CITIC Securities: A indústria de semicondutores doméstica continuará a apresentar uma alta prosperidade. Recomenda-se atenção às principais empresas de plataformas de equipamentos de semicondutores

O relatório de pesquisa do Citic Securities afirma que a SEMICON CHINA 2026 mostra três grandes tendências na indústria de semicondutores da China: a passagem de uma ruptura em pontos específicos para o crescimento em toda a cadeia industrial; avanços do processo maduro para a ruptura em processos avançados; e expansão do mercado interno para o mercado global. À medida que há avanços progressivos em todos os elos das tecnologias e componentes — equipamentos, peças e materiais de semicondutores — e que os produtos de processos avançados começam a ser implementados em larga escala, a dependência do exterior continua a diminuir; as empresas locais tornam-se o principal motor do crescimento da indústria. Além disso, espera-se que, no futuro, os principais fabricantes nacionais de wafers continuem a expandir a capacidade, com o aceleramento da construção de linhas de processos avançados, o que abrirá um enorme espaço de mercado para equipamentos e materiais nacionais e impulsionará ainda mais o processo de substituição por produtos nacionais. A longo prazo, com a procura impulsionada por computação de IA, armazenamento avançado e novas energias, a indústria de semicondutores da China continuará num elevado nível de atividade; a substituição nacional é a linha-mestra mais certa. As empresas locais, com base em avanços tecnológicos, vantagens de custo e capacidade de serviço, têm potencial para ocupar uma posição mais importante no panorama global da indústria de semicondutores, aproveitando oportunidades de crescimento a longo prazo. Recomenda-se acompanhar empresas de topo no sector de equipamentos de semicondutores, com modelos de plataforma.

O texto completo é o seguinte

Semicondutores | SEMICON CHINA 2026: as forças locais emergem com força, a substituição nacional acelera em pleno

A SEMICON CHINA 2026, realizada entre 25 e 27 de março de 2026 em Xangai, atraiu mais de 1500 expositores e 180.000 visitantes profissionais, com a participação de fabricantes nacionais da ordem dos 80%. Nesta edição, a percentagem de expositores estrangeiros continua a cair e os fabricantes nacionais assumem plenamente o protagonismo, com a substituição nacional a florescer em toda a cadeia industrial. Além disso, os principais fabricantes de equipamento a nível nacional lançam produtos novos em massa, e em alguns segmentos específicos a dinâmica de concorrência aquece. No panorama geral, a indústria de semicondutores da China apresenta uma tendência forte de desenvolvimento, indo de “já utilizável” para uma investida rumo ao “mais avançado”. No futuro, à medida que a expansão de capacidade dos principais fabricantes nacionais de wafers avançados continue a acelerar, as indústrias a montante de equipamento, componentes e materiais deverão registar um crescimento rápido.

▍ A percentagem de expositores estrangeiros e a intensidade de exposição na SEMICON de 2026 encolheram de forma evidente; as empresas nacionais passam a ser a figura principal, com cerca de 80%, demonstrando o ímpeto de ascensão da indústria local.

Com base na análise do diretório de expositores da SEMICON CHINA 2026, a proporção de fabricantes nacionais nesta feira é de cerca de 80%, com foco em etapas centrais como equipamentos de semicondutores, materiais, componentes, fabrico e montagem e testes (packaging e testing). Embora haja ainda empresas estrangeiras a participar na feira, a intensidade da exposição e a dimensão dos stands foram menores do que nas edições anteriores: por um lado, o número de empresas americanas tem vindo a diminuir ano após ano; por outro lado, as empresas da Coreia do Sul e do Japão reduziram também o tamanho da sua participação. Além disso, os principais fóruns, lançamentos de novos produtos e intercâmbio de tecnologia da feira são dominados, em grande medida, por empresas nacionais; os players locais começaram a definir de forma proativa as rotas tecnológicas para processos avançados e embalamento/packaging avançado no mercado doméstico. À medida que a maturidade, a capacidade de inovação e a estabilidade dos equipamentos e materiais de semicondutores nacionais continuam a melhorar, o panorama da indústria de semicondutores da China acelera a mudança de “liderança estrangeira” para “equilíbrio entre interno e externo, com crescimento local”.

▍ Os fabricantes nacionais assumem uma cobertura completa de processos avançados e packaging avançado, passando da fase “funciona” para a de “funciona bem”.

1） Equipamentos de base: equipamentos como gravação (etch), deposição de filmes finos, implantação iónica, CMP e equipamentos de packaging avançado, entre outros, alcançaram avanços abrangentes; o nível técnico de alguns equipamentos acelera a aproximação aos padrões internacionais avançados, colmatando a lacuna de equipamentos para processos avançados no mercado nacional.

2） Componentes críticos: elos “gargalo” como chuck de estática (static electrostatic chuck), fontes de rádio-frequência, bombas de vácuo, EFEM e componentes de movimento de precisão; várias empresas nacionais alcançaram avanços tecnológicos e validações em pequenas séries.

3） Materiais de semicondutores: wafers de grande diâmetro (12 polegadas), resinas/fotores de alta gama para litografia, precursores (precursors), gases especiais e alvos (targets), etc. — adequados às necessidades de lógica avançada, armazenamento e packaging avançado. Os materiais nacionais evoluem de materiais auxiliares para materiais centrais, quebrando gradualmente o monopólio de empresas estrangeiras em materiais de alta gama.

