan, um aumento de 105,15%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 440,22 mil milhões de yuan, um aumento de 49,09%.

Em termos do desempenho global, é necessário dar especial atenção a:

• O lucro líquido apresenta variações consideráveis. Nos relatórios anuais das três últimas épocas, o lucro líquido foi de 47,8 mil milhões de yuan, -41,6 mil milhões de yuan e 2,1 mil milhões de yuan; a variação同比 foi de 167,37%, -186,93% e 105,15%, respetivamente, pelo que o lucro líquido é bastante volátil.

| Item | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Lucro líquido (yuan) | 47,81 mil milhões | -41,56 mil milhões | 2,14 mil milhões | | Crescimento do lucro líquido | 167,37% | -186,93% | 105,15% |

Tendo em conta a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das notas a receber encontra-se acima da taxa de crescimento da receita operacional. No período em análise, as notas a receber aumentaram 152,95% face ao início do período; a receita operacional cresceu 11,67% em termos同比; a taxa de crescimento das notas a receber está acima da taxa de crescimento da receita operacional.

| Item | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taxa de crescimento da receita operacional | 4,69% | -5,47% | 11,67% | | Taxa de crescimento das notas a receber face ao início do período | 19,99% | -69,15% | 152,95% |

II. Capacidade de obtenção de lucros

No período em análise, a margem bruta foi de 13,15%, um aumento de 13,48% ano contra ano; a margem líquida foi de 0,12%, um aumento de 104,61%; a rendibilidade dos capitais próprios (ponderada) foi de 7,98%, um aumento de 170,51%.

Tendo em conta o lado operacional da empresa, é necessário dar especial atenção a:

• A margem bruta de vendas apresenta variações consideráveis. Nos relatórios anuais das três últimas épocas, a margem bruta de vendas foi de 14,68%, 11,59% e 13,15%, respetivamente; a variação同比 foi de 67,17%, -21,07% e 13,48%, respetivamente, pelo que a margem bruta de vendas apresenta uma volatilidade anómala.

Tendo em conta o lado dos ativos da empresa, é necessário dar especial atenção a:

• A rendibilidade do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, a rendibilidade do capital investido foi de 4,14%, e a média nos três períodos de reporte ficou abaixo de 7%.

Tendo em conta os resultados de natureza não recorrente, é necessário dar especial atenção a:

• A quota de ganhos não recorrentes é elevada. No período em análise, a razão entre ganhos não recorrentes e lucro líquido foi de 1695,3%. (Nota: ganhos não recorrentes = ganhos líquidos de investimento + ganhos líquidos de variações de justo valor + receitas não operacionais + perdas por alienação de ativos não correntes).

Tendo em conta se existe risco de imparidade, é necessário dar especial atenção a:

• A relação goodwill/património líquido continua a crescer. Nos relatórios anuais das três últimas épocas, a relação goodwill/património líquido foi de 7,2%, 8,4% e 8,6%, respetivamente, revelando uma tendência contínua de crescimento.

Tendo em conta a concentração de clientes e as dimensões dos acionistas minoritários, é necessário dar especial atenção a:

• O resultado dos acionistas minoritários é negativo, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores é positivo. No período em análise, o resultado dos acionistas minoritários foi de -43 mil milhões de yuan, e o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 45,2 mil milhões de yuan.

| Item | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Resultado dos acionistas minoritários (yuan) | 25,66 mil milhões | -57,2 mil milhões | -43,03 mil milhões | | Lucro líquido atribuível aos acionistas controladores (yuan) | 22,15 mil milhões | 15,64 mil milhões | 45,17 mil milhões |

III. Pressão de tesouraria e segurança

No período em análise, o rácio de passivo sobre ativos foi de 64,23%, uma descida de 1,06% face ao ano anterior; o rácio de liquidez corrente foi de 0,97, e o rácio de liquidez imediata foi de 0,8; a dívida total foi de 1692,85 mil milhões de yuan, dos quais a dívida de curto prazo foi de 451,64 mil milhões de yuan, e a dívida de curto prazo representou 26,68% da dívida total.

Tendo em conta a pressão de capital a longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A tesouraria de curto prazo em sentido lato consegue cobrir, mas a dívida a longo prazo não consegue cobrir. No período em análise, a razão entre tesouraria em sentido lato/dívida total foi de 0,32; a tesouraria em sentido lato é inferior à dívida total.

Tendo em conta a perspetiva de controlo do fundo de maneio, é necessário dar especial atenção a:

• A razão entre dívida total e total de passivos é superior a 20%, e a razão entre despesas de juros e lucro líquido é superior a 30%. No período em análise, a razão dívida total/total de passivos foi de 69,91%, a razão despesas de juros/lucro líquido foi de 2315,77%, e o impacto das despesas de juros no desempenho operacional da empresa é elevado.

IV. Eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 8,29, um aumento de 11,3%; a rotação dos inventários foi de 8,89, um aumento de 10,04%; a rotação dos ativos totais foi de 0,49, um aumento de 13,17%.

Tendo em conta os ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A proporção de contas a receber/ativos totais tem vindo a aumentar continuamente. Nas três últimas épocas de relatórios anuais, os valores de contas a receber/ativos totais foram 5,75%, 5,88% e 5,94%, respetivamente, tendo continuado a crescer.

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Descrição do Alerta Inteligente “Eagle Eye” dos relatórios financeiros das empresas cotadas da Sina Finance: o Alerta Inteligente “Eagle Eye” dos relatórios financeiros das empresas cotadas é um sistema profissional de análise inteligente e especializado em relatórios financeiros de empresas cotadas. O “Eagle Eye” acompanha e interpreta, através da agregação de inúmeros especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de auditoria e empresas cotadas, os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em várias dimensões, como o crescimento do desempenho, a qualidade dos resultados, a pressão e a segurança de tesouraria e a eficiência operacional, e assinala com texto e imagens os eventuais pontos de risco financeiro. Fornece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para a identificação e o alerta de riscos financeiros das empresas cotadas para instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc.

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Declaração: existe risco no mercado, invista com cautela. Este artigo é publicado automaticamente com base em bases de dados de terceiros e não representa a opinião da Sina Finance; todas as informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem recomendação individual de investimento. Em caso de divergência, prevalece o anúncio efetivo. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Pequeno Repórter Langaews