4） Packaging avançado: equipamentos e materiais para ligação híbrida (hybrid bonding), TSV, Chiplet e HBM são lançados de forma concentrada, apoiando as necessidades de packaging avançado de chips para computação de IA e ajudando a alinhar a indústria doméstica de packaging avançado com os padrões internacionais.

▍ Os principais fabricantes nacionais de equipamentos lançam em massa novos produtos, evidenciando plenamente a força tecnológica.

Nesta edição da feira, as empresas de topo lançam de forma concentrada novos produtos para processos avançados. A publicação em massa e concentrada destes novos produtos demonstra a capacidade de planeamento em toda a cadeia industrial no mercado doméstico; no futuro, a substituição nacional nos equipamentos de semicondutores continuará a acelerar.

▍ As etapas centrais expandem rapidamente a base local; em alguns segmentos específicos, a concorrência aquece, passando de “poucas rupturas” para “muitos competidores fortes em disputa”.

Com a aceleração da substituição nacional, em segmentos de alto valor como deposição de filmes finos, chuck de estática, bombas, fontes de alimentação, EFEM, etc., o número de concorrentes locais disparou. Passou-se de “poucas rupturas” para “muitos competidores fortes em disputa”, e o panorama competitivo da indústria continua a otimizar.

Entre estes, os equipamentos de deposição de filmes finos: os fabricantes nacionais estabeleceram uma cobertura completa de PECVD, ALD e PVD; a concorrência passou do processo maduro para processos avançados, e a velocidade de iteração tecnológica tem vindo a acelerar de forma constante.

Chucks de estática (ESC): os fabricantes nacionais encontram-se na fase de investigação e validação, quebrando o monopólio estrangeiro de empresas como Shin-Etsu do Japão e Entegris dos EUA; a substituição nacional de ESCs de gama alta entrou numa fase de aceleração, reduzindo progressivamente a dependência dos fabricantes nacionais de equipamento face a componentes importados.

Bombas de vácuo e fontes de alimentação: o número de empresas de bombas secas nacionais, bombas moleculares e empresas de fontes de rádio-frequência tem vindo a crescer rapidamente; o desempenho dos produtos aproxima-se do nível do exterior, e em linhas de produção nacionais começa progressivamente a concretizar-se em aplicações em massa.

EFEM e automação: as empresas nacionais obtiveram avanços na transmissão de wafers e na automação de salas limpas; os produtos abrangem linhas de 12 polegadas, competindo diretamente com os fabricantes estrangeiros. As vantagens de custo e de serviço destacam-se, aperfeiçoando ainda mais o planeamento da automação das linhas de semicondutores nacionais.

Consideramos que o aumento da concorrência entre fabricantes nacionais impulsionará a iteração tecnológica rápida e uma redução contínua dos custos, acelerando o processo de substituição nacional; mas também trará riscos de homogeneização e guerra de preços, colocando à prova as barreiras tecnológicas das empresas e a fidelidade dos clientes. Isto forçará as empresas a aumentar o investimento em I&D, bem como a melhorar a sua competitividade central.

▍ Factores de risco:

Risco de fraca atividade na economia macro global; risco de alterações no ambiente político internacional e de intensificação das fricções comerciais; procura a jusante abaixo do previsto; inovação em IA abaixo do previsto; progresso da substituição nacional abaixo do previsto; expansão de capacidade nas fábricas nacionais de wafers abaixo do previsto; desenvolvimento da tecnologia de processos avançados abaixo do previsto; intensificação da concorrência entre empresas a jusante; risco de aumento de preços de matérias-primas causado pela inflação; risco de escalada de sanções; forte volatilidade das taxas de câmbio, etc.

▍ Estratégia de investimento.

A SEMICON CHINA 2026 mostra três grandes tendências na indústria de semicondutores da China: a passagem de uma ruptura em pontos específicos para o crescimento em toda a cadeia industrial; avanços do processo maduro para a ruptura em processos avançados; e expansão do mercado interno para o mercado global. À medida que há avanços progressivos em todos os elos das tecnologias e componentes — equipamentos, peças e materiais de semicondutores — e que os produtos de processos avançados começam a ser implementados em larga escala, a dependência do exterior continua a diminuir; as empresas locais tornam-se o principal motor do crescimento da indústria. Além disso, espera-se que, no futuro, os principais fabricantes nacionais de wafers continuem a expandir a capacidade, com o aceleramento da construção de linhas de processos avançados, o que abrirá um enorme espaço de mercado para equipamentos e materiais nacionais e impulsionará ainda mais o processo de substituição por produtos nacionais. A longo prazo, com a procura impulsionada por computação de IA, armazenamento avançado e novas energias, a indústria de semicondutores da China continuará num elevado nível de atividade; a substituição nacional é a linha-mestra mais certa. As empresas locais, com base em avanços tecnológicos, vantagens de custo e capacidade de serviço, têm potencial para ocupar uma posição mais importante no panorama global da indústria de semicondutores, aproveitando oportunidades de crescimento a longo prazo. Recomenda-se acompanhar empresas de topo no sector de equipamentos de semicondutores, com modelos de plataforma.

（Fonte: Interface News